傳統金融的鏈上革命：貝萊德如何重塑 1,500 億美元資產的未來

撰文：Oliver，火星財經

昨日，全球資產管理巨頭貝萊德（BlackRock）拋出一枚重磅炸彈：計劃將其高達 1500 億美元的貨幣市場基金透過「DLT Shares」（分散式帳本技術股票）上鏈，利用區塊鏈技術記錄所有權。這消息如同一塊巨石投入平靜的湖面，激起傳統金融（TradFi）與 Web3 融合的層層漣漪。

貝萊德掌管 11.6 兆美元的資產，其執行長拉里·芬克（Larry Fink）曾豪言：「代幣化是金融的未來。」如今，這位華爾街巨擘正以實際行動兌現諾言，將傳統金融的龐大資產推向區塊鏈的舞台。 Solana 和以太坊等公鏈摩拳擦掌，準備迎接這場變革的紅利。這究竟是一場怎樣的革命？它將如何重塑 1500 億美元資產的未來？

傳統金融的痛點：為何需要區塊鏈？

貨幣市場基金是傳統金融的基石，以低風險和高流動性著稱。然而，它們的運作機制卻像一台老式蒸汽機：可靠，但效率低。贖回和轉讓需要經過層層中介，交易時間受限於工作日，記錄系統繁瑣且不夠透明。投資人想要快速變現？抱歉，請耐心等待 T+1 結算。想即時查看持倉？那得依賴冗長的對帳流程。

區塊鏈技術的出現，恰如一劑解藥。貝萊德的 DLT Shares 利用分散式帳本技術（DLT），將基金的所有權記錄在區塊鏈上，實現近乎即時的交易結算、全天候的資產存取以及不可篡改的透明記錄。這不僅提升了效率，也為投資者帶來了前所未有的便利。貝萊德的區塊鏈合作夥伴 Securitize 執行長卡洛斯·多明戈（Carlos Domingo）直言：「鏈上資產解決了傳統市場的低效問題，為機構和散戶提供了 24/7 的訪問便利。」

試想，未來的投資者或許能在凌晨兩點通過手機完成基金贖回，而無需等待銀行開門。這，正是區塊鏈對傳統金融的顛覆性承諾。

貝萊德的 Web3 征途：從 BUIDL 到 DLT Shares

貝萊德並非區塊鏈領域的新手。早在 2023 年，其推出的 BUIDL 基金（BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund）已在以太坊（Ethereum）上成功試水，專注於代幣化的美國國債資產。截至 2025 年 3 月，BUIDL 的資產規模已達 17 億美元，並計畫在 4 月初突破 20 億美元。更引人注目的是，該基金已擴展至七個區塊鏈，包括 Solana 、 Polygon 、 Aptos 、 Arbitrum 、 Optimism 和 Avalanche，展現了貝萊德的多鏈戰略野心。

如今，DLT Shares 將這個願景推向新的高度。 1500 億美元的貨幣市場基金若成功上鍊，將成為傳統金融與 Web3 融合的里程碑。根據彭博 ETF 分析師 Henry Jim 透露，DLT Shares 透過紐約梅隆銀行（BNY Mellon）分銷，可能為未來的數位貨幣或鏈上衍生品鋪路。這不僅是技術升級，更是一場重新定義資產交易、持有和流動方式的實驗。正如 X 平台上的熱烈討論：「貝萊德不是在試水區塊鏈，而是在重塑遊戲規則！」

貝萊德（BlackRock）提交的「DLT Shares」（分散式帳本技術股票）申請，旨在將其 1500 億美元規模的貨幣市場基金透過區塊鏈技術進行數位轉型，利用分散式帳本技術（Distributed Ledger Technology, DLT）記錄所有權。這不僅標誌著傳統金融（TradFi）與區塊鏈技術的深度融合，也揭示了貝萊德在全球金融數位化浪潮中的戰略佈局。

1. DLT Shares 是什麼？

DLT Shares 是貝萊德為其貨幣市場基金設計的新型數位股票類別，依托區塊鏈技術記錄持有者資訊和所有權。其核心特點包括：

• 區塊鏈記錄：透過分散式帳本技術，DLT Shares 將基金份額的所有權資訊儲存在區塊鏈上，確保記錄透明、不可篡改且可即時追溯。
• 高效率交易：相較於傳統基金的 T+1 結算，DLT Shares 支援近乎即時的贖回和轉讓，交易時間可擴展至 24/7，打破傳統金融的營運時間限制。
• 合規分銷：DLT Shares 僅透過紐約梅隆銀行（BNY Mellon）銷售，強調合規性和機構信任，BNY Mellon 作為託管方和分銷商，確保與傳統金融體系的無縫對接。
• 潛在擴展性：彭博 ETF 分析師 Henry Jim 指出，DLT Shares 可能是為未來數位貨幣或數位現金的應用做準備，暗示其功能可能超越簡單的所有權記錄，涉及鏈上支付或衍生性商品開發。

