作為 2015 年誕生的項目，Cardano（ADA）已在加密貨幣產業經歷了數輪牛熊交替。但直到去年 9 月，它才首次支持智能合約部署，成為真正意義上的 DApp 平台。
過去的半年時間裡，Cardano 一直處於鏈上生態初建階段。根據 3 月 23 日 DeFiLlama 的數據，Cardano 網絡 DeFi 應用總鎖倉價值（TVL）突破 3 億美元，其中絕大部分 TVL 由兩個 DEX 提供，這表明該網絡還處於相對早期的發展階段。
當前，Cardano 鏈上 TVL 在所有公鏈中排在第 24 位，但它的原生代幣 ADA 卻高居加密資產市值排行榜第 7 位，而且這個排名還是下滑過的結果。去年 8 月底，ADA 一度在這個榜單中衝到第三位。
代幣市值與生態發展巨大的反差讓 ADA 一直備受爭議。在業內人士看來，隨著加密資產市場的壯大，ADA 想要維持較高的市值，勢必需要推動項目本身價值的提升，加速鏈上生態建設尤為重要。
不過，當下的公鏈領域早已不是當年僅有以太坊、 EOS 和 Tron 等少數公鏈的市場，Cardano 在「追趕」市值的路上，還面臨著空前的競爭壓力。
Cardano 鏈上 TVL 突破 3 億美元、 DEX 占主導
在加密貨幣產業，ADA 比它依附的 Cardano 公鏈更知名。作為 Cardano 的鏈上原生代幣，它的市值一直處於加密資產市值排行榜前列，而在公鏈大戰中，Cardano 的鏈上生態應用乏善可陳，這種反差令其關注者印象深刻。
區塊鏈領域，Cardano 是實打實的「老字號」，它成立於 2015 年，自誕生之初便自詡為第三代區塊鏈平台，重點解決鏈上可伸縮性、可操作性和可持續性相關問題。它的核心創辦人 Charles Hoskinson 在幣圈也大名鼎鼎，不僅是以太坊共同創辦人，還曾與 EOS 創辦人 Daniel Larimer（BM）共同創建了第一代去中心化交易所 BitShares 。
這樣一個有著明星光環加持的區塊鏈，在鏈上應用構建方面總是顯得尤為遲緩。 2021 年，Solana 、 Avalanche 等新公鏈掀起風浪時，Cardano 終於在 9 月 13 日通過 Alonzo 硬分叉升級，首次支持智能合約的部署。當時的加密貨幣市場已經開始由牛轉衰，Cardano 的操作被外界認為是「起了個大早，趕了個晚集」。
近日，Cardano 鏈上生態終於有所起色。根據 3 月 23 日 DeFiLlama 的數據，Cardano 網絡 DeFi 應用總鎖倉價值（TVL）突破 3 億美元，24 小時增長了 6.76% 。
此外，Messari 數據顯示，Cardano 鏈上交易額在 23 日當天達到 687.6 億美元，超過了比特幣（159 億美元）和以太坊（360 億美元）網絡。
鏈上生態的活躍得以讓 Cardano 重新被外界關注。
從 DeFi Llama 收錄的 Cardano 鏈上應用數據看，當前為其網絡提供主要 TVL 的仍是 DEX 類協議。 3 月 23 日，Cardano 鏈上 TVL 前三的應用依次是 Minswap 、 SundaeSwap 以及 MuesliSwap，TVL 分別為 1.94 億美元、 1.12 億美元和 167 萬美元。其中前兩者的 TVL 在 Cardano 鏈上佔比超過 99% 。
這一數據表明， Cardano 仍屬於早期發展階段，它的 TVL 構成與大多數公鏈的早期發展類似，都是 DEX 先發，而後各種賽道應用陸續補齊。
