比特幣籌碼結構現「巨量柱」，8.7 萬美元成多頭最強防線

隨著比特幣（BTC）在聖誕假期期間持續於狹窄區間內盤整，市場對於變盤方向的猜測日益升溫。加密貨幣趨勢分析師 Murphy（@Murphychen888）在社交平台 X 發布最新鏈上數據分析，指出比特幣在 87,000 美元處已形成堅實的籌碼支撐，且市場天平正開始向多頭傾斜。

这段时间 BTC 始终被压制在一个极小的价格区间内盘整，经过换手后，我们看到目前在 $87,000 和 $84,500 这 2 处出现了明显高于其他价格的筹码分布（巨量柱）。

前者累计有 67w 枚 BTC，后者有 65w… https://t.co/JLKpIpBVMn pic.twitter.com/XmW3OJ1HHO

— Murphy (@Murphychen888) December 26, 2025

Murphy 引用 Glassnode 的 URPD（UTXO 實際價格分佈）數據指出，經過近期的換手與震盪，比特幣目前在 87,000 美元 和 84,500 美元兩個價位出現了明顯高於其他價格帶的籌碼堆積，形成所謂的「巨量柱」。

Murphy 指出，比特幣在 87,000 美元和 84,500 美元價位出現了激烈的籌碼換手，其中 87,000 美元成為最強大的支撐區，然而，Murphy 特別提醒投資者在解讀數據時需剔除「雜訊」。「這裡需要考慮一個關鍵因素，」Murphy 分析道，「11 月 22 日 Coinbase 曾進行大規模的錢包整理。這導致 83,300 美元至 84,500 美元區間內，出現了大量不屬於真實經濟買賣行為的 UTXO 記錄」，「83,300-84,500 美元區間現有的 112,000 枚 BTC，其中真實換手應該至少減去一半。如此看來，87,000 美元就是最高的巨量柱，也是目前籌碼結構上最強的支撐位。」

這種集中度表明了一個關鍵時刻：如果 87,000 美元的支撐柱保持堅挺，將驗證明確的看漲轉變，推動價格在近期 85,000-87,000 美元的市場波動中走向新高。近期交易顯示比特幣徘徊在這些閾值附近，測試 85,200 美元的阻力位，儘管擔憂情緒上升，但穩定的 ETF 資金流入和巨鯨累積暗示著潛在的實力。

多空博弈臨界點：價格站穩巨量柱右側

Murphy 進一步解釋了籌碼堆積的市場含義，「根據以往經驗，一旦大量籌碼集中在某個狹小區間形成巨量柱，往往意味著市場即將選擇方向。籌碼堆積的本質即是多空分歧，當博弈達到臨界點，勝負便會分曉。」

針對 12 月 26 日的最新走勢，Murphy 給出了樂觀的解讀。他觀察到，以格林尼治時間零點為準，BTC 的價格已經開始向 87,000 美元巨量柱的「右邊移動」（即價格高於成本堆積區）。 Murphy 表示，「這意味著該支撐位有效，且分歧雙方的勝負天平開始向多頭傾斜」。

市場動態強化了 Murphy 的觀點，比特幣正在努力應對從 126,000 美元峰值以來的下降趨勢線，未能突破 90,000 美元，但在 84,000-84,500 美元找到了買盤。 CryptoQuant 的數據顯示大戶正在拋售，但像超賣指標和 ETF 平均入場價 86,530 美元這樣的逆向信號表明形成了更高的底部，如果 87,000 美元成功防守，可能會為反彈至 100,000 美元奠定基礎。 84,500 美元的支撐水平與之前的低點和技術回撤位一致，如果失守可能會看向 80,000 美元，但像 BitBull 這樣的樂觀分析師認為那裡有強勁的買盤，可作為 2026 年的基礎。

隨著年底流動性低迷導致波動性飆升，Murphy 的分析強調 87,000 美元是牛熊分界線——守住它可能會點燃上漲動能，特別是隨著替代品的衰落和焦點轉向 BTC 的主導地位。交易者關注突破 88,000-90,000 美元以確認趨勢，而策略則傾向於在 85,000 美元反彈時做多，目標是 87,000 美元以上。這種設置使比特幣在 2025 年結束之際處於方向性十字路口，將謹慎與機遇融為一體。

對於投資者而言，87,000 美元不僅是短期的多空分水嶺，更是判斷本輪聖誕行情是否能延續至 2026 年初的重要指標。