歐洲央行研究報告：「監管不確定性」或成穩定幣軟肋

歐洲央行（ECB）表示，就算是具有明確管理架構的穩定幣，也可能會因欠缺監管明確性而受到衝擊。

歐洲央行列出 4 大類穩定幣

歐洲央行 8 月 29 日發布一份題為 《在加密資產尋求穩定性：穩定幣是解決之道嗎？》的研究報告，當中形容穩定幣是「價值的數位單位」，且並非為任何一種特定貨幣的形式，而是仰賴一套穩定工具來將幣價格波動降到最低。

報告還提出，基於用不同關鍵概念來維持幣價穩定的加密貨幣可分成 4 種類型，包括：代幣化基金、鏈下抵押型穩定幣、鏈上抵押型穩定幣，以及演算法型穩定幣。

54 種穩定幣總市值 48 億美元

根據歐洲央行的資料，目前至少存在 54 個穩定幣項目，其中 24 個仍活躍。回顧 2018 年 1 月，當初這些穩定幣項目的總市值達 15 億歐元（17 億美元），而到了 2019 年 7 月幾乎已激增兩倍至 43 億歐元（48 億美元）。此外，2019 年 1 月至 7 月期間，穩定幣的平均交易量為每月 135 億歐元。

歐洲央行表示，代幣化基金是最受歡迎的穩定幣類型，估計每月交易量占所有其他穩定幣交易量的近 97%。

監管不確定性對加密貨幣構成主要風險

報告中強調，針對穩定幣的管理和監管做法仍存在不確定性。歐洲央行表示，穩定幣若要得到廣泛採用，可能需要改善其治理，包括讓項目核心的智慧合約流程升級更新。

另一方面，具有明確治理架構的穩定幣也面臨風險，原因是它們可能「因為欠缺監管監督和承認所引發的相關不確定性而受到打擊」，這與金融機構使用相同技術來記錄傳統資產的情況尤其相關。歐洲央行總結說，這種情況下，在加密資產市場以外領域使用分散式帳本技術（DLT）的穩定幣將是多餘的。

今年 7 月，歐洲央行（ECB）執委 Benoit Coeur 表示，為了應對 Facebook 等美國科技巨頭涉足金融體系，金融監管機構必須加速採取行動。在他認為，加密貨幣的發展無疑成了用來檢視「現有監管機制以及銀行系統」的放大鏡，因為前者對新興技術仍存在監管缺陷；而後者則是未能採用新興技術。

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