作者：Zen，PANews
穩定幣正成為鏈上支付、資產清算與金融服務的核心載體，但現有區塊鏈基礎設施卻並未針對其特性進行最佳化—— 交易成本高、效能瓶頸和中心化風險等問題仍普遍存在。
Plasma 提出了一個有針對性的解決方案：建立一條專為穩定幣設計的高效能比特幣側鏈，在兼容 EVM 的同時，提供零手續費交易、增強的安全性與可擴展性。
這一構想引起市場關注。今年 2 月，Plasma 宣布完成 2,400 萬美元融資，投資人包括 Framework Ventures 、 Bitfinex 、 Founders Fund 、 Tether CEO Paolo Ardoino 及交易員 Cobie 等。此外，由知名交易員 Cobie 創立的 Echo 平台首個 ICO 產品 Sonar，也選擇以 Plasma 的首次代幣發行作為「處女秀」。
為何穩定幣需要專用區塊鏈
根據 ARK Invest 今年初發布的「BIG IDEAS 2025」報告，2024 年穩定幣年化交易金額達 15.6 兆美元，分別為 Visa 和萬事達卡的 119% 和 200% 。
作為加密領域真正的「殺手級應用」，穩定幣在支付、跨境結算、 DeFi 和鏈上交易等多個場景中發揮著關鍵作用，吸引了越來越多新項目和傳統企業加速入局，圍繞其構建新的產品生態。 Plasma 則以穩定幣基礎設施為切入點，旨在專為穩定幣打造的高吞吐量、可擴展的區塊鏈，並成為數位美元的全球結算和發行層。
Plasma 團隊認為，當前穩定幣所依賴的主流公鏈存在缺陷：率先引入穩定幣的以太坊因高昂 Gas 費，使其在支付場景中並不理想；波場雖以低費和快速贏得市場，但其節點數量有限且由單一實體控制，網絡過於中心化。
面對高費用和中心化的挑戰，Plasma 提出了專為穩定幣設計的新型區塊鏈。其計劃打造一條比特幣區塊鏈上的側鏈，並同時與以太坊虛擬機 (EVM) 完全相容。這樣的設計意在滿足去中心化金融活動的基礎的同時，利用比特幣的安全性並提供零費用 USDT 交易，以從根本上釋放數兆美元級穩定幣市場的潛力。
Plasma 的願景和構想也得到資本市場的正面回應。 2025 年 2 月，Plasma 宣佈在種子輪和 A 輪共募得 2,400 萬美元，Framework Ventures 、 Bitfinex 領投，參與方還包括 Bybit 、 Flow Traders 、 6th Man Ventures 、 IMC 、野村證券等知名機構，以及 Tether CEO Paolo Ardoino 、 Founders FundKyfee 、 Mr. Fund
此外，Peter Thiel 創立的知名創投 Founders Fund 於 2025 年 5 月 22 日宣布對 Plasma 進行戰略投資，以進一步加速其在如拉丁美洲、中東等關鍵地區推動穩定幣採用的進程。
繼承比特幣網路的安全性，擬推「零手續費」轉帳機制
「因為比特幣無與倫比的安全性和去中心化特性為全球穩定幣結算提供了理想的基礎，而比特幣本身又是首屈一指的價值儲存資產。」Plasma 團隊認為，比特幣穩健、去信任的網絡提供了不可篡改的安全保障，為其係統提供堅實的基礎，這便是推出比特幣側鏈的初衷。
在核心共識機制上，為達成確定性與處理效率的平衡，團隊自主研發了基於 Fast HotStuff 演化而來的 PlasmaBFT，支援每秒處理數千筆交易，可滿足全球穩定幣支付在交易速度上的需求。 PlasmaBFT 採用 Rust 語言編寫，並針對低端到端延遲（即從發送請求到收到已提交回應的延遲）進行了最佳化。
此外，Plasma 並非孤立運作，而是透過將狀態根錨定至比特幣網絡，實現了信任最小化的安全繼承。這種設計手法使得 Plasma 在不依賴單一驗證節點或中介機構的情況下，也能達到與比特幣相當的安全等級，降低了單點故障或攻擊風險，為穩定幣的大規模清算提供了堅實的信任基礎。
