穩定幣 USDC 發行商 Circle（美股代號：CRCL）近期股價漲勢凌厲，但好戲似乎還在後頭。研究與經紀機構伯恩斯坦（Bernstein）最新報告指出，受惠於穩定幣需求持續擴大、新興 AI 代理金融應用崛起，Circle 股價未來仍可能再上漲約 60% 。
由 Gautam Chhugani 領軍的分析團隊，給予 Circle「優於大盤（Outperform）」評級，目標價 190 美元。若以目前約 120 美元的價位計算，意味著 Circle 還有 60% 的續漲空間。
值得注意的是，受惠於亮眼的財報表現，以及隨之引發的「軋空行情」，Circle 過去幾周已飆漲逾 100%，但分析師依然力挺看多。
Circle 上演「獨立行情」：穩定幣發展與「幣市波動」脫鉤
Bernstein 看好 Circle 的核心論點在於：穩定幣與更廣泛的加密貨幣市場週期越來越不同步，即使在市場波動時期，穩定幣的普及率也保持了韌性。
報告點出，加密貨幣市場去年 10 月遭遇流動性衝擊，導致 USDC 供應量一度短暫下滑，但如今已強勢反彈，逼近 780 億美元的歷史顛峰；反觀比特幣、整體幣市，目前較歷史高位仍有段不小的距離。此外，即便身處加密貨幣熊市，全球美元穩定幣的總市值依然穩如泰山，維持在 2,700 億美元左右。
鏈上交易活動更是全速踩油門。數據顯示，經調整後的穩定幣交易量較去年同期大幅成長超過 90%，且「交易流通速度（Transaction Velocity，衡量代幣換手頻率的指標）」也有所提高，顯示穩定幣的應用範圍正日益擴展到加密貨幣交易之外。
Bernstein 分析，推動這股趨勢的最大功臣正是「穩定幣支付的普及化」，穩定幣正快速與傳統信用卡網路深度融合，成為日常消費的支付利器。以支付巨頭 Visa（美股代號：V）為例，目前在全球 50 個國家中，已支援超過 130 款與穩定幣綁定的信用卡，年化結算金額高達約 46 億美元。
與此同時，Circle 也積極擴展自家的「Circle Payments Network」，這套系統允許機構客戶利用 USDC 進行低成本的跨境匯款，並透過合作銀行直接兌換成當地法定貨幣。報告指出，該網路目前已吸引約 55 家機構加入，今年稍早的年化交易量更已衝上 57 億美元。
迎戰 AI 代理金融時代
展望未來，Bernstein 特別提到一項極具爆發潛力的新興題材—— 由 AI 驅動的「代理金融」。
隨著能自主運作的 AI 代理（AI Agents）頻繁在線上進行交易，穩定幣可望成為「機器與機器間」進行小額支付的底層軌道，例如支付 API 呼叫費用或各類自動化服務費。
為了支撐這個宏大的願景，Circle 正開發專為支付設計的高效能區塊鏈「Arc」，目標是實現快速、低成本的交易。
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