近兩個月內,或因政策變化,比特幣的行情走勢頗具戲劇性。

根據 CoinMarketCap 的統計,10 月 24 日比特幣報收 7,447 美元,創近 7 個月的最低點,當時市場已經開始討論即將有多少礦機面臨關機。但兩天后,形式逆轉了。 10 月 26 日比特幣報收 8,662 美元,盤中突破 10,000 美元關口,48 小時內最高漲幅達到 34.57%。不過好勢頭並未持續多久,比特幣在 11 月 10 日跌破 9,000 美元關口後持續下跌,12 月 9 日報收 7,400 美元,又回到了 10 月底的價位水平。

對於區塊鏈技術發展,中國金融管理部門堅持「開正門、堵邪路」的監管思路。在排查交易所和對以區塊鏈名義開展的非法金融活動「堵邪路」的同時,市場上的價值流向有怎樣的變化呢?

PAData 聯合專注於區塊鏈交易的一站式數據服務平台 Chain.info,以比特幣鏈上數據為突破口,從政策前一個月(9 月 24 日-10 月 24 日)和政策後一個月(10 月 25 日-11 月 25 日)的數據對照中分析政策前後的市場變化。

鏈上大額轉帳次數總體增多 

國內三大所漲幅明顯

根據 PAData 的統計,10 月 24 日前一個月,比特幣鏈上大額轉帳 [1] 的總次數約為 1.3 萬次,而 10 月 24 日後一個月的鏈上大額轉帳總次數則超過了 1.5 萬次,同比漲幅達到 16.58%。雖然就總體而言,鏈上大額轉帳次數同比增長明顯,但各家交易所的大額轉帳次數同比漲幅不一,且漲幅隨交易所主要服務用戶的地區分佈不同而不同。

國內用戶參與較多的交易所 Binance、Huobi 和 OKEX,政策後一個月的鏈上大額轉帳次數同比上漲明顯,分別上漲了 27.83%、54.12% 和 15.33%。而主要服務國外用戶的 Coinbase、Bitfinex、Poloniex 在政策後一個月內,鏈上大額轉帳次數都同比下降,跌幅分別為 17.58%、9.12% 和 53.33%。

交易所涉及的鏈上大額轉帳類型主要是充值和提幣 [2],從這個角度理解,交易所大額轉帳次數與市場活躍度在理論上應該成正比。交易所大額轉帳次數越多,意味著用戶在交易所充值或提幣的次數越多,交易越活躍。國內三大所與國外交易所在 10 月 24 日後一個月內大額轉帳次數的同比漲幅差異在一定程度上說明,即使價格上漲的初始動力不來自國內投資者,但此番政策利好很可能使國內比特幣​​​​交易市場變得更活躍了。

另外,Unknown Entity 在政策後的大額轉帳次數也有了明顯的上漲,同比漲幅約為 15.76%,這裡,Unknown Entity 可能是未檢測到的其他小交易所,也可能是個人帳戶地址,其大額轉帳次數增多雖然不能解釋為交易市場更活躍,但起碼可以說明比特幣鏈上交易也變得更活躍了。

PAData 按照北京時間將轉帳時間以 6 小時為界分為上午(06:00-12:00)、下午(12:00-18:00)、晚上(18:00-24:00)和凌晨(00 :00-06:00)四組。根據統計,總體上,下午時段的大額轉帳次數是最多,佔比達到 31.49%,其次是上午時段,佔比達到 26.89%。

在轉帳時段上,主要服務不同地區用戶的交易所並沒有表現出明顯的時間差異。相對而言,主要服務國內用戶的 Binance、Huobi、OKEX 在上午時段的大額轉帳次數要略微大於晚上和凌晨,比如 Huobi 上午時段的轉帳次數佔比約為 30.80%,凌晨佔比約為 25.79% ,而主要服務國外用戶的 Poloniex、Bitflyer、Bitfinex 則是凌晨時段的大額轉帳次數較高,比如 Bitfinex 凌晨時段的轉帳次數佔比約為 24.82%,上午佔 22.34%,時間差異並不顯著。 

市場資金量增加

存量資金佔比總體下降

在政策後一個月內,不僅比特幣鏈上大額轉帳次數所有增多,而且轉入 [3] 交易所的大額轉帳總額也增長了。總體上,轉入交易所的大額交易總額在政策後一個月內總計超過 110 萬個 BTC,較政策前同比增長了約 16.62%。這意味著,在政策後一個月內,市場上的活躍資金額增長了。 如果觀察各家交易所鏈上大額轉帳總額的變化,可以發現國內三大所 Binance、Huobi 和 OKEX 漲幅顯著。其中,Huobi 在政策後一個月內的大額轉帳總額達到了約 16.18 萬個 BTC,是所有已監測交易所中轉入金額最高的一家交易所,同時也是同比漲幅最高的一家交易所。Huobi 在政策後一個月內的大額轉帳總額同比漲幅高達約 51.26%,Binance 約為 46.18%,OKEX 約為 38.22% 。 

