渣打銀行（Standard Chartered）最新報告預測，到 2028 年底，整體穩定幣市場規模將暴增至 2 兆美元，幾乎是目前 2,300 億美元的 10 倍，而推升這波成長浪潮的催化劑，正是美國有望在今年夏季立法上路的《GENIUS 法案》。
這部法案全名為《美國穩定幣創新指引與建置法案（Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act）》，上個月已順利獲得參議院銀行委員會表決通過，最快今年夏季將正式立法。
渣打全球數位資產研究主管 Geoffrey Kendrick 在報告中指出，這項立法將賦予穩定幣產業明確的法律地位，加速推動主流採用：
一旦法案落地，整體穩定幣供應量將從目前的 2,300 億美元激增至 2028 年底的 2 兆美元，這不僅攸關美債的購買需求，也與美元霸權息息相關。
4 年吸納 1.6 兆美元美債
渣打分析團隊估算，若穩定幣規模如預期成長，光是為了支撐儲備需求，未來 4 年對美債國庫券（T-Bills）的資金需求將高達 1.6 兆美元，幾乎足以承接川普第二任期內所有預估的新發債規模。
穩定幣發行方未來 4 年可能會吸納約 4,000 億美元的國庫券（每年 4 千億美元），躍升為全市場最大買家。
Circle 成業界標竿 短天期國債將成主流
分析師認為，一旦法案通過，整個穩定幣產業（包含 USDT 發行方 Tether）將可能效仿 Circle，把大量儲備資產配置於短期美債。
渣打指出，《GENIUS 法案》要求穩定幣儲備資產的持有天期不得超過 93 天，意味著未來產業趨勢將偏好更短天期的美債工具。
目前 USDC 發行商 Circle 的資產配置即為典範，高達 88% 的儲備資產投入於平均存續期間僅 12 天的超短天期美債。渣打認為，為了避開聯準會利率決策帶來的波動風險，其他發行方極可能仿效 Circle 的配置策略。
若依此推估，到 2028 年，穩定幣發行商對美債的配置將從目前的 1,500 億美元增至約 1.75 兆美元。
助攻美元續霸全球
報告指出，儲備資產大幅轉向美國國債，也將進一步推升全球對美元的需求，有助鞏固美元在全球貿易與支付領域的霸主地位。分析師寫道：
目前國際金融界最渴望的，是找到一種能與美元抗衡、同時具備靈活性與流動性的替代工具。若穩定幣創新集中於美元掛鉤資產，將進一步強化美元資產的吸引力。
不過，報告也提醒，從長期來看，若穩定幣市場從「美元主導」，轉向「非美元掛鉤」或「多國貨幣混合」的方向演化，則有可能對美元地位構成潛在挑戰。
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