有人正在將 DeFi 世界的流動性挖礦玩法「升級」。

怎麼做?加入槓桿,擴大頭寸,提升收益,繼而獲利複挖。

做得怎麼樣?近 30 天鎖倉量飆升 260%,整個市場排名第十,借貸領域排名第四。同期,代幣 ALPHA 價格漲超 1000%,市值增長 700%。鎖倉量及代幣市值增速均超 DeFi 市場整體水平。

是誰?Alpha Homora。

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(截圖來自 defipulse)

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(截圖來自 defipulse)

儘管鎖倉量、幣價不是評判項目的唯一標準,但 Alpha Homora 能在如此短的時間內比肩 Yearn、Harvest 等更具社區基礎的 DeFi 項目,不得不令人關注。

Alpha Homora 為何發展如此迅猛?其背後玩法以及代幣價值該如何理解?我們將從運行機制以及發展潛力等角度,帶你了解 DeFi 新銳項目 Alpha Homora。

一、Alpha Homora 是什麼?

根據官方定義,Alpha Homora 是槓桿流動性挖礦項目。但實際上,從運行機制及市場數據看,其項目定位遠不止於此。

表面上,Alpha Homora 是一個加入槓桿玩法的流動性挖礦聚合平台。

實際上,Alpha Homora 涉及借貸領域,且目前平台借款量超越 Aave V2。而這也可以解釋為何 defipulse 將其歸類於借貸領域。

不管這是不是 Alpha Homora 團隊初衷,設計機制已將其帶入另一個戰場。

對投資者來說,應如何理解 Alpha Homora 機制,並參與其中?

二、運行機制

首先,讓我們從 Alpha Homora 設計四類角色談起。

在 Alpha Homora 平台,你可以選擇充當:

1. 挖礦農民:最高可將初始頭寸擴大 2.5 倍;

2.ETH 貸款人:向挖礦農民借款,賺取收益;

3. 清算人:尋求風險清算,賺取 5% 清算獎金;

4. 賞金獵人:複投 Alpha Homora 平台上的投資組合,賺取總獎勵的 3% 賞金。

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(Alpha Homora 運行機制)

通過帶入這四種角色,我們來了解 Alpha Homora 如何運行。

1. 挖礦農民

通常情況下,如果 DeFi 玩家手中持有 100 枚 ETH,並想在 Uniswap 平台 ETH/USDT 池中挖礦,那麼其首先需要將手中一半的 ETH 兌換為 USDT,才能提供流動性,賺取手續費以及代幣獎勵。

而在 Alpha Homora,用戶不僅不需兌換手中的 ETH,且可通過選擇最高 2.5 倍槓桿(借入 ETH,最小借貸規模 2 枚 ETH),將頭寸擴大至 250 枚 ETH。由此,在將挖礦收益提高 2.5 倍的基礎上,還賺取獎勵代幣 ALPHA。

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(用戶最高可選擇 2.5 倍槓桿)

作為挖礦農民,你需要注意 3 點:

  1. 為借入 ETH 支付利息,利息取決於 ETH 的使用率。使用率越高,利息越高(借貸年化利率 10%~100%);
  2. 意識到借入 ETH,相當於在做空 ETH。當該代幣上漲時,倉位價值下跌,反之亦然;
  3. 面臨被清算風險。即,農民的負債率超過系統設定的閾值,資金將被自動清算。不同資金池,清算債務率不同。

以 PICKLE/ETH 池為例,挖礦具體過程為:

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1. 打開 Alpha Homora,連接錢包(如,小狐狸 Meta Mask),選擇 PICKLE/ETH 池。假設此時你手中僅有 PICKLE 代幣;

2.Alpha Homora 會自動將一半的 PICKLE 轉換為 ETH,並將資金投入 Uniswap 的 ETH/PICKLE 池,提供流動性。由此,你可以用獲得交易費和 UNI-v2 LP 代幣獎勵;

3.Alpha Homora 會自動為你在 pickle.finance 質押 UNI-v2 LP 代幣,賺取 PICKLE 代幣;

4.Alpha Homora 將自動為你進行 PICKLE 複投,增加流動性挖礦的倉位。複投時,該平台會自動將一半挖出的 PICKLE 賣為 ETH。此時,你的倉位擁有更多的 ETH、PICKLE。

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(Alpha Homora 目前有 42 個交易對礦池)

2.ETH 貸款人

當你選擇以貸款人角色參與 Alpha Homora 時,可以通過提供 ETH,獲得帶息 ETH(ibETH)。這是一種可交易的有息資產,相當於 Compound 中的 cToken。

貸款人獲得利息,由挖礦農民提供。利息取決於 ETH 的使用率,使用率越高,利息越高。其中,10% 利息將被存入 Alpha Homora 銀行作為儲備金,這筆資產會在發生意外情況時用作貸方的保險基金。

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(存入 ETH,獲得 ibETH)

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(目前 ETH 使用率達 91.51%,ibETH 年化 13.21%)

3. 清算人

清算人可清算挖礦農民的風險頭寸,獲得頭寸價值 5% 的資金。

舉例來說,如果挖礦農民 A 選擇在 Uniswap ETH/USDC 池挖礦,初始資金為 100 枚 ETH,並選擇 2.5 倍槓桿,那些最終其手中持有 250 枚 ETH(借入 150 枚 ETH+初始資金 100 枚 ETH)。當 ETH 價格暴漲,A 持有倉位價值下降至 180 枚 ETH,這時其負債率約為 83%(150ETH/180ETH),高於 ETH/USDC 池設定的清算債務率。

