全球最大的穩定幣 Tether(USDT)已將商業票據(Commercial Paper)持有量削減至零,改以美國公債取代,表示這是 Tether「持續提高透明度行動」的一環,並且以「世界上最安全的儲備金」做為 Tether 的擔保,目的是希望讓投資人獲得保障。

根據 CoinMarketCap 的數據,現在約有 684 億枚的 USDT 在流通中,較三年前的 20 億枚暴增。Tether 發出聲明表示:

透過每三個月公布的證明(儲備金報告),Tether 在透明度方面引領這塊產業,持續檢視其儲備金的組成。

商業票據是一種無擔保、由企業發行的短期債務金融工具,可靠度不如美國公債。

今年 10 月,Tether 技術長 Paolo Ardoino 推文說,USDT 的 58.1% 資產為國庫券(T-bills),較 6 月的 43.5% 提高。目前尚不清楚最新的國庫券比率,但 Ardoino 在周四的一篇貼文中表示,Tether 能夠在 48 小時內支付 70 億美元,相當約 10% 的儲備金。

最新的聲明指出,讓商業票據持有量降至零,也代表 USDT 乃至整個穩定幣產業都朝著更大的透明度和信任又邁進一步。

加密貨幣市場的穩定幣領域在去年存在信任問題。 Tether 去年被迫支付數百萬美元罰金,原因是紐約總檢察長辦公室對其儲備金的可靠性產生疑慮,雙方進入訴訟;今年 5 月, 曾經一度是最後歡迎的算法穩定幣 TerraUSD(UST)崩潰,拖累投資人損失數百億美元。

UST 的崩潰導致整個加密貨幣生態系統出現骨牌效應,部分影響包括 Tether 暫時失去價值與美元平價的狀態,一度跌至 95 美分。但其實早在 UST 戲劇性崩潰前, Tether 的同名公司所持有的儲備金就已經面臨重大監管問題。

多數穩定幣都由法定貨幣做為儲備金,這可以讓用戶決定提領資金或擠兌時,能夠有足夠的擔保品,至於 UST 則是演算法穩定幣,並未由美元進行擔保,但卻試圖藉由演算法維持價格與美元平價。

Tether 先前宣稱所有 USDT 都由存在銀行中的美元 1:1 擔保,但在紐約總檢察長和解後,該公司透露是仰賴一系列其他資產,包括商業票據在內,來支撐其代幣。

Paolo Ardoino 在 4 月時曾表示,Tether 有能力應付大規模贖回的情況,但紐約總檢察長 Letitia James 的辦公室指控 Tether 有時沒有儲備金來支持與美元的掛鉤。該公司表示,從 2017 年年中開始,該公司無法與銀行往來,同時誤導客戶有關流動性的問題。

Letitia James 當時表示:「Tether 宣稱其虛擬貨幣總是完全由美元擔保,這是個謊言。」

Tether 則在網站上聲明說,事實跟推測的相反,「在歷經兩年半後,從未發現 Tether 曾經發行沒有擔保的 USDT,或是操縱幣價的情況」。

Sussex University 大學金融學教授 Carol Alexande 表示,雖然 Tether 現在的規模還沒大到足以對美國貨幣市場造成威脅,但 Tether 最終所持有的美債規模可能會相當驚人:

假定這種情況繼續發展下去,不會是 800 億美元,而是 2,000 億美元,這些多數都是流動性的美國政府證券。那麼,如果 Tether 崩盤,會對美國貨幣市場造成重大影響,而且會引發整個世界陷入衰退。


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