簡而言之，DLT Shares 是將傳統貨幣市場基金的份額「上鏈」，透過區塊鏈技術提升效率、透明度和可訪問性，同時保留傳統金融的合規框架。

2. DLT Shares 的意義

DLT Shares 的推出不僅是貝萊德的一次科技革新，更對傳統金融與 Web3 生態有深遠意義：

• 效率與透明度的飛躍：傳統貨幣市場基金的交易流程涉及多方中介，結算週期長且成本高。 DLT Shares 利用區塊鏈的去中心化特性，簡化流程，實現即時結算。根據 Securitize 執行長卡洛斯·多明戈的說法，鏈上資產能夠「解決傳統市場的低效問題」，為投資者提供全天候訪問便利。
• 傳統金融的數位轉型：貝萊德管理 11.6 兆美元的資產，其 1,500 億美元基金上鍊標誌著傳統金融對區塊鏈的全面擁抱。這可能激勵其他資管巨頭（如 Vanguard 、 State Street）加速區塊鏈佈局，推動產業範式轉移。
• Web3 生態的提振：DLT Shares 可能部署在 Solana 、以太坊等公鏈上，推高這些區塊鏈的交易量和代幣需求。 X 平台上的社區熱議顯示，Solana 因其高吞吐量（4000+ TPS）和低成本受到看好，而以太坊憑藉 72% 的代幣化國債市場份額保持領先。
• 數位貨幣的前瞻性佈局：Henry Jim 的分析指出，DLT Shares 可能是為數位貨幣或數位現金做準備。這意味著貝萊德可能探索與穩定幣（如 USDC）或央行數位貨幣（CBDC）的集成，為鏈上支付和金融衍生性商品鋪路。

3. 貝萊德的戰略企圖

貝萊德推出 DLT Shares 的背後，隱藏著多層次的戰略意圖：

• 搶佔鏈上金融先機：貝萊德已在區塊鏈領域佈局多年，其 BUIDL 基金（BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund）自 2023 年在以太坊上線以來，資產規模已達 17 億美元，並於 2025 年 3 月擴展至 Solana 等七個區塊鏈，預計 4 月將突破 20 億美元。 DLT Shares 進一步擴大了這一版圖，鞏固貝萊德在代幣化金融領域的領導地位。
• 吸引機構資金：透過合規性高的區塊鏈（如與 Securitize 合作）和權威託管方（BNY Mellon），DLT Shares 降低了機構投資者的進入門檻。 X 貼文反映了社區對「機構資金洪流」的期待，認為這將推高 SOL 和 ETH 等資產價格。
• 探索多鏈生態：貝萊德的多鏈策略（支持 Solana 、以太坊、 Polygon 等）顯示其不願押注單一區塊鏈，而是透過分散佈局降低技術風險並覆蓋更廣泛的用戶群。這可能推動公鏈間的互通性發展，例如跨鏈橋或統一標準的製定。
• 為數位貨幣鋪路：DLT Shares 的鏈上特性使其具備與數位貨幣整合的潛力。貝萊德可能藉此測試區塊鏈在支付、清算等場景的應用，為未來與 CBDC 或穩定幣的合作累積經驗。 CNBC 報導稱，貝萊德 CEO 拉里·芬克認為代幣化將「徹底改變金融所有權」，DLT Shares 正是這一願景的具象化。
• 降低營運成本：區塊鏈技術可減少中介環節和代理投票成本。芬克在達沃斯論壇上表示，代幣化能讓「每個所有者直接收到投票通知」，降低貝萊德在 ESG 爭議中的營運負擔。

Solana 與以太坊：傳統金融的鏈上競技場

貝萊德的多鏈策略，讓 Solana 和以太坊成為這場革命的焦點。兩者的競爭，既是技術之爭，也是 Web3 未來格局的縮影。

Solana：速度與成本的王者

Solana 以其驚人的性能嶄露頭角。每秒 4000+筆的交易處理能力（TPS）和低至幾分錢的交易費用，Solana 成為機構眼中的「香餑餑」。 2025 年 3 月，BUIDL 基金擴展至 Solana，引發 SOL 價格的顯著上漲。根據 CoinDesk 報導，Solana 基金會主席 Lily Liu 表示：「Solana 的速度、低成本和活躍的開發者社區，使其成為代幣化資產的理想平台。」更令人振奮的是，Solana 的 DeFi 生態在 2025 年初已超越以太坊的交易量，顯示其在鏈上金融領域的潛力。

X 平台上的社群情緒高漲，許多用戶認為 Solana 的低成本和高效率將吸引更多傳統金融機構。有貼文大膽預測：「如果貝萊德推出 Solana ETF，SOL 的價格將直衝雲霄！」事實上，2025 年 4 月，貝萊德內部人士暗示可能推出 Solana 和 XRP 的 ETF，進一步點燃了市場期待。

