幣圈一個個造富神話背後，竟是白骨累累。根據數據平台 CoinGecko 最新調查報告顯示，歷來發行過的加密貨幣當中，過半數如今已淪為「死幣」，而其中絕大多數的「死亡案例」都集中發生在 2025 年。
這項研究追蹤了 2021 年中至 2025 年底在 GeckoTerminal（去中心化交易追蹤平台）上架的代幣。數據顯示，在這段期間內，市場共湧現約 2,020 萬個新幣種，其中 53.2% 不再有任何活躍交易紀錄。
更令人震驚的是，光是 2025 年就有高達 1,160 個幣種宣告「陣亡」，占過去 5 年夭折代幣總數的 86.3% 。
CoinGecko 分析師 Shaun Paul Lee 指出，「低成本、低投入」的迷因幣、實驗性項目大量湧現，是推升代幣死亡率暴增的關鍵因素。
他表示，隨著 Pump.fun 等代幣發行代幣崛起，任何人幾乎都能在極低門檻下快速發行代幣，這雖然強化了市場的開放性，卻也導致缺乏技術底蘊或開發背景、沒有長期營運規畫的投機型資產氾濫成災，許多這類代幣甚至在寥寥幾次交易後便銷聲匿跡。
2025 年第四季被形容為幣圈的「黑暗時刻」。短短 3 個月內就有 770 個代幣項目崩盤，占自 2021 年以來所有失敗項目的 35% 。
這波大規模倒閉，時間點正好緊接著 10 月 10 日的大規模清算潮，當天有高達 190 億美元的加密貨幣槓桿部位遭到強制平倉。 Shaun Paul Lee 形容，這是幣圈史上規模最大的「去槓桿事件」，不僅重創市場信心，更讓那些原本就缺乏支撐的短期投機項目加速滅亡。
若將時間軸拉長，更能看出市場過熱的恐怖程度。 2021 年全年僅有 2,584 個代幣項目宣告陣亡；到了 2024 年，數字攀升至 130 萬個；而進入 2025 年更是全面失控，直接引爆代幣死亡潮。
值得注意的是，這份數據僅計入 至少曾有過一筆實際交易紀錄的項目，意味著並未將「從未真正流通」的代幣納入統計，實際淘汰率可能更高。
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