「巨鯨倒貨、散戶接刀」是利空？分析：比特幣跌勢恐延續

不要被短暫的暴力拉升沖昏頭，這可能只是一場「逃命波」。 Santiment  數據顯示，比特幣大戶在伊朗衝突引發的拋售潮中積極抄底，但隨著幣價反彈至 74,000 美元，卻又毫不猶豫地將手中大部分的籌碼獲利了結，倒給了急於進場的散戶投資人。分析認為，這種跡象往往被視為「市場修正尚未結束」的警訊。

根據鏈上數據分析平台 Santiment 的報告，持有 10 至 10,000 枚比特幣的「巨鯨大戶」，在 2 月 23 日至 3 月 3 日期間展開了密集的加碼行動，當時幣價約落在 62,900 至 69,600 美元之間，恰逢中東戰事引爆恐慌拋售最烈之際。

然而，當比特幣在上周四飆升至 74,000 美元時，這些大戶的錢包隨即開始獲利了結，短時間內拋售了約 66% 剛入手的低價籌碼。

就在大戶悄悄撤退的同時，市場另一端卻呈現截然不同的景象。隨著比特幣上周五跌破 7 萬美元，持有不到 0.01 枚比特幣的「奈米戶」則持續加碼增持。這正是 Santiment 示警的經典市場型態：

當大戶趁高出貨，而散戶急於接盤時，通常意味著這波回檔修正尚未結束。

逾 4 成比特幣處於虧損    反彈面臨沉重賣壓

另一家鏈上分析機構 Glassnode 的數據，則進一步凸顯市場上方壓力沉重。目前，高達 43% 的比特幣總供應量正處於帳面虧損狀態。

換言之，比特幣每一次向上反彈，都會迎頭撞上那些被套牢數周、甚至數月的投資人，比起追逐更高的獲利，他門更渴望的是「保本解套」。這也正是比特幣在觸及 74,000 美元時所遭遇的困境：一方面有巨鯨獲利了結，另一方面也有不少投資人趁機在成本價附近拋售，導致反彈走勢受阻。

在籌碼面承壓的同時，市場情緒也急轉直下。備受市場關注的「加密貨幣恐懼與貪婪指數（Crypto Fear and Greed Index）」在周六驟降至「12 分（滿分 100）」，深陷「極度恐慌」區間，創下去年 10 月市場大崩跌以來的最低水平。

波動劇烈卻難有方向　市場陷入拉鋸

目前盤勢陷入「周線波動劇烈、月線原地踏步」的格局，比特幣在 2 月 6 日下探 60,000 美元，隨後在 3 月 5 日急拉至 74,000 美元，而如今又回落至 66,000 美元附近，與 3 周前的幣價幾乎持平。

儘管比特幣震盪劇烈，但實質漲跌幅卻幾乎為零，正是因為籌碼反覆換手所致：每次反彈就被套牢戶倒貨，而每當下跌卻又吸引散戶進場抄底。

接下來只有「2 種可能」

這樣的市場僵局通常會以兩種方式打破。

第一種情境是，市場賣壓逐漸消化沉澱，套牢籌碼被吸收，比特幣帶量強勢突破 74,000 美元，重新開啟上行趨勢；另一種可能則是，買盤逐漸耗盡，散戶資金動能減弱，比特幣最終回測 60,000 美元關鍵支撐區。

然而，從巨鯨大戶近期的操作軌跡來看，這群手握重兵的市場操盤手顯然更傾向押注後者。