摩根大通：黃金、比特幣成為投資組合重要一環，「對抗貶值交易」題材延燒

摩根大通分析師表示，「對抗貶值交易」再也不是一種已經過去的趨勢，因為黃金和比特幣在投資人的投資組合中，都取得了結構重要性。

Nikolaos Panigirtzoglou 所領導的摩根大通分析團隊在一份報告中表示：

金價在過去一年的升幅遠遠超過美元和實際債券殖利率變化所隱含的走勢，並可能反映出這種『對抗貶值交易』再度出現。

他們表示，加密貨幣市場在 2024 年迎接創紀錄的資金流入，代表比特幣也正在成為投資人投資組合中「更重要的成分」。

「對抗貶值交易（Debasement Trade）」，是指投資人轉向黃金和比特幣等資產，針對法定貨幣貶值進行避險的一種操作策略。法定貨幣的貶值通常是由通膨、政府債務上升或地緣政治不穩定性的因素造成。

根據摩根大通分析師的說法，在察看央行和民間投資者持有的黃金數量（投資目的）時，黃金占投資人投資組合的結構性攀升情況是很明顯的。黃金投資包括實體黃金、黃金 ETF 和其他投資工具，而且在全球非銀行投資人持有的總資產中，占了很大的比重。

此外，比特幣也逐漸成為投資人投資組合中的重要一部分。摩根大通分析師表示，2024 年是加密貨幣市場「具有轉折性的年份」，估計流入加密貨幣領域的資金達到創紀錄的 780 億美元。

其中，有 270 億美元資金淨流入加密貨幣基金（經調整後下修了 170 億美元，原因是要反映加密貨幣從中心化交易所流向具有成本效益與流動性的比特幣現貨 ETF）；以及 140 億美元投資於芝商所的期貨，還有加密創投基金籌得的 140 億美元資金，以及 MicroStrategy 買進 220 億美元比特幣、挖礦業者買進 10 億美元比特幣。

分析師指出，光是 MicroStrategy 的比特幣購買量，就占據 2024 年加密貨幣市場資金流入總額的 28% 。

分析師表示，整體而言，隨著黃金和比特幣都獲得結構重要性，對抗貶值交易題材會繼續維持。去年 10 月，分析師看好加密貨幣的 2025 年走勢，理由是對抗貶值的交易、機構持續採用等因素支撐。