根據 Glassnode 分析，上週市場經歷了「黑色星期五」，比特幣在宏觀經濟緊張局勢和歷史上規模最大的 190 億美元期貨去槓桿化夾擊下，從 126,100 美元的歷史新高回落，價格跌破 117,000 至 114,000 美元的成本基礎區間，使高點買家陷入虧損，並暴露出市場再度浮現的脆弱性。
鏈上數據顯示，長期持有者自七月以來持續賣出，ETF 資金流入亦見疲軟（本週流出 2,300 枚比特幣），顯示機構需求正在減弱。與此同時，現貨市場經歷了急劇但有序的拋售，其中幣安帶動的賣壓部分被 Coinbase 的買盤所抵銷。
期貨合約市場經歷了一場歷史性的槓桿清洗，預估槓桿率崩跌至數月新低，資金費率則驟降至 2022 年 FTX 事件時的水平，顯示市場極度恐慌及強制平倉的情況。
在選擇權市場，未平倉合約和交易量迅速反彈，但波動率飆升至 76%，短期偏斜度在穩定前回轉為 +17% 的賣權溢價。目前市場仍處於重整階段，而等待新的流動性進場，才可以確認復甦是否持續。
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