比特幣今（4）日持續盤踞在 10.5 萬美元上方，市場氛圍卻悄然醞釀變局。分析師觀察指出，加密貨幣牛市即將邁入「下半場」，一旦比特幣市占率開始出現下滑，競爭幣很有可能會接棒上攻，資金輪動態勢日漸明朗。
LVRG Research 研究總監 Nick Ruck 指出，市場氛圍轉趨理性，反映投資人開始認定地緣政治與貿易摩擦的利空已大致反映在資產價格中。他表示：
儘管美國經濟出現萎縮跡象，但科技板塊仍獲資金青睞，尤其機構投資人持續深化與加密貨幣產業的連結，為比特幣的長線走勢注入信心。
從技術面來看，比特幣近一周表現也釋放出微妙訊號。根據 Fineqia 分析師 Matteo Greco 整理的數據，比特幣上周收在 105,700 美元，較前一周收盤價 109,050 美元跌逾 3% 。同時，比特幣現貨 ETF 結束連續 6 周吸金紀錄，出現 1.5 億美元的淨流出。
Matteo Greco 提到，加密貨幣交易所的比特幣儲備持續下滑；反觀以太幣、瑞波幣（XRP）等主流競爭幣的儲備量則趨於穩定；同時，交易所的穩定幣儲備量已攀升至數年高點，代表市場還有大量資金正隨時待命，投資人有意伺機重新布局，並未完全撤離。
從鏈上數據來看，比特幣的 MVRV（市值相較於已實現價值的比值）目前約為 2.2，遠低於歷史高點 3.7，這表明市場可能處於「牛市的後期階段」，但距離觸頂還言之尚早。
加密貨幣交易所 Bitunix 則認為，美國聯準會（Fed）的鴿派言論將在短期內提振風險偏好，但他們警告稱，美元匯率波動仍由可能會擾亂資金流動。 Bitunix 分析師表示：
比特幣的短期支撐位在 105,000 美元，若能守住這道關卡，則有望延續升勢；反之，若市場避險情緒再起，102,700 美元的支撐位將成為下檔關鍵。
此外，分析師還補充說，如果比特幣市占率開始下滑，很可能預示著市場資金正從比特幣轉向競爭幣，象徵牛市步入後半場。
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