以太坊：安全與生態的霸主

儘管 Solana 來勢洶洶，以太坊依然穩坐代幣化資產的王座。根據 RWA.xyz 數據，2025 年 3 月，代幣化美國國債市場規模達 50 億美元，其中 72%（36 億美元）運行在以太幣上。 BUIDL 基金 93% 的資產仍託管在以太坊，凸顯其在安全性和流動性上的無可取代性。此外，以太坊的 Layer 2 解決方案（如 Arbitrum 和 Optimism）顯著提升了其擴展性，使其在高價值資產代幣化中保持領先。

然而，以太坊並非沒有隱憂。 X 平台上，一些用戶警告以太坊的驗證者集中度可能引發中心化風險，這在機構高度關注合規的背景下尤其敏感。儘管如此，以太坊的成熟生態和龐大的開發者社群仍是其核心優勢。 Fortune Crypto 指出：「以太坊的穩健性和開發者支持，讓其在高價值資產代幣化中仍然是首選。」

競爭的未來

Solana 和以太坊的較量，恰如一場速度與穩健的賽局。 Solana 的低成本和高吞吐量使其在機構交易中更具吸引力，而以太坊的生態深度和 Layer 2 擴展則鞏固了其領導地位。貝萊德的 DLT Shares 若部署在兩鏈之一或同時支持，勢必進一步推高 SOL 和 ETH 的需求。更有趣的是，這場競爭可能催生公鏈間的互通性需求，例如跨鏈橋或統一標準的開發，為 Web3 生態注入新的活力。

RWA 代幣化的浪潮：Web3 的黃金時代

貝萊德的 DLT Shares 不僅是自身轉型的標誌，也是 RWA 代幣化浪潮的催化劑。根據 RWA.xyz 數據，代幣化美國國債市場在過去一年增長近 6 倍，從 8 億美元飆升至 50 億美元，整個 RWA 市場（包括房地產、債券等）已接近 200 億美元。貝萊德的 BUIDL 基金以 41.1% 的市場份額領先，緊隨其後的是富蘭克林鄧普頓（Franklin Templeton）的 OnChain US Government Money Fund（資產超 6.71 億美元）和 Fidelity Investments 的以太代幣化基金（計劃於 2025 年 5 月生效）。

這場浪潮遠不止國債。貝萊德的成功可能激勵更多傳統資產上鍊，例如股票、房地產甚至藝術品。想像一下，未來的投資人或許能透過區塊鏈購買曼哈頓的一棟公寓，或是持有畢卡索畫作的代幣化份額。 DeFi 協議如 Aave 和 Curve 已開始探索與代幣化資產的集成，而穩定幣（如 USDC）可能成為鏈上支付的橋樑。 X 平台上的討論火熱，有人感嘆：「RWA 是 Web3 的殺手級應用！」但也有人擔憂：「傳統金融機構的湧入，會不會讓 Web3 失去去中心化的靈魂？」

2025 年的機會與挑戰

展望 2025 年，貝萊德的鏈上革命為 Web3 開啟了無限可能。 RWA 市場的快速成長將吸引更多機構入場，高盛（Goldman Sachs）和摩根大通（JP Morgan）已在探索代幣化債券和信貸產品。政策層面，川普於 2025 年 3 月宣布的「策略加密儲備」計畫（涵蓋比特幣、以太坊和 Solana）為區塊鏈應用提供了更友善的環境，可能進一步推動 RWA 代幣化。

然而，挑戰同樣不容忽視：

• 監管不確定性：美國證券交易委員會（SEC）對鏈上資產的審查可能加劇，尤其是涉及許可鍊或半中心化鏈的產品。貝萊德與 Securitize 的合規策略雖為其贏得信任，但監管收緊可能拖慢產業步伐。
• 技術風險：Solana 的網路曾在過去出現穩定性問題，儘管 2025 年已顯著改善，機構仍需驗證其可靠性。以太坊的 Layer 2 雖提升了效能，但複雜性可能會增加開發成本。
• 社群分歧：Web3 社群對傳統金融機構的入場態度兩極化。 X 平台上，有人歡迎貝萊德的資金和技術支持，認為其將推高鏈上資產的價值；但也有人擔憂，機構的合規需求可能導致 Web3 向中心化傾斜。

結尾：鏈上未來的曙光

貝萊德的 1,500 億美元鏈上計劃，不僅是技術試驗，更是一場金融典範的變革。它將傳統金融的龐大規模與區塊鏈的創新潛力結合，為 Web3 開啟了一個全新的篇章。 Solana 的速度與以太坊的穩健將在這場革命中熠熠生輝，而 RWA 代幣化的浪潮將重塑我們對資產的認知。從華爾街到區塊鏈，貝萊德正引領一場跨越兩個世界的旅程。

2025 年，鏈上的未來正在加速到來。你，準備好上車了嗎？ 

（以上內容獲合作夥伴 Marsbit 授權節錄及轉載，原文連結  ）