Solana 生態中的 Jupiter：從「交易聚合」到「永續合約」的全面展開

原文作者：蔣海波

原文來源：PANews

Jupiter 是 Solana 上最大的去中心化交易聚合器，於 12 月 2 日公佈了空投細則和查詢入口。空投計算中除了考慮聚合交易的交易量外，還對限價單和平均成本法（DCA）的交易量給予了 5 倍乘數。

或許大家對它的印像還停留在交易聚合器上，但除此之外，Jupiter 還在多個領域做出了成果。以下將介紹 Jupiter 的五大功能：交易聚合器、限價單、平均成本法、跨鏈交易聚合器、永續合約。

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提供最佳流動性的交易聚合器

比起以太坊上 Uniswap 在整體流動性上的統治力，以及 Curve 在穩定幣交易上的優勢，Solana 上並沒有一個流動性明顯佔優的 DEX 。其中最大的 DEX Orca，也僅有 8,400 萬美元的流動性。在流動性更分散的情況下，交易聚合器幾乎是每一筆鏈上交易的必要選擇。

作為一個交易聚合器，除了 DEX 中的流動性之外，還需要整合鏈上任何可能帶來流動性的地方，從而找到最佳兌換路徑。例如以太坊上 MakerDAO 中的錨定穩定模組，在多數情況下都是 DAI 和 USDC 互換的最優路徑，1inch 等聚合器都需要在其它項目開發出這類功能時及時集成。在現貨交易上，Jupiter 不僅聚合了各個 DEX 的流動性，也整合瞭如 Sanctum 等項目的流動性。 Sanctum 可為各種 SOL 的流動性質押衍生品提供即時贖回服務，整合之後，Jupiter 可能提供比所有 DEX 都優秀的 SOL 流動性質押衍生品兌換價格。

限價單功能

為了增加使用者體驗和靈活性，Jupiter 也提供類似 1inch 的限價單功能，使用時只需輸入訂單資訊、價格、到期日即可，在價格達到目標價時會自動完成交易。

雖然體驗上和中心化交易所類似，但這並不是訂單簿系統。這項功能由 Jupiter 的 keeper 使用 Jupiter Price API 和 Birdeye API 來監控鏈上價格，當達到用戶的目標價時，將自動為用戶執行訂單。

平均成本法

由於 Solana 上的流動性並不優秀，當需要交易的資金量較大時，DEX 中的流動性可能無法直接滿足交易需求。 Jupiter 為此開發了 DCA 功能。透過這個功能，使用者可以設定一個固定的時間間隔和投資金額，系統會自動在指定的時間為他們購買特定的加密貨幣。

平均成本法另一個為大家所熟知的作用就是定投，這也是傳統金融和加密貨幣領域都比較常見的一種投資策略，可以幫助用戶分散投資時機的風險，避免由於市場波動而一次性投入所有資金。定投也可以和一些交易指標結合，例如 Jupiter 給出的一個例子，在 2018-2019 年期間，從 BTC 從最高點下跌一半時開始，每當 RSI 低於 30 時，就進行為期 7 天的定期定額投資，最終購買 BTC 的平均價格為 6000 美元。

跨鏈交易聚合器

Jupiter 上也有一個跨鏈交易聚合器，支援將以太坊、 Optimism 、 Arbitrum 、 Base 、 Polygon 、 BNB 鏈等鏈上的資產跨鏈兌換成 Solana 鏈上的資產。它整合了 Allbridge 、 deBridge 等跨鏈橋，為用戶提供跨鏈交易服務。例如，可直接將 Optimism 上的 ETH 兌換成 Solana 上的 USDC 。

為 Solana 提供跨鏈服務的橋樑並不多，由於 Circle 的跨鏈傳輸協定（CCTP）也即將支援 Solana，這可能為 Solana 帶來新的流動性，Jupiter 也宣布將整合 CCTP 。 CCTP 允許原生 USDC 在多條區塊鏈之間無縫轉移，在源鏈上銷毀 USDC，然後在目標鏈上鑄造同等數量的 USDC 。但 Circle 並沒有提供用於跨鏈的前端，只是在官網提供整合了 CCTP 的跨鏈協議，這些跨鏈協議在提供這項服務時僅收取少量的中繼費用。 Jupiter 計畫透過 Wormhole（Portal）提供 CCTP 跨鏈服務，使用者在使用時也可自行使用 Portal 或其它跨鏈橋進行原生 USDC 的跨鏈。

永續合約

Jupiter 也開通了永續合約功能，目前該功能類似 GMX V1 。因為整合了 Jupiter Swap，任何資產都可用於開倉。

它的永續合約支持最高 100 倍槓桿，交易時沒有價格影響和滑點。其中 LP 代幣稱為 JLP，裡面包含 SOL 、 ETH 、 WBTC 、 USDC 、 USDT 這 5 種資產，也就意味著目前只能實現 SOL 、 ETH 、 BTC 的槓桿交易。

從 JLP 中各項資產的權重可以看到，這項服務主要是為了滿足 Solana 鏈上對 SOL 槓桿服務的需求。其中，穩定幣 USDC 和 USDT 的目標權重共 50%，SOL 的目標權重為 34%，ETH 的目標權重為 10%，WBTC 的目標權重為 6%，SOL 的權重明顯高於 ETH 和 WBTC 。

目前該功能仍處於 Beta 階段，並未完全放開，現在 JLP 的鑄造已經達到上限。從數據上也可以看出使用者對這項功能的強烈需求。截至 12 月 1 日，JLP 的市值為 1,300 萬美元，SOL 、 WBTC 的資金利用率都在 95% 以上，ETH 的資金使用率也有 82.55%，多頭頭寸幾乎已經達到該流動性下能支持的上限。根據上一週的數據（11 月 20 日-11 月 26 日），JLP 的 APR 為 111.77% 。

在交易量上，過去 24 小時，SOL-PERP 的交易量為 3,068 萬美元，ETH-PERP 的交易量為 329 萬美元，WBTC-PERP 的交易量為 204 萬美元。一天產生的成交量接近 TVL 的 3 倍，這也能說明 Jupiter 中永續合約服務很受交易員歡迎。