作者:Ismay
1 月 16 日,Virtuals 發佈公告稱將要把透過後期質押(post-bonding)交易收入累計獲得的 12,990,427.85 枚 $VIRTUAL 用於在未來 30 天內基於時間加權平均價格(TWAP)回購併銷毀生態內相關代理代幣。回購數量排在前列的 GAME 、 CANVO 、 AIXBT 等代幣均有超過 20% 漲幅。
同時,Virtuals 對價值累積機制進行了更新,主要變更包括:
後期質押稅收分配:30% 分配給代理創建者(Agent Creators),20% 分配給代理聯盟(Agent Affiliates),50% 則歸屬代理子 DAO(Agent subDAO),作為未來治理決策的資金儲備;
創建者獎勵領取方式:獎勵將直接發送至代理部署者的錢包。
代理聯盟(Agent Affiliates)機制:針對各類交易平台或介面(如 Telegram Bot)與 Virtuals 生態實現收益共享,平台成為代理聯盟後將獲得其促成交易所產生後期質押稅收的 20%,以激勵其社群與後續專案規劃。
為何會有這項升級以及影響
每個 Virtual 代幣都會以 $VIRTUAL 為配對資產創建流動性池(例如 AIXBT/VIRTUAL),平台透過交易手續費累積了大量 $VIRTUAL 作為收入。
但這些收入不能直接拋售,否則可能引發市場恐慌並破壞生態系統,因為 $VIRTUAL 的價格下跌會連帶影響與其掛勾的代理代幣。此外,如果不妥善處理這筆資金,平台可能會因這部分無法使用的收入而面臨巨額稅負。
所以,平台選擇透過回購並銷毀生態代幣的方式來利用這部分收入。
受益的兩類代幣
1. 交易手續費相對於市值較高的代幣
回購金額取決於交易手續費的累積金額,因此整體交易量較大但市值相對較低的代幣會獲得更大的比例激勵,
例如像 MISATO 這樣的代幣因回購消息大幅上漲。
2. 大部分流動性在非 VIRTUAL 配對池的代幣
這類代幣的計價單位(VIRTUAL)受拋壓影響較小,但仍能獲得回購帶來的誘因。例如,$AIXBT 實際上獲得了約 250 萬美元的激勵,但由於其主要流動性在其他池中,受 VIRTUAL 拋壓影響較小。
受損的群體
1 、 $VIRTUAL 持有者
4,800 萬美元的拋售金額相當可觀,此前,$VIRTUAL 的價格得益於手續費的持續累積(相當於 4,800 萬美元的價值沉澱)。
然而,現在這些手續費會被轉化為 cBTC,開始對市場施加拋售壓力。推動 $VIRTUAL 上漲的正向循環如今反轉成了負面循環。
2 、僅有 VIRTUAL 配對池或交易量較低的代幣
這些代幣獲得的激勵較小,卻要承受 $VIRTUAL 拋售帶來的價格壓力。新發行的代幣影響尤其嚴重,因為它們累積的手續費收入較少。
鏈上分析師 hitesh.eth 分析了基於 30 天時間加權平均價格(TWAP)回購和銷毀分配的前 50 個代幣,發現其中一些代幣的回購壓力甚至超過了它們當前的市值。
社群怎麼看這次回購?
可以說這次升級為 Virtuals 生態帶來了更強的價值支撐,但社群卻對更新的回購與分配模式表達出了異議,有觀點認為 Virtuals 為什麼選擇出售 $VIRTUAL,而不是直接銷毀這些代幣。「這種做法與持有者和團隊的最佳利益背道而馳,因為團隊主動製造了 4800 萬美元的拋售壓力。對生態系統而言,部分激勵流向了流動性主要位於外部的代理代幣,導致資金流出生態系。
加密 KOL Liam 對此表示 Virtuals 雖然將手續費轉為 cBTC 是正確的轉型方向,但平台應該大幅降低手續費,以減少對生態的過度提取。同時,也應依照代幣的上線時間標準化手續費的分配,讓新舊代幣站在公平的起點。
但這種「回購會帶來巨額拋壓」的觀點也被質疑稱不屬實,因為這些 Agent 代幣與 $VIRTUAL 是成對綁定的,用 $VIRTUAL 購買 Agent 代幣並不會賣出任何 $VIRTUAL,只是將 $VIRTUAL 加入流動性池中。如果流動性池是用 WETH 計價,那麼 $VIRTUAL 會先兌換成 WETH,但這次情況並非如此。
不過,這確實會帶來間接的拋售壓力,由於流動性池中的 $VIRTUAL 數量增加,代幣的價值會因此提升,持有者可能會因此拋售更多 $VIRTUAL 。但由於流動性池的特性以及價格影響,並且許多這些代幣的流動性本很低,他們不可能直接拋售完所有代幣。
Leftcurve DAO 成員 mcSleuth 認為此公告不會帶來直接的拋售壓力,而間接的拋售壓力幾乎可以忽略不計,尤其是考慮到 $VIRTUAL 的市值為 36 億美元且流動性極高。
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