40 倍潛在漲幅！渣打預測：UNI 代幣 2030 年上看 100 美元

錯過了早期布局比特幣、以太幣的黃金機會，下一趟「造富列車」在哪裡？渣打銀行（Standard Chartered）在最新發布的報告中預測，Uniswap 原生代幣 UNI 有望在 2030 年底前，從目前約 2.7 美元飆漲 40 倍至 100 美元。

渣打銀行在周一發布的報告中，首度將 Uniswap 納入研究範疇。報告指出，預計將到 2030 年底之前，DeFi 生態內的代幣化資產價值將增長 37 倍，而 Uniswap 則會成為這波代幣化浪潮中的最大贏家。

渣打銀行全球數位資產研究主管 Geoffrey Kendrick 表示：

我認為，數位資產領域下一個迎來「世代財富」躍升的絕佳機會，將透過 DeFi 協議來實現。

Geoffrey Kendrick 預期，鏈上代幣化資產將從目前約 3,400 億美元，成長至 2028 年底的 4 兆美元；其中流入 DeFi 領域的比例，也將從 3.5% 飆升至 2030 年底的 30%；若再加上原生加密資產的成長，DeFi 生態內的總鎖定價值將上看 2.7 兆美元，為目前水平的 37 倍；而 Uniswap 也將直接受惠，其流動性池中可供交易的資產規模有望同步增加數十倍。

Geoffrey Kendrick 強調，如果 Uniswap 能夠成功推動商業化，並與傳統金融領域深化合作以擴大規模，其「市值對交易手續費倍數」（估值乘數）將大幅提升，與 Coinbase 之間的估值差距也會縮小。

UNI 未來 5 年目標價

基於上述看好理由，渣打給出了 UNI 代幣的長線目標價路徑：2026 年底上看 6.5 美元、 2027 年達 20 美元、 2028 年達 40 美元、 2029 年達 65 美元，最終在 2030 年底衝上 100 美元。 Geoffrey Kendrick 甚至認為，在這段期間內，UNI 的表現將輾壓比特幣、以太幣。

在分析 Uniswap 商業模式時，Geoffrey Kendrick 提出一個相當有趣的比喻：Uniswap 就像 YouTube，而 Coinbase 則像 Netflix 。

原因在於，YouTube 提供的是開放平台，由用戶自行創造內容；而 Uniswap 則提供交易基礎設施，任何人都能創建流動性池並自由交易代幣。反觀 Coinbase 則更像 Netflix，由平台自行管理內容與基礎架構，屬於中心化運營模式。

Geoffrey Kendrick 認為，這種模式使 Uniswap 的資本需求較低（流動性由用戶而非平台本身提供），並在交易高度相似的資產（如穩定幣或質押以太幣代幣）以及上架小眾代幣方面具有優勢。他預期，代幣化實體資產（RWA）將成為 Uniswap 與 Coinbase 爭奪用戶與交易活動的另一個戰場。

儘管 Uniswap 處理的交易量與 Coinbase 相近，但其市值對交易費用的比率卻遠低於 Coinbase 。 Geoffrey Kendrick 認為，若 Uniswap 未來能成功建立更多傳統金融合作夥伴關係，並提升商業化能力，其估值有機會逐步向 Coinbase 靠攏。

除了產業成長紅利之外，Uniswap 近期的代幣經濟模型改革也是 Geoffrey Kendrick 看多 UNI 的重要理由之一。

在 2025 年 12 月之前，所有代幣兌換費用都歸流動性提供者所有，但隨著「UNIfication」升級上線，Uniswap 正式啟用協議手續費機制，同時導入 UNI 回購銷毀機制，而後續的治理投票則進一步將費用覆蓋範圍擴大到更多流動性池。

自費用開關啟用以來，Uniswap 已產生約 2,100 萬美元的協議費用，並銷毀了約 500 萬枚 UNI，相當於每年約 1%  的銷毀率。加上一次性銷毀的 1 億枚 UNI，代幣總供應量已從 10 億枚降至 8.95 億枚，流通供應量則降至 6.22 億枚。

3 大潛在風險

儘管前景樂觀，Geoffrey Kendrick 仍提出數項潛在風險。首先，未來可能出現更具競爭力的去中心化交易所，在特定領域超越 Uniswap；其次，若要成功搶占 RWA 市場，Uniswap 必須建立更成熟的商業化能力，並深化與銀行、券商及資產管理機構的合作關係；此外，Uniswap V4 所導入的 Hook（自訂功能模組）架構，至今仍未在渣打預估的龐大交易規模下接受過實戰驗證。

不過，Geoffrey Kendrick 仍補充說，更清晰的監管環境，包括美國《數位資產市場明晰法案（Clarity Act）》的立法進度，或是美國證管會（SEC）未來的監管指導方針，或許有助於應對其中的一些挑戰。