儘管地緣政治陰霾持續籠罩，加密貨幣市場展現驚人韌性，比特幣今（4）日飆破 6.9 萬美元、再向 7 萬美元大關靠攏。市場分析指出，這波漲勢與其說是投資人的「看漲信仰」回歸，倒不如說是由「空頭回補」推動的技術性反彈。
加密貨幣造市商 Enflux 指出，市場既未對災難全面定價，也未對情勢緩解給出樂觀押注。上周末，空頭利用中東軍事衝突的消息大做文章，比特幣一度下殺至 6.3 萬美元。然而，當市場意識到局勢並未立即演變成波及全球貿易廊道的全面性區域戰爭時，壓抑已久的空單隨即遭到獵殺，引發「逼空行情」。
Enflux 在報告中形容，加密資產對地緣政治衝擊的反應速度遠快於傳統資：
當砲火響起或制裁收緊時，資金會急於尋找撤離途徑，在局勢動盪時期，比特幣往往扮演「壓力釋放閥」的角色。
儘管散戶情緒仍顯猶疑，但機構卻仍在場內布局。數據顯示，過去 5 個交易日內，比特幣現貨 ETF 持續吸金，累計淨流入金額高達 14.5 億美元。
鏈上數據與衍生品市場指標則顯示，加密貨幣市場仍處於「療傷期」。 Glassnode 指出，比特幣相對強弱指標（RSI）已從上周的 36 回升至約 41，雖然動能有所改善，但仍低於 50 的強弱分界線，意味著多頭尚未掌握絕對優勢。
現貨市場的狀況也有所改善，交易量從前一周約 66 億美元攀升至約 96 億美元，買賣雙方力道趨於均衡，顯示先前的恐慌性拋售已告一段落。
不過，衍生品市場則依然謹慎。 Glassnode 表示，持有槓桿多頭部位的成本已大幅下降，但期貨市場中賣方仍佔上風，顯示槓桿交易者對後市依舊保守。
預測市場的數據也反映類似情緒轉變。預測「比特幣 3 月跌至 6.5 萬美元」的機率已下降 11 個百分點至 73%；跌至 6 萬美元的機率則下滑 10 個百分點至 41% 。在去中心化預測平台 Polymarket 上，「比特幣先觸及 6 萬美元而非 8 萬美元」的合約機率也下滑 12 個百分點至 61% 。
整體而言，比特幣雖已尋得支撐、暫時站穩腳步，但投資人仍步步為營。面對未來的盤勢走向，究竟將迎來勢如破竹的「上攻行情」，又或是陷入下殺探底的「深度回檔」，交易員至今仍不敢貿然提前押注，整體交投依舊瀰漫著濃厚的觀望氛圍。
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