在 2018 年的多頭市場時期,加密市場中的首次代幣發行 (ICO) 項目從公開市場的投資人籌得數千萬美元,目的是要打造去中心化的應用程式 (dApp) 與系統。

然而一年即將過去,目前仍存在的多數 ICO 項目若非無產品(或 MVP)可展示,就是欠缺足夠的使用者來合理化它們的估值。

研究業者 Forrester Research 分析師 Martha Bennett 指出,這些 ICO 項目一直難以找到具有商業模式的可行產品,而且沒有考量到空頭市場可能發生、迫使項目面臨融資緊縮的情況。

面臨危機

ICO 在過去一年籌得大量金額,其中多起 ICO 案從公開市場籌得多達 40 億美元資金。然而根據 DappRadar 的資料,市場中沒有任何一個去中心化應用程式獲得超過 600 名使用者。

在市場中前一百大加密貨幣項目中,甚至像是 Augur、0x、Decentraland、 ICON、Wanchain 以及 Polymath 這類擁有活躍開發人員社群的項目,有許多項目都難以取得活躍的用戶庫並在去中心化系統中維持高度的使用者活躍程度。上述所提的項目已擁有運作中的產品,這些產品獲得以太坊生態體系中的使用者運用於各種用途。

然而,多數的 ERC20 代幣與前 100 大加密貨幣排行中的 ICO 甚至沒有運作中的產品,能夠展示有使用者會定期活躍使用。

隨著加密領域大多數的去中心化程式和 ICO 項目表現不佳,Forrester Research 分析師 Martha Bennett 表示,今年的空頭市場已成為投資人的警鐘。在許多案子中,這些投資人在沒有運作中產品、無明確長期願景以及穩固商業模式的情況下,為各項目提供數百萬美元的資金。

Martha Bennett 表示:「這遲早會導致萎縮。加密貨幣崩盤則扮演催化劑與警鐘的角色。」

如 Coinbase 與 ConsenSys 等數家大型公司在過去兩個月也進行裁員,原因是受到空頭市場與數位資產價格下跌影響。Coinbase 在 10 月裁員 15 人,ConsenSys 本月則已終止 13% 員工的合約,估計約 130 人受到影響。

如何向前發展?

研究機構 Autonomous Research 的金融科技策略部門全球主管 Lex Sokolin 表示,新投資人與新資金的進入很可能在未來幾個月平衡這個產業,而且對於交易所這類擁有強勁利潤的商業公司來說,上述情況是有機會發生的。

「我認為,若與歷史相提並論,2018 年數位資產的價格壓力可能導致當前項目中有 25% 到 50% 的項目關閉與裁員。然而,新進者和資本進入的步調可平衡這種萎縮情況,而產業整體依然會成長。」

然而,對 ICO 來說,除非項目開始能發展可實際獲加密貨幣和一般使用者利用的產品,否則,若想從當前的市況中恢復,將會是一大挑戰。

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