比特幣行情「悶到爆」！K33：「交易量、波動性、收益率」全面降溫

根據 K33 Research 的研究，比特幣近期呈現「低波動」的沉悶走勢，過去一周僅微跌 0.2%，市場交投氛圍冷清，交易量、波動性與收益率同步降至數月低點。

市場觀望情緒濃厚，短期不確定性壓抑比特幣表現

K33 研究主管 Vetle Lunde 指出，雖然川普政府支持加密貨幣，長期來說對比特幣、加密貨幣產業是利多的，但短期不確定性讓投資人陷入觀望，導致市場活動低迷。他在周二的報告中表示：

比特幣市場各項指標全面降溫 —— 交易量萎縮、收益率走低、選擇權溢價下降、 ETF 資金流入趨緩，這些指標都降回美國大選前的水準。除了這些疲弱情況外，市場波動性也降至數月低點。

Vetle Lunde 指出，美國前 100 大企業中，目前有 37% 公司的 30 天波動率高於比特幣，這是從 2023 年 10 月以來沒見過的水準。不過他警告說，比特幣如此低波動的狀態通常不會持續太久，交易人士應該要慎防情勢突然丕變。

他表示：「整體風險厭惡氛圍顯示出，交易人士正為下行波動做準備，而現在槓桿程度適度而溫和，顯示出現大規模平倉的風險較小。」

CME 期貨溢價下探，暗示市場轉折點將近

Vetle Lunde 對芝加哥商品交易所（CME）比特幣期貨進行分析，顯示期貨價差溢價率近期已經跌破 5% ，而這是種罕見的情況。

若檢視 2021 年至 2025 年的數據，每當溢價低迷，市場表現往往趨弱，這可能與 2022 年熊市陰影仍未完全消散有關。

在期貨交易方面，「價差」指的是期貨和現貨之間的價格差距，溢價發生在期貨價格高於現貨，通常代表市場看漲，反之，若是呈現逆價差，則代表市場看空。

Vetle Lunde 強調，比特幣通常在基礎環境穩健的情況下有最佳表現，但在不確定性的市場情況下，投資人變得謹慎。他說：

由於當前的不確定性，我們建議採「審慎」立場態度，直到明確方向的訊號浮現。