Grayscale Research 更新了該研究機構編列的前 20 名加密貨幣名單，於目標季度 2025 年第一季新增 Hyperliquid（HYPE）、 Ethena（ENA）、 Virtual Protocol（VIRTUAL）、 Jupiter（JUP）、 Jito（JTO）和 Grass（GRASS）這 6 個代幣，本次更新聚焦於 3 大主題，分別著重於美國新政府可能對 DeFi 和質押的監管影響、去中心化 AI 模型代幣，以及 Solana 生態概念幣。
首先 Hyperliquid 是一個專注金融應用的 Layer 1 區塊鏈，提供鏈上永續期貨交易；Ethena 推出以比特幣和以太幣對沖為基礎的穩定幣 USDe，並提供質押收益機會；Virtual Protocol 支援基於以太坊 Layer 2 的 AI 代幣代理開發；另外 Jupiter 是 Solana 上交易量最高的去中心化交易所聚合器；而 Jito 作為流動質押協議，在 2024 年創造了超過 5.5 億美元的費用收入；Grass 則是一個數據共享平台，可供用戶分享閒置算力透過出售給 AI 開發者以賺取報酬。
此次更新移除了如 Celo 等代幣，Grayscale 指出智能合約平台競爭加劇，雖然以太坊在 2024 年取得進展，但面臨 Solana 和 The Open Network（TON）的挑戰，新興挑戰者已經緊起直追。
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