比特幣大戶轉攻為守！Strategy 設立「14 億美元現金儲備」、大砍全年財測

面對外界質疑公司是否會「賣幣套現以支付優先股股息」，比特幣投資大戶 Strategy（股票代號：MSTR）與執行董事長 Michael Saylor 周一宣布，為應對潛在的流動性壓力、確保股息發放穩定，已設立高達 14.4 億美元的現金儲備。

這項舉措標誌著這家過去以「ALL IN 比特幣」聞名的企業，在幣價劇烈波動下，正轉向更具防禦性的財務操作。

根據官方新聞稿，這筆鉅額儲備金主要來自上周出售普通股所得，初步規劃將保留足夠的現金，以支付未來 12 個月的各類優先股股息。 Strategy 也將持續補充這筆儲備，最終目標是覆蓋 24 個月以上的股息。

Strategy 執行長 Phong Le 表示，目前的儲備金規模足以支應未來 21 個月的股息。

Strategy 調整策略的背景，源於比特幣價格近期表現不如預期，昨（1）日晚間更一度跌破 8.4 萬美元，這與該公司原先預期「比特幣今年底將衝上 15 萬美元」的樂觀情境相去甚遠。

面對現實，Strategy 也同步下修全年財測與關鍵績效指標：

• 下修獲利預期：假設比特幣年底價格介於 8.5 萬美元至 11 萬美元之間，Strategy 預估全年淨利將落在「虧損 55 億美元」至「獲利 63 億美元」的巨大區間內，較原先預估全年淨利 240 億美元大幅下修。
• 下修「比特幣收益率（BTC Yield）」：全年目標從原先的 30%，下修至「22% ～ 26%」。
• 「比特幣美元收益（BTC $ Gain）」目標腰斬：比特幣全年帳面美元收益目標，也從原本的 200 億美元，大幅下調至「84 億 ～128 億美元」。

值得注意的是，儘管 Strategy 上周透過賣股籌得 14.78 億美元，但絕大部分資金都投入了「美元現金儲備」的口袋，而非像過往一樣梭哈買幣。

Strategy 表示，11 月 17 日至 11 月 30 日期間，僅動用 1,170 萬美元買進 130 枚比特幣，平均成本為每枚 89,860 美元。

截至目前，Strategy 共持有 65 萬枚比特幣，價值約 560 億美元，總投入成本為 483.8 億美元，平均成本為每枚 74,436 美元。