這時,清算人可清算農民 A 頭寸,淨賺 9 枚 ETH(風險頭寸 180ETH 的 5%)

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4. 賞金獵人

賞金獵人可選擇複投(Reinvest),將系統中資金池所挖代幣兌換為 ETH,再複投至資金池,從中獲得總獎勵的 3% 獎金。

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(複投功能)

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(賺取總獎勵 3% 的獎金)

在 Alpha Homora 平台,你可以同時充當多種角色,既可以參與挖礦,也可以作為借款人,賺取利息。

但需注意的是,Alpha Homora 提供的交易對礦池基本都涉及 ETH,且如果用戶想要參與槓桿挖礦,借貸幣種僅包括 ETH。這意味著如果 ETH 價格大幅上漲,挖礦農民倉位價值就會下跌,收益繼而降低。而目前,根據可可行情顯示,ETH 近 30 天已經上漲超 80%。

那麼,對於希望進行槓桿挖礦的農民來說,Alpha Homora 設計機制遇到障礙了嗎?

三、Alpha Homora V2

於 2 月 1 日推出的 V2 版本似乎提出了「問題」的解決方案。

根據官方介紹,在 V2 版本中,用戶可利用 ETH 以外的資產(USDT、USDEC、DAI 等穩定幣)進行進行槓桿挖礦。同時:

1. 可在 Curve、Balancer、SushiSwap 和 Uniswap 流動性池進行槓桿流動性挖礦;

2. 利用穩定幣進行槓桿挖礦,最高可將開頭寸擴大 9 倍。

在 V2 版本中,Alpha Homora 擴大社區合作,引入 Curve、Balancer 流動性礦池,農民可挖 CRV 與 PERP。同時,將槓桿倍數擴大至 9 倍。

Balancer Labs 聯創 Fernando 評論 V2 版本時說道,” 我們喜歡看到像 Alpha Homora V2 這樣的引擎蓋下使用 Balancer 的創新產品。利用槓桿流動性挖礦/LP 的想法很好,因為它可以提高資金效率。但用戶也應該謹記,像其他槓桿頭寸一樣,使用 Alpha Homora 槓桿流動性挖礦/LP 也有被清算的風險。”

Alpha Homora V2 進一步擴大挖礦頭寸規模,提高潛在挖礦收益,但同時也帶來更高的風險。不過,在新版本中,官方增加 USDT、USDEC、DAI 等借貸資產,降低農民因 ETH 波動而產生的損失。

四、ALPHA 代幣價值捕獲

ALPHA 為 Alpha Finance Lab 生態原生代幣,總量 10 億枚,目前在市場中流通量為 174,136,442 枚。具體代幣分配情況:

1.10% 用於代幣銷售(1 億枚),價格 0.02 美元/枚(目前價格達 2 美元),數量 1 億枚;

2.5% 投入 Binance lanchpool,數量 5000 萬枚;

3.13.33% 用於私募,價格 0.0125 美元/ ALPHA,數量 1.333 億枚;

4.20% 用於流動性挖礦,數量 2 億枚;

5.15% 分配給團隊及顧問,數量 1.5 億枚;

6.36.67% 用於生態發展,數量 3.667 億枚。

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ALPHA 價值並非僅來自 Alpha Homora 發展,該代幣也是 Alpha Lending 原生 Token,後者為 Alpha Finance Lab 推出的另一款產品「算法調節利率的去中心化借貸平台」,目前已上線幣安智能鏈。

在佈局挖礦、借貸賽道的基礎上,Alpha Finance Lab 還計劃推出交易服務,即去中心化的非訂單式永續合約交易平台「Alpha X」。

由此想像,ALPHA 成為 Alpha Finance Lab 生態發展的基礎,可以流通於各個產品之間。

五、結語

市場環境以及本身特點,是影響 Alpha Homora 鎖倉量激增,幣價上漲兩大因素。

早在去年 10 月,Alpha Homora 推出槓桿挖礦玩法,但當時 DeFi 市場熱度下降,投資者對挖礦興趣下降。而至今年初以來,隨著頭部 DeFi 項目進展不斷,DeFi 代幣價格走高,整個市場回暖。

在 Alpha Homora 方面,其推出的槓桿挖礦,放大投資者收益(資產不被清算情況下),提高資金利用率。同時,Alpha Homora 設計 ETH 貸款人角色,在一定程度上幫助其捕獲更多用戶與價值。

根據 Alpha Homora 數據,目前該平台發行 267322.73 ETH 借貸,約合 3.4 億美元(以 1280 美元/ETH 計算),超越 Aave V2 借貸量(2.7 億美元)。

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導致這一情況出現的原因在於:去年 12 月,Alpha Homora 和 Aave 達成合作,前者新增「Earn on Aave + ETH」功能,其 ETH 存款年化收益率高於 Aave。這促使投資者在 Aave 抵押資產借出 ETH,並將這部分資產借給 Alpha Homora,從差額中賺取收益。

這是不是意味著,槓桿挖礦項目 Alpha Homora 未來或對借貸領賽道的項目發起衝擊?

讓我們拭目以待。


(以上內容獲合作夥伴 火星財經 授權節錄及轉載,原文鏈接 

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