根據 Coinbase 報告，一場新的加密貨幣寒冬可能正在來臨，這邊指的不是比特幣，而是其他競爭幣，因為結構性和宏觀經濟壓力正逐漸對數位資產生態系統造成沉重打擊，扣除比特幣後的總加密貨幣市值已跌至 9500 億美元，較 2024 年 12 月的 1.6 兆美元高點暴跌了 41% 。這一跌幅甚至低於 2021 年 8 月至 2022 年 4 月間的大部分時期，顯示投資人情緒大幅惡化。
報告指出，全球經濟逆風，特別是關稅復甦與財政緊縮，加劇了市場不確定性，引發投資人避險情緒，並導致資金流出加密貨幣市場。儘管 2025 年第一季創投活動略有回升，但資金仍比 2021 年牛市高峰期低了 50%-60%，尤其對依賴投機資金的競爭幣項目造成衝擊。
Coinbase 全球研究主管 David Duong 表示，這些訊號類似以往加密寒冬的開端，並呼籲投資人採取「防禦性策略」。儘管對 2025 年第二季中後期的市場穩定性持謹慎樂觀態度，但整體復甦前景仍籠罩在經濟不確定性與股市疲弱表現中，然而現在市場期望的是經濟衰退所推動的降息將會激勵加密貨幣市場成長，我們反倒認為，現在比特幣在美元信心動搖的劇本上是非常好的資產選擇，沒有這篇報告顯得這麼悲觀。
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