台北時間今（27）日下午 4 點，比特幣交易員將迎來今年規模數一數二的選擇權大結算：總名目價值高達 150 億美元的合約將到期。儘管中東局勢稍見緩解，比特幣隱含波動率卻跌至近 2 年低點，顯示市場氛圍仍偏向居高思危。
根據加密貨幣衍生品交易所 Deribit 商務長 Jean-David Péquignot 的說法，雖然中東地緣政治局勢略有降溫，整體市場卻仍陷於觀望，未見明確方向。不過，比特幣衍生品市場的活躍度卻正持續攀升。他說：
比特幣選擇權在第二季的交易量，較過去一年的平均水準高出約 25%，反映出機構參與度顯著上升；與此同時，以太幣選擇權交易活動則相對平穩，未見大幅起落。
根據 Deribit 數據，目前平台上比特幣選擇權的未平倉合約總額約為 400 億美元，其中約 150 億美元將在今日到期；「最大痛點」（Max Pain Point）落在 10.2 萬美元，也就是使得買方盈利最小、虧損最大，或是賣方虧損最小、盈利最大的價位；賣權買權多空比（Put-to-call Ratio）為 0.73，顯示交易員略偏悲觀。
截至寫稿時，比特幣的交易價格為 107,257 美元，過去 24 小時走勢大致持平，微跌 0.5% 。 Jean-David Péquignot 進一步說明：
就永續合約的未平倉部位來看，仍維持在低水位；比特幣的隱含波動率與偏度（Skew）皆處低檔，顯示投資人對周五行情波動劇烈的預期並不高。
根據 Deribit 數據，比特幣隱含波動率已跌破 38，創下自 2023 年 10 月以來新低。相對而言，以太幣近 3 個月的隱含波動率則是在 60 至 80 區間徘徊。
Bitfinex 衍生品主管 Jag Kooner 亦表示，雖然這次結算規模驚人，但預料實際波動幅度仍將受限，惟需留意美股交易時段可能出現變化。更值得注意的是，結算過後的市場走勢，才是真正決定中期趨勢的關鍵。他指出：
若價格突破盤整區間，加上比特幣現貨 ETF 的資金流入續強，周末有望迎來新一波多頭動能。
一旦比特幣突破 11 萬美元大關，後續市場將迎來新一波資金布局，進一步決定中期走勢。
他進一步指出，若市場賣權交易量上升，且履約價普遍低於現價，反映交易者預期將出現修正，可能預示短期回檔風險升高；反之，若現貨市場交易活躍，且價外買權（OTM calls）熱度攀升，則代表市場對比特幣再創新高的信心正逐步醞釀。
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