摩根大通推「IBIT 結構型票據」：押注比特幣 2026 年走熊、 2028 年迎大行情

華爾街巨頭摩根大通（JPMorgan Chase）正準備推出一款瞄準「比特幣 4 年週期定律」的新型金融商品。對於深信比特幣會遵循「4 年一輪牛熊循環」固定劇本的投資人來說，這款與比特幣 ETF 掛鉤的結構型票據（Structured Note），或許是最理想的工具。

根據《彭博社》報導，摩根大通本周已向監管機構提交這項新產品的申請文件，若最終順利推出，將為投資人提供無上限回報潛力，前提是比特幣必須在 2026 年回檔、維持在預設水平之下，並在 2028 年底之前迎來強勁反彈。

這款結構型票據的推出，反映了大型機構投資者正尋求更細緻、更具策略性的金融工具，來駕馭比特幣市場如雲霄飛車般的價格走勢。

這款結構型票據將與貝萊德（BlackRock）旗下比特幣現貨 ETF ——「iShares 比特幣信託 ETF（IBIT）」的表現掛鉤。運作方式可分為兩個階段：

第一階段：觀察 2026 年底價格

如果 IBIT 在 2026 年底觸及或超過摩根大通預設的價格門檻，票據將被摩根大通贖回，投資人可獲得 16% 的最低保證報酬。

第二階段：2028 年底的「放大報酬」機會

然而，如果 IBIT 在 2026 年底維持在預設水準以下，該票據將繼續有效，並延長至 2028 年底。這正是捕捉比特幣 4 年週期的關鍵：

如果 IBIT 價格在 2028 年底超越摩根大通設定的最終目標價，投資人將獲得原始投資金額的 1.5 倍，且報酬不設上限。這意味著，如果比特幣在這段時期內強勁飆漲，潛在回報將非常可觀。

這款產品同時設計了「下行保護」，只要 IBIT 在 2028 年跌幅不超過 30%，投資人就能拿回本金。然而，如果 IBIT 進一步下跌，投資人將直接面臨下行風險。

摩根大通在風險聲明中明確指出：

本票據並不保證返還本金。若票據未被自動贖回，且期末價值低於 30% 防護線，每下跌 1%，票據本金將等比例損失 1% 。

摩根大通並指出，在這種情況下，投資人最終可能承受超過 40% 的本金損失，甚至面臨損失全數本金的風險。

比特幣「4 年減半週期」一直被市場視為牛熊循環鐵律：歷史上，比特幣通常會在減半後一年達到週期頂峰，隨後一年經歷深度修正，接著進入新一輪的復甦與爆發階段。摩根大通這款產品的設計，顯然是精準地契合了這個市場預期。

由於最近一次減半發生在 2024 年，預計比特幣將在 2026 年墜入熊市，隨後在下一個減半年，也就是 2028 年，再次迎來上漲行情。