值得注意的是，由於當前 Metamask 等主流加密資產錢包尚不支持 Cardano，用戶訪問該公鏈尚有一定操作門檻。而據體驗過 Cardano 上 DEX 的用戶透露，在進行交易時並不流暢，使用體驗仍待優化。
ADA 鎖籌集中節點質押率達 71.64%
無論如何，對於 Cardano 來說，智能合約的上線，以及鏈上應用初建是一個不錯的開始。憑藉近期的發展勢頭，Cardano 目前排在公鏈 TVL 榜單的第 24 位，超過了 Kusama 和 EOS 。
根據其官方公告，Cardano 還打算在今年夏季提高交易吞吐量。這主要是啟用智能合約導致用戶活動顯著增加，同時，由於攜帶代碼的腳本交易，平均交易規模有所增長。這一方面說明這條鏈存在鏈上交互的需求，而需求的增加也暴露出鏈本身的滿足能力不足，這正是用戶反饋使用 Cardano 鏈上應用很卡的原因。
該公鏈的研究人員認為，預計將有更多的應用將在 Cardano 建立，為了跟上這種高漲的需求，必須增加系統當前的交易吞吐量。
或許是受到鏈上採用量增加的影響，ADA 的市場價格也在近期有所上漲。 3 月 16 日至 23 日的一周時間裡，ADA 從 0.8 美元漲至 0.97 美元，漲幅達到 21.25% 。
不過，需要注意的是，相比智能合約上線前，ADA 的市值排名卻有所下滑。當前，ADA 在加密資產市值排行榜中位列第 7 位，流通市值為 326.65 億美元。而在去年 8 月底，ADA 市值一度高居市值榜單第 3 位，僅次於比特幣和以太幣。
在 ADA 關注者看來，ADA 市值排名的下滑，一方面是因為智能合約上線的利好已經落地，市場炒作情緒衰退；另一方面，加密資產市場在下跌期間也進行了一輪洗牌，如今 ADA 的位置更接近市場的理性預期。
實際上，ADA 雖然長久位列加密資產市值排行榜前十，但在許多圈內人眼中，它一直是個「奇葩」資產，甚至有人稱之為「妖幣」。這主要是由於人們總難以尋獲 ADA 市值高漲的價值支撐。
在長達 7 年的開發過程中，自詡為區塊鏈 3.0 的 Cardano 直到去年才上線智能合約，在投資者眼中本就是不合格的表現，而即便它開始建立鏈上生態，但以其如今的規模，位列加密資產市值排行榜第 7 位，也足夠令人驚詫。
社群中一直存在一種聲音認為，造成這種市值與項目發展存在較大差距的現象，與 ADA 代幣集中化及巨鯨控盤有關。
根據 Staking Rewards 的數據，當前有價值 238 億美元的 ADA 質押在 Cardano 網絡中，這部分質押大多是作為該 PoS 網絡的驗證節點，其網絡質押率達到了 71.64%，領先於一眾公鏈，也說明 ADA 進行了集中鎖籌，一定程度上控制了市場流通量。
在業內人士看來，隨著加密資產市場的壯大，ADA 想要保持較高的市值，鎖籌不是長久之計，加速鏈上生態建設更為重要，而推動生態繁榮也需要 ADA 的市場供給。
按照此前 Cardano 公布的未來生態系統版圖，在借貸、 LaunchPad 、預言機、穩定幣、錢包、遊戲、 NFT 等多個領域都有項目方在進行部署。其中 NFT 賽道最為熱門，CNFT 、 BitBunny 、 PunksterArt 等數十個團隊計劃或已經在 Cardano 進行項目開發。
不過，對於姍姍來遲的 Cardano 來說，其不得不面對市場上多個新興公鏈的競爭壓力。畢竟當前的市場，早已不是當年僅有以太坊、 EOS 和 Tron 等少數公鏈的市場。 Cardano 在匹配它高市值的路上還存在很多不確定性。
（以上內容獲合作夥伴 火星財經 授權節錄及轉載，原文連結 | 出處：蜂巢 Tech）
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