AI 幣接棒？灰度：9 月暴漲 54% 、 NEAR 狂飆 183%，VVV 續強、 TAO 反跌

灰度（Grayscale）最新研究顯示，人工智慧題材已成為 9 月加密市場表現最強的板塊之一。 FTSE Grayscale 人工智慧加密產業指數單月上漲 54%，同期廣泛加密市場升幅則為 24%；代表項目 NEAR 、 VVV 及 TAO 分別上漲 183% 、 70% 及 37% 。

灰度把 NEAR 定位為支援 AI 代理商業活動的基礎平台；Venice ($VVV) 則主打不儲存用戶提示詞的隱私型生成式 AI 服務；Bittensor($TAO) 則透過不同子網絡（subnets），提供模型推理、資料、算力及 AI 代理等專門服務。換言之，三者雖同被歸入 AI 加密題材，實際商業模式與代幣價值來源並不相同。

最新行情開始分化

截至台北時間 10 月 5 日下午約 1 時：

• NEAR 約報 4.85 美元，日內上漲 1.0%；
• VVV 約報 29.60 美元，上漲 6.5%；
• TAO 約報 298.83 美元，下跌 2.4%；

同期比特幣約報 85,614 美元、上漲 1.0%，以太幣約 2,705 美元、上漲 0.5% 。拉長至一周，分化更加明顯。 NEAR 雖是灰度統計中 9 月漲幅最大的代表項目，但近七日回落約 7.1%，目前市值約 63.3 億美元；VVV 近七日仍上漲 4.4%，市值約 14.2 億美元；TAO 近七日則下跌約 2.8%，市值約 34.3 億美元。

其中，VVV 雖延續相對強勢，但其衍生品槓桿亦值得留意。 CoinGecko 數據顯示，VVV 永續合約未平倉量約 2.71 億美元，相當於其市值約 19%；永續合約成交量更約為現貨成交量的 32 倍，意味價格容易同時受到槓桿追價及強制清算放大。

AI 板塊仍小，高增長也代表高波動

CoinGecko 較廣泛的 AI 代幣分類，目前總市值約 261.7 億美元、 24 小時成交量約 21 億美元。由於 CoinGecko 收錄範圍較廣，這項數字不能與 FTSE Grayscale 指數直接比較，但仍反映 AI 加密市場相對整體幣市規模有限，資金流入或撤出都可能造成較大價格波動。

從市場結構來看，9 月的確出現一輪明顯 AI 題材行情，但最新走勢更接近急漲後的個別項目篩選，而非所有 AI 幣同步進入第二波升勢。 NEAR 正在消化 183% 的月度漲幅，VVV 憑隱私 AI 敘事維持強勢，TAO 則暫時落後。

真正需要觀察的是：AI 板塊總市值與現貨成交量能否繼續擴張、 NEAR 能否結束短期回調、 VVV 的升勢是否過度依賴槓桿，以及 TAO 能否重新站穩 300 美元。若只有少數低流動性代幣領漲，這輪行情較可能是題材炒作；若資金同步流入基礎設施、應用及 AI 代理三個子板塊，才更接近可持續的 AI 加密周期。