美國商品期貨交易委員會（CFTC）正啟動一項允許在美國衍生品市場中使用代幣化抵押品（包括穩定幣）的計劃，這一舉措旨在將數位資產融入傳統金融體系，現代化抵押品管理，以提高資本效率並促進市場創新，同時邁出重要的監管步伐。
CFTC 在聲明中提到，代理主席 Caroline D. Pham 宣布 CFTC 將啟動一項倡議，推動在衍生性商品市場中使用包括穩定幣在內的代幣化抵押品。該倡議以 CFTC 於 2025 年 2 月成功舉辦的加密貨幣 CEO 論壇為基礎，是 CFTC 為落實總統數位資產市場工作小組報告中的建議，而開展的「加密貨幣加速計畫」的一部分 。
「自一月以來，CFTC 已採取明確行動，開啟美國加密貨幣的黃金時代，」代理主席 Pham 表示，「在我們歷史性的加密貨幣 CEO 論壇上，我們探討了創新和區塊鏈技術將如何推動衍生品市場的進步，尤其是在抵押品管理現代化和資本效率提升方面。這些市場改進將釋放美國經濟增長的潛力，因為市場參與者可以更明智地運用資金，並走得更遠。」Pham 將穩定幣形容為抵押品管理的「殺手級應用」，「市場已經證明，代幣化市場已經到來，並將成為未來」，並強調代幣化抵押品將使市場參與者能夠更有效地利用其資本，從而為美國經濟增長創造更強勁的條件。她將這一舉措框架為 CFTC 更廣泛的「加密貨幣加速計畫」的一部分，旨在為數位資產市場實施負責任的創新並現代化金融基礎設施。
目前，這一舉措正處於公開諮詢階段，CFTC 邀請利益相關者在 2025 年 10 月 20 日之前提供意見。雖然這一步是非約束性的，但旨在收集反饋，以便為穩定幣在衍生品交易中的使用制定監管框架和運營細節，這些回饋將用於制定可能的監管修正案、試點項目，並回應 GMAC 在 2024 年提出的建議。
行業大佬們如何看？
來自 Circle 、 Coinbase 、 Crypto.com 和 Ripple 等主要加密公司行業領袖對這一舉措表示強烈支持。他們強調，在《GENIUS 法案》和《CLARITY 法案》等明確的監管框架下，穩定幣可以作為有效且風險較低的擔保品，將數位資產與傳統金融聯繫起來。這些公司還強調，建立有關估值、保管和結算的強大護欄以確保系統性風險管理和機構確定性的重要性。
CRYPTO SPRINT: @CFTC launches tokenized collateral and stablecoins initiative with industry partners. It’s the killer app to modernize markets and make dollars work smarter and go further, unleashing U.S. economic growth by lowering costs 🇺🇸 @circle @coinbase @cryptocom… pic.twitter.com/VLCeGNS6K5
— Caroline D. Pham (@CarolineDPham) September 23, 2025
Circle 總裁 Heath Tarbert 表示：「《GENIUS 法案》創造了一個新世界，允許持有執照的美國公司發行的支付穩定幣在衍生品和其他傳統金融市場中用作抵押品。使用像 USDC 這樣的可信穩定幣作為抵押品，將降低成本、降低風險，並在全球市場上開放、全天候地釋放流動性。」
Coinbase 機構產品副總裁 Greg Tusar 稱，「穩定幣代表貨幣的未來，而代幣化抵押品僅僅是個開始。我們讚揚代理主席 Pham 認識到穩定幣將徹底改變我們的衍生品市場，並與政府和國會的監管創新保持同步。既然穩定幣將受到《GENIUS 法案》的監管，確保美國始終處於代幣化創新的前沿。」
Crypto.com 聯合創始人兼執行長 Kris Marszalek 表示：「在今年早些時候由代理主席 Pham 主持的加密貨幣 CEO 論壇上，我們討論了 CFTC 如何與行業合作，實現那些由於前任政府的做法而未能進入美國的創新和產品。我們很高興並支持 GMAC 提出的關於使用非現金抵押品（包括 BTC 和 CRO）的舉措。」Marszalek 更表示透過 CFTC 的創新舉措，引領美國加密貨幣產業的黃金時代。
Ripple 穩定幣高級副總裁 Jack McDonald 表示：「CFTC 的這項舉措是將穩定幣融入受監管金融市場核心的重要一步。制定明確的估值、託管和結算規則將為機構提供所需的確定性，而儲備和治理方面的保障措施將增強信任和韌性。在 Ripple，我們相信代幣化抵押品可以提高衍生品市場的效率和透明度，從而鞏固美國金融領域的領導地位。」
Tether 執行長 Paolo Ardoino 表示：「將穩定幣納入美國市場基礎設施的決定，是加強美國在全球金融領域的領導地位並確保其市場保持競爭力的重要一步。穩定幣目前是一個近 3,000 億美元的全球市場，它通過實現更快的結算速度、更深的流動性和更強的市場韌性，成為現代金融的核心組成部分。很高興有機會分享我們在該領域的經驗，以幫助確保美國的框架不僅支持創新，而且能夠鞏固全球市場的穩定性。」
雖然加密貨幣行業廣泛支持這一舉措，但對於該計劃與正在進行的穩定幣監管發展之間的相互作用仍然存在一些謹慎態度，這可能會影響某些穩定幣的合格性。儘管降低成本和提高效率等益處顯而易見，但不能排除投資者對風險的擔憂，例如在波動劇烈的加密貨幣市場中，穩定幣的估值穩定性以及資產託管等問題，目前 CFTC 的聲明中並未詳細說明具體的風險防範措施。
大眾對這項措施的反應普遍積極，稱讚這項合作是加密貨幣普及的里程碑，並對金融業的未來充滿樂觀。隨著美國致力於成為數位金融領域的領導者，CFTC 的這項舉措有望加速穩定幣的主流應用，並可能對衍生性商品市場運作方式產生深遠影響。
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