比特幣價格在近期已創下了多年以來的新高,而眾多基本面因素預示著,在 2021 年,比特幣將迎來更好的表現。隨著 PayPal 接入比特幣,以及像邁克爾•賽勒(Michael Saylor)、傑克•多西(Jack Dorsey)以及保羅•都鐸•瓊斯(Paul Tudor Jones)這樣的知名人物在大力支持比特幣,人們對數位黃金的需求達到了歷史最高水平。

而近期像萬通人壽這樣的傳統保險公司也披露購買了價值 1 億美元的比特幣,這繼續提振了比特幣的價格與人氣。不難發現,越來越多的人認為 2021 年將是比特幣網絡開啟下一個篇章的重要一年,下面就讓我們來看看 2021 年需要關注的一些關鍵指標。

1、比特幣礦商估值

比特幣挖礦與黃金挖礦有著很多相似之處,然而,在評估比特幣礦工運營的複雜任務中,有一些關鍵的差異需要探究。我們將以 Riot Blockchain 公司為例,這是一家總部位於美國科羅拉多州的比特幣挖礦公司。

Riot 於 2017 年開始挖礦,近期該公司發布了提高算力的計劃,預計在 2021 年春季交付挖礦設備。目前,Riot 擁有的算力為 1.5 EH/s 左右,約佔當前比特幣網絡總算力(135 EH/s)的 1.11%。

根據 Riot 公司在 11 月 9 日公佈的第三季度財報顯示,其在第三季度挖到的比特幣有多達 224 枚,以每枚比特幣 18500 美元的價格計算,這一季度 Riot 公司的總收入為 410 萬美元。

考慮到上述數據,投資者們會懷疑:一家公司的市值高達 6.7 億美元,而其幾個季度的收入只有 800 萬美元,此外還有巨額的運營和電力成本,這是否存在問題?

即使 Riot 公司的資產負載表上有 1000 多枚比特幣(按當前比特幣價格計算為 1850 萬美元),該公司的估值也是有些離譜的。

這裡有兩個考慮因素的作用,假設比特幣真的進入大牛市,那麼 Riot 和其他挖礦公司的市值就可能是合理的。

2、對未來比特幣價格的期望

從現在起的一年內,關於比特幣的價格能上漲到多少,已經有了一系列樂觀的目標值,比如 Mike Novogratz 估計為 65000 美元,而 PlanB 基於流行的 S2F 模型估算的值為 28.8 萬美元。

與此同時,花旗銀行最近給出了 31.8 萬美元的預測值,而 Winklevoss 孿生兄弟則給出了高達 50 萬美元的預測值。

這些價格目標顯然會影響到很多比特幣參與者(也包括礦工),這也是部分礦工在 2018 年熊市期間在遭遇虧損時也繼續挖礦的原因,他們預計,在可預見的未來,比特幣網絡會一直存在。礦工們也知道,充當網絡交易的驗證者是擁有很多權力的,而網絡算力的持續上升則表明,比特幣正變得越來越安全,競爭也日益激烈。

如果比特幣價格的上限未確定,那麼 Riot 在第三季度挖到的 244 枚比特幣將使其收入來源擴大到一個更大、更模糊的數字。這意味著,如果比特幣再次出現拋物線式上漲,則 Riot 的利潤估計將是不受約束的。

3、挖礦設備的短缺

比特幣上一次經歷拋物線式上漲是在 2017 年,當時 ASIC 晶片和其他挖礦設備短缺,而 AMD、Nvidia 和比特大陸等供應商無法滿足需求。

如果比特大陸和 MicroBT 再次發生這種情況,那麼當前擁有下一代設備的任何礦工都將擁有優勢,直到更多的設備參與其中。

相反,如果黃金價格翻番至每盎司 4,000 美元,則黃金勘探工作將增加,礦工們挖取黃金的速度也將增加。反過來,這將使供需達到平衡,如果供應超過需求,則金價就會降低。

但對於比特幣而言,無論挖礦設備軍備競賽持續多久,比特幣的挖礦速度都不能超過每大約 10 分鐘 6.25 枚比特幣,這要歸功於中本聰在協議中內置的供應計劃和難度調整方案,這嚴重影響了比特幣的供需動態。

4、GBTC 與比特幣

我們知道,灰度(Grayscale)的比特幣信託(GBTC)允許投資者在普通經紀賬戶(如封閉式基金)中獲得比特幣的敞口。

扣除 GBTC 每年 2% 的費用和溢價後,每一股 GBTC 代表 0.00095346 枚比特幣。以下是是 GBTC 與比特幣在過去四個月的表現比較。

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GBTC 和比特幣價格

從 9 月底資產價格之間的收窄差距可以看出, 在價格盤整期間,GBTC 的表現往往略遜於比特幣

而隨著溢價的擴大,GBTC 的表現略好於標的資產,而市場需求的增加,則會導致 GBTC 和比特幣的差價越變越​​大。在過去兩個月的價格上漲過程中,兩者差距的不斷擴大可以證明這一點。

下圖顯示了 GBTC 在過去 12 個月中的溢價的詳細資訊:

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在比特幣價格下跌期間(4 月、7 月和 9 月),GBTC 溢價觸底至 10%,而在 2 月和 8 月的快速價格上漲期間,GBTC 溢價擴大至 30% 至 40%。

提供比特幣敞口的競爭對手將對 GBTC 產生什麼影響還有待於觀察,11 月 25 日,VanEck 在德國 Böerse Xetra 交易所推出了比特幣 ETN,隨著 SEC 主席 Jay Clayton 於 12 月卸任,如果新任命的 SEC 主席對比特幣更有利,則比特幣 ETF 獲批的可能性可能會增加。

5、供求關係

係好安全帶。

當前,每大約 10 分鐘,會有 6.25 枚比特幣作為區塊獎勵來補償礦工。

也就是說,每天比特幣網絡新增大約 900 枚比特幣,而在 5 月 11 日比特幣經歷第三次減半之前,這個數字是每 10 分鐘 12.5 枚比特幣。

按當前價格計算,比特幣市值每天新增約 1670 萬美元。而根據 GBTC 的報告顯示,在 11 月 12 日,GBTC 的單日流入資金達到了 1.15 億美元,較之前每週 5000 萬美元的資金流入量增加了 11 倍。

這一需求是新增供應量的 6.9 倍,因此,市場對比特幣的需求與供應之間的差距越來越大。從歷史上看,這種動態會在區塊獎勵減半後的一年左右內出現。

在上一次週期,它使得比特幣短暫地進入了主流散戶投資者的視線,當時比特幣的價格從 1 月份的 1000 美元上漲到年底時接近 20000 美元。

而在這一個週期,如果我們把比特幣比作黃金的替代品,那 9 萬億美元的黃金市場就是投資者關注的基準。

當我們繼續以自己獨特的步伐理解這個快速變化的數位生態系統時,比特幣網絡卻在不斷前進,並獲得進一步的牽引力,而且在這個過程中沒有人會成為囚犯。

2021 年會給我們帶來什麼樣的發展,讓我們期待一下吧!


(以上內容獲合作夥伴 火星財經 授權節錄及轉載,原文鏈接 ) 

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