備受市場矚目的 Hyperliquid 原生穩定幣 USDH 發行權競標，正式揭曉最終贏家。在與 Paxos 、 BitGo 、 Ethena 等強將的同場競技中，黑馬團隊 Native Markets 成功贏得了 Hyperliquid 驗證者社群的支持。
Native Markets 在公告中表示，團隊將立即啟動分階段上線計畫，先以小規模「鑄幣與贖回」測試為起點，在確保萬無一失後，才會開放 USDH/USDC 現貨交易對，並最終全面解除鑄造上限。團隊強調，設定「限額」是為了在全面開放前進行安全檢驗，首波測試最快「數日內」登場。
Native Markets has been awarded the USDH ticker on Hyperliquid.
Thank you to all HYPE stakers and network validators for their time and effort in reviewing the proposals put forward.
— max.hl (@fiege_max) September 14, 2025
USDH 發行權競標是 Hyperliquid 除常規上幣活動外首次重要的鏈上治理投票。 Native Markets 在 Hyperliquid 發出徵案僅 90 分鐘後就提交首版提案，並在社群回饋後迅速修正。值得注意的是，Hyperliquid 基金會在這次投票中選擇棄權。
依照提案，Native Markets 發行的 USDH 將在 Hyperliquid HyperEVM 網路上原生部署，儲備資產「百分百由現金及美債等價物」支撐，並採鏈上與鏈下混合管理：鏈下資產由全球資產管理巨頭貝萊德（BlackRock）託管；鏈上儲備則透過支付龍頭 Stripe 旗下的 Bridg e 平台，由 Superstate 公司負責。
Native Markets 團隊並承諾，儲備資產所孳生的利息將拆分用於 HYPE 代幣回購以及擴大發行 USDH 的計畫。
USDH 的上線，被視為對 USDC 的潛在挑戰。據 DeFiLlama 數據，Hyperliquid 目前持有近 60 億美元的 USDC 儲備。雖然 USDH 穩坐「太子」地位，但 USDC 與其他穩定幣仍可在平台作為報價資產，只要符合門檻：例如至少 20 萬枚 HYPE（約 1,000 萬美元）的質押、具備穩定的 1 美元錨定機制，以及對 USDC 與 HYPE 交易對的最低流動深度。
Native Markets 由 3 位在 DeFi 領域資歷深厚的成員共同創辦：Max Fiege—— Hyperliquid 生態系早期投資人與顧問；區塊鏈研究員 Anish Agnihotri；以及前 Uniswap Labs 總裁兼營運長 MC Lader 。
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