根據官方介紹，Plasma 共識機制的部署將分三個階段進行：
- 可信任驗證者：在主網初始啟動時，驗證將由一組選定的可信任實體開始。此受控階段旨在建立穩定安全的網絡，並為進一步的協議改進提供支援。
- 擴展和可擴展性測試：擴展驗證器集，以嚴格測試 Plasma 在更大的委員會下的水平可擴展性和性能。
- 完全去中心化：在最後階段，Plasma 將過渡到無需許可的模型，任何人都可以成為驗證者，實現完全去中心化並增強網路安全性。
而針對高交易費用的痛點，Plasma 推出了 USDT 、 USDC 等穩定幣的「零手續費」轉帳機制，這將提升穩定幣支付的普適性和便利性，特別適用於大量日常微支付場景。 Plasma 網路採用了分塊架構，設計有兩個平行處理層。一層負責正常收費交易，速度較快；另一層專門處理免費交易，速度稍慢。這讓用戶可以選擇免費，但需要「排隊等待」，也可以直接付費走快速通道。為了確保通道暢通，Plasma 還加入了秩序機制，包括速率限制、最低餘額要求和替換策略，以維持整體效率和網路正常運作。
Echo Snonar 首期項目，需注意鎖倉規則
XPL 是 Plasma 網路的原生代幣，用於維護共識與安全並作為執行層燃料。 Plasma 稱，XPL 代幣在系統中扮演核心角色。其不僅將保障 PlasmaBFT 共識機制的安全，支援基於 Reth 的 EVM 執行，還將支撐著最小化信任的比特幣橋。
XPL 公開發售在 Plasma 官網進行，參與者需使用與存款時相同的錢包並透過 Echo Sonar 平台完成 KYC 身分驗證、司法轄區篩選等合規流程。預存將於 6 月 9 日開放，實際發售將於幾週後開始。每位參與者的單位數對應一個保證配售額度，可使用多種穩定幣購買 XPL 。若部分參與者未認購其份額，剩餘 XPL 將按比例開放給願意追加投資的用戶購買。本輪公募計畫售出 XPL 總量的 10%，對應 5 億美元的完全稀釋估價。美國投資者必須為合格投資人，且其所獲 XPL 代幣在主網啟動後將被鎖定 12 個月。
在存款階段： 參與者向以太坊上的 Plasma Vault 存入 USDT 、 USDC 、 USDS 或 DAI 等穩定幣，金庫合約將資金部署到 Aave 和 Maker 以產生收益。在存款期間內，參與者根據存款持續的時間累積「單位（Unit）」，單位數反映其存款佔比，最終決定 XPL 的保證配售份額。存款期間開始時設有 1 億美元初始限額，並可能隨時間逐步放寬。參與者可在存款期間隨時提取資金，但撤回相應減少其單位數。
存款期結束後，Vault 進入鎖定狀態，至少鎖倉 40 天，期間不允許任何存入或提取作業。這段時間內，所有穩定幣存款會轉換為 USDT，為資金橋接到 Plasma 主網做準備。
當 Plasma 主網 Beta 上線時，參與者將獲得對應配售的 XPL 代幣，存款期的 USDT 資金也會被橋接到 Plasma 網路並以 USDT 形式可提取。美國參與者的 XPL 分發將延後至鎖定期結束後。
根據官方說明，本次公募僅對符合資格的區域開放。 Sonar 平台將負責整個合規流程，包括 KYC 身分認證、地區篩選、合格投資人資格核驗和錢包關聯檢查等。美國用戶雖然可以參與存款賺取單位，但要購買 XPL 則必須驗證合格投資者身份，並且購買的 XPL 代幣將被鎖定 12 個月並不得轉售。 Plasma 方面強調，此次發行結構反映了其網絡的核心價值：鼓勵長期參與、保持利益一致並強化透明度，即「網絡基於參與度、利益一致和透明性建設」，確保早期貢獻者能夠公平分享網絡增長帶來的收益。
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