加密貨幣市場 2026 年開局表現穩健，比特幣、以太幣單周繳出 4.7% 、 10% 的漲幅，而作為市場投機情緒風向球的狗狗幣（DOGE），更是一口氣飆漲超過 20% 。強勁買盤顯示，投資人的風險胃納已全面回歸。
然而，這波漲勢究竟是曇花一現，還是反攻號角響起？數位資產管理公司 Bitwise 周二發布報告指出，幣市今年能否重返榮耀、甚至再創歷史新高，取決於能否通過「3 大考驗」。
Bitwise 投資長 Matt Hougan 在報告中分析，雖然開局亮眼，但加密貨幣市場仍需滿足 3 個核心條件，才能讓這波行情走得長遠。好消息是，其中第一道關卡，市場似乎已順利闖過。
第一關：市場是否再度出現「系統性衝擊」？
Matt Hougan 指出的第一大考驗，在於市場是否還有未爆彈。回顧 2025 年 10 月，加密貨幣市場爆發史詩級清算潮，單日高達 190 億美元的期貨合約遭血洗。
事件過後，市場一度憂心大型造市商、避險基金會被迫拋售資產變現，形成持續性賣壓。
不過 Matt Hougan 認為，這些擔憂似乎已經緩解，如果真有大規模的結清算壓力，理應在去年底前就該爆發。從 2026 年初的市場表現來看，投資人顯然已逐步消化這層陰影。
第二關：加密貨幣立法能否通過？
第二項考驗，來自美國政治與監管環境。 Matt Hougan 指出，美國加密貨幣市場結構法案目前已進入國會審議流程，參議院銀行委員會預計於 1 月中旬進行條文審查，這將是法案能否落地的關鍵戰役。
儘管兩黨對於 DeFi 監管、穩定幣獎勵機制等議題仍有歧見，且政治角力難以預料。不過，Matt Hougan 強調，一旦法案順利通過將是歷史性里程碑。
反之，若遲遲無法立法，現階段相對友善的監管氛圍，未來仍可能隨政權更迭而出現逆轉。 Bitwise 對此評價為「審慎樂觀，但尚無定論」。
第三關：美股能否「穩住」？
最後一道關卡，則來自整體風險資產環境。 Matt Hougan 直言，加密貨幣需要一個「相對穩定」的股市背景。
雖然加密貨幣與股市的連動性已不如以往緊密，但如果標普 500 指數（S&P 500）出現 20% 的劇烈修正，短期內勢必拖累所有風險資產。
目前的預測市場顯示，今年美國經濟衰退的機率偏低，股市上漲的勝率較高，但這仍是加密貨幣市場無法掌控的外部變數。
結論：結構性利多支撐，後市看俏
總體而言，Bitwise 認為，加密貨幣市場的發展前景依然穩固，隨著機構持續進場、穩定幣和代幣化應用場景擴大，加上 2025 年初開始轉向友善的監管環境效應逐漸發酵，都為市場提供了長線支撐。
只要立法進度能持續推進、全球市場環境不出現劇烈干擾，Bitwise 相信，加密貨幣市場在 2026 年初展現的強勁動能將有望延續。
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