加密貨幣市場再度吹起陣陣寒風。 CEX.IO 數據顯示，目前在市場上流通的比特幣中，有將近一半已跌破成本價、處於虧損狀態，就連過往最沉得住氣的長期投資者，如今也開始認賠殺出。
根據 CEX.IO 報告指出，「比特幣衝擊指數（Bitcoin Impact Index）」上周狂飆 13 點來到 57.4，創下自今年 1 月以來最大單周升幅。
這項指數主要透過分析鏈上行為、 ETF 與衍生品的交易熱度，以及市場流動性變化，來衡量不同投資族群所承受的市場壓力。
指數滿分為 100，而目前的 57.4 已落入所謂的「高衝擊（High Impact）」危險區。從歷史經驗來看，當指數進入這一區域時，往往預示著「大規模拋售潮」即將來臨。例如在 2018 年、 2022 年以及今年稍早，市場出現雙位數暴跌之前都曾浮現類似警訊。
更值得注意的是，市場壓力正逐步擴散至長期持有者（持幣超過 6 個月）。就在一周前，當比特幣還維持在 7 萬美元上方時，這些投資人仍在獲利了結，但如今情勢卻已出現明顯反轉。
報告提到，這些錢包中約有 460 萬枚比特幣已陷入虧損（相當於長期持有者總持幣約 30%），而他們上周所實現的虧損（指實際賣出後造成的財務虧損），更創下了 2023 年以來最慘烈的紀錄。
CEX.IO 指出，這種「價格走勢」與「鏈上信心」出現背離的情況，歷來被視為警訊。舉例來說，類似情況曾在 2018 年中旬、 2022 年中旬出現，隨後比特幣都出現超過 25% 的回檔。
短期持有者的處境更為嚴峻。報告顯示，目前流通中的比特幣有 47% 處於虧損狀態，這是自今年 2 月市場壓力最緊繃時期以來首見。換言之，有將近一半的比特幣持有者，現在都是「被套牢」的狀態。
與此同時，先前支撐市場的資金動能也在消退。原本每日平均高達 2.5 億美元的穩定幣淨流入，如今已逆轉為 2.92 億美元淨流出，就連 ETF 發行商、礦工也從「囤幣」轉為「拋售」。
不過，目前市場仍守住最後一道關鍵防線：鏈上數據尚未觀察到「大量比特幣被集中轉入交易所」的情況。這種行為通常被視為投資人準備拋售資產的前兆，也是市場「全面投降」的重要訊號。
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