除此之外,轉入 Bitfinex、Bitstmap、Bittrex、BTC.top、Coincheck 的大額轉帳總額也同比不同程度上漲,其中 Coincheck 同比漲幅最高,約為 17.27%,遠低於國內三大所的漲幅水平。另外,美國最大的合規交易所 Coinbase 轉入總額同比下跌 14.76%,日本比特幣交易量第一的交易所 Bitflyer 也同比下跌了 39.31%。這再次在一定程度上印證此次政策利好發布後,國內比特幣交易市場比國外市場更活躍。

更值得關注的是,在政策後一個月內轉入交易所的大額鏈上轉帳總額中,由交易所轉出的總額佔比同比下降了約 2%,從政策前的 48.86% 下降到政策後的 47.79%。

轉入交易所的資金來自其他交易所的佔比有所下降,這意味著,在一定程度上,很可能是有新的增量資金入場。

但考慮到目前知名或不知名的交易所數量眾多,對交易所地址的識別尚不窮盡,因此也不排除這些可能的「增量」資金來自未識別的小交易所。如果這些可能的「增量」資金來自未識別的小交易所,那意味著,在政策後一個月內,存量資金有從小交易所轉入流入較大交易所的趨勢。這或許也與近期的交易所監管風波有關,不少小交易所的用戶流向了大交易。

從各個交易所情況來看,Bitfinex、Coinbase、Gate.io、Huobi 的情況與總體相似,政策後一個月內流入的資金來自交易所的佔比同比下降,其中 Huobi 同比降幅最高,約為 38.25% ,政策後一個月內由其他交易所轉入的資金佔比僅為 1 6.61%。

除此之外,Binance、Birflyer、Bitstamp、Bittrex、BTC.top、Coincheck、OKEX、Poloniex 在政策後一個月內的流入資金來自其他交易所的佔比都同比上漲,其中 Poloniex 的漲幅達到了 50.36 %,Coincheck 達到了 34.99%,OKEX 達到了 26.91%,三家交易所漲幅居前。另外,在政策後,其他交易所流入 Binance 的資金佔比已經高達 81.31%,OKEX 也高達 77.91%,是已監測交易所中存量資金轉入佔比最高的兩家大交易所。

 

幣價日波動大巨鯨地址更活躍

大戶的動向一直是市場關注的重點。根據統計,截至 12 月 3 日,比特幣餘額排名前 1000 的「巨鯨」地址中,有 132 個非交易所地址的最近一次交易時間為政策後一個月內,只有 36 個非交易所地址的最近一次交易時間為政策前一個月內。總體而言,政策後一個月內,不僅鏈上大額轉帳次數增多了,轉入交易所的資金量增多了,而且「巨鯨」地址也更活躍了。

不過值得注意的是,在 10 月 25 日前後幾天的窗口期內,非交易所「巨鯨」地址的活躍度與平時並沒有顯著差異,反而是在 11 月 16 日,38 個「巨鯨」地址出現交易動向,是單日出現「巨鯨」最多的一天。  在鏈上大額轉帳變得更活躍的同時,比特幣幣價的日均波動也更大了。

在政策發布前一個月,比特幣幣價 [4] 的日均波動約為 4.93%,而在政策發布後一個月,比特幣幣價的日均波動約為 5.75%,同比漲幅約為 16.62% 。其中,政策公佈當日,10 月 25 日的幣價波動約為 18.54%,後一日,10 月 26 日的幣價波動約為 20.99%,遠高於平均水平。

但此後,比特幣的幣價波動迅速回到平均線以下。直到 11 月底,比特幣幣價單日波動又出現遠高於平均值的異動。11 月 21 日,比特幣幣價的日均波動約為 8.75%,11 月 22 日約為 13.88%,11 月 25 日約為 12.03%,這一時間段的劇烈波動可能與監管風向有關。11 月 25 日,據上證報報導,對於區塊鏈技術發展,金融管理部門堅持「開正門、堵邪路」的思路。一方面,為區塊鏈技術發展「開正門」,另一方面,對以區塊鏈名義開展的非法金融活動「堵邪路」,各部門的協調聯動將進一步加強。不少業內人士認為,越來越清晰的監管政策對行業發展而言是一件好事。

 

數據說明:

[1] 本文統計的大額轉帳是指單筆轉帳金額超過 50 BTC 的交易。

[2] 這裡不包含單個交易所內部冷熱錢包互轉,只考慮用戶與交易所之間直接發生的交易,即充值和提幣。

[3] 這裡僅考慮鏈上大額轉帳中轉入交易所的交易額,轉入交易所的金額可以被視為是進入市場的資金,而轉出交易所存在轉入用戶錢包的可能,不完全是市場資金。

[4] 這裡的幣價參考 Bitfinex 的當日開盤價、盤中最高價、盤中最低價和收盤價,日均波動表示盤中最高價與最低價的振幅。

 

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