摩根大通：今年幣圈「資金狂潮」更勝去年、下一波主力換「機構」接棒

摩根大通（JPMorgan Chase）分析師指出，繼 2025 年加密貨幣市場吸引近 1,300 億美元資金流入、創下歷史新高後，2026 年吸金規模仍有進一步擴大的空間，但推升這股狂潮的主角將從散戶、企業，正式轉由「機構投資人」接棒領跑。

由摩根大通董事總經理 Nikolaos Panigirtzoglou 領軍的分析團隊在周三的報告中指出，2025 年的資金流入額較前一年激增約三分之一。展望 2026 年，隨著監管環境進一步明朗，機構買盤可望重返市場，成為新一輪洶湧錢潮的核心力量。

分析師表示，2026 年機構資金回流的關鍵推力，來自於更多加密貨幣監管法規的落地，尤其《數位資產市場清晰法案（Clarity Act）》更被視為重要催化劑。

摩根大通認為，法案通過後，預期將引爆新一輪機構採用潮，並連帶刺激加密貨幣領域的創投、併購（M&A）與首次公開募股（IPO）活動。

回顧剛過去的 2025 年，摩根大通透過彙整 ETF 資金流量、芝商所（CME）期貨數據、創投融資及企業購買量，勾勒出資金流向的全貌：

• 散戶主導 ETF：去年比特幣、以太幣現貨 ETF 的資金流入，主要由散戶大軍推動。
• 機構相對冷靜：反觀代表專業機構與避險基金動向的 CME 期貨數據，買氣反而不如 2024 年熱絡，顯示去年傳統金融機構操作相對保守。
• 企業囤幣潮爆發：Strategy 以外的數位資產儲備公司（DAT）大舉買進比特幣 。

報告顯示，2025 年超過一半的資金流入（約 680 億美元）來自企業買盤，其中 Strategy 約貢獻 230 億美元，與 2024 年持平；而其他 DAT 公司購買的加密貨幣總額則約為 450 億美元，較前一年的 80 億美元呈現爆發式成長。

摩根大通提到，儘管美國監管環境轉好，但 2025 年加密貨幣創投（VC）市場表現卻不如預期。原因在於，本應投入新創公司的資金，轉而流向能提供「即時流動性」的 DAT 公司，許多創投甚至選擇直接參與上市礦企或囤幣公司的融資案。

展望未來，摩根大通預期，2026 年加密貨幣市場資金流入仍將持續成長，但推動力將有望機構投資者主導，而非散戶、 DAT 公司。

摩根大通分析師上周也指出，加密貨幣市場的「去風險化」跡象正在消退，ETF 資金流向與多項指標已出現止穩訊號。他們補充說：

2025 年第四季，無論是散戶或機構投資人，先前的部位縮減行為，應已告一段落。