剛過去一週比特幣走勢相當刺激，價格一度從 61,000 美元，一路突破至 69,000 美元， 最高超出 70,000 美元，但隨即閃崩至 66,000 美元， 說明市場投資人非常積極的進行追加與價格操作，市場交易量也有顯著的放大，投機氣氛可說是相當濃厚，但整體市場的資金還是呈現正向的淨流入，買盤還是很健康。
另一方面，中小型加密代幣以及非比特幣主流貨幣的漲幅以及波動也正在擴大，說明交易員開始進行資金外溢操作，也就是他們認為比特幣未來的漲幅相對有限，不如去追求市值較小的中小型代幣進行炒作，我們可以預計近期的中小型代幣在投機氣氛濃厚的情況下將會有不錯的表現，但價格波動也會比以往來得更大，風險容納度較高的投資者正積極追求這一塊的報酬。
從利率方面來看，這週 Fed 主席鮑威爾在最新的官方證詞中提到今年將預計降息，只是尚未確定實際的時機點，他依舊不改先前的論調，堅持要看到更多通膨下降的證據，並以物價指數年增長率 2% 為目標， 乍看之下是鷹派言論，但等於告訴市場今年就會降息的明確時間點， 當天美股與加密幣都有顯著的漲勢。
同時其他經濟數據也表明通膨正在溫和的下降當中，週五更公布了最新的就業報告，雖然美國增加了 27.5 萬個就業職位，超出市場預期，但失業率也從 3.7% 攀升至 3.9%，正反兩方的消息都有，但目前市場偏向相信通膨趨緩的那一方，畢竟聯準會主席都開口說今年就會降息，將有助於加密市場價格繼續推高。
近期比特幣 ETF 相較先前依然呈現資金進流入趨勢，事實上分析師相當驚訝比特幣 ETF 自從今年發行以來直到現在還能維持強勁的成長趨勢，並推升比特幣價格一路從 40,000 美元上升到 69,000 美元， 我們也不禁好奇如此強的資金動能究竟是從哪個地方而來。
不只是加密幣，美股也呈現強勁的資金買盤趨勢，特別是 A I 概念股的股價不斷上漲，甚至引起許多華爾街分析師開始質疑市場是否出現所謂的溫和泡沫，短短一個月內就有 30% 以上的增長，以傳統股市的觀點而言，這樣子的漲勢彷彿重現 2000 年網路泡沫的趨勢一樣，市場已經失去理智的不斷追價，並持續地推升風險資產價格，整體市場的貪婪指數也不斷地攀高。
A. 03 月 05 日 比特幣逼近 69,000 美元，有望突破歷史新高
比特幣 ETF 又再一次看到驚人的淨流入資金力道，帶動比特幣價格持續上攻，目前比特幣已經來到 68,000 美元，並且有望在這週就突破 2021 年創下的 69,000 美元新高，漲幅非常驚人，也持續吸引更多投資人進入比特幣 ETF，特別是來自中國的美元基金，近期比特幣對於這些基金頗具吸引力。
資金正在從電動車、 Fintech 、黃金以及其他傳統金融產品中流出，轉向流入 AI 以及加密幣，過去資金可能只夠炒作一個題材，但現在電動車成為眾矢之的，資金大量流出後又改為買進比特幣，繼續推動比特幣上漲趨勢，因此這次上漲依然健康，只是投機情緒已經進入貪婪階段。
穩定幣作為資金供給的角色也在持續擴大其規模，目前 USDT 市值已經突破 1 兆美元，不斷突破最高紀錄，另外 USDC 市值則為 7,100 億美元，同時也在流入比特幣與以太幣，然而中小加密幣也出現顯著漲幅，說明散戶與交易員正在追求主流加密幣以外更高的漲幅。
B. 03 月 07 日 Cryptoquant: 比特幣價格修正有利長期上漲
Cryptoquant 最新分析報告指出比特幣近期從 69,000 美元修正至 61,000 美元事實上是給加密市場更正向的前景，因為加密市場尚未過於瘋狂，比特幣拉回將有助於長期健康上漲，雖然有不少聲音認為市場當前過度貪婪，但比特幣近期也出現一定程度的短期拉回，說明投資者對於幣價仍然抱持著謹慎的態度，沒有過度追價。
該公司分析則顯示本季瘋狂式上漲已經到了尾聲，且根據過往模式，接下來比特幣將持續上下震盪，接著會將比特幣推向下一個高點，目前比特幣交易價格約在 65,000 美元至 69,000 美元，交易員對於比特幣超過歷史高點的 69,000 美元依然保守，不敢輕易花費大成本將價格往上推。
分析公司 10x Research 也有類似的結論，比特幣預計在未來的兩個禮拜呈現盤整，接著下跌之後會是另一個新高，屆時將有可能把資本獲利最大化，然而比特幣現在與比特幣 ETF 資金淨流入的趨勢有高度相關，這也將是個有效的觀察指標。
C. 03 月 08 日 比特幣泡菜溢價上升至兩年來新高，散戶情緒貪婪
根據 CryptoQuant 數據，比特幣泡菜溢價指數已經達到新高，目前韓國散戶的比特幣交易平均價格高出 10.32%，說明韓國散戶對於比特幣的興趣大增，願意以超出一成的溢價在當地交易所購買比特幣，並看好其價格未來繼續上漲，但也意味著散戶正在瘋狂追價比特幣，情緒上頗為貪婪。
CryptoQuant 也指出基於過去統計資料，當泡菜溢價指數創下新高後，不久後市場都會有一波修正潮，然而這種可能性並不是 100%，這次比特幣 ETF 買盤確實強勁，與過去上漲因素都不同，韓國散戶情緒雖然瘋狂，比特幣 ETF 表現可能更超乎我們想像。
目前比特幣 ETF 持續在成長，只是我們也看到長期投資者開始在拋售比特幣套現，再來礦場的收入更受惠於比特幣價格表現突出而上漲，隨著稅季開始與營運資金需求提升，他們有機率拋售比特幣以支應現金流，市場拋售氣氛依然存在，只是被重視的程度不高。
比特幣 ETF 依舊淨資金流入，預期買盤還會持續
如果觀察全球股市的走勢，會發現是真正有股票增長的區域僅有美國地區、貨幣大幅貶值的日本，以及加密市場，其他新興市場或是先進國家並以美元計價的話，並沒有太驚人的漲幅， 其中又以中國的下跌趨勢最為劇烈，該國的房地產以及股市資金不斷地撤離市場，據我們所知，這些資金被轉換成為所謂的美元基金，並轉而投資海外，而中國投資者的偏好向來是日本、美國以及加密市場，恰好符合近期的全球資金分布。
因此我們幾乎確定是這波瘋狂式的上漲，其中有很大的來源是來自中國的逃離資金所引發，也就是這些資金從中國國內市場流出，轉向流到國外風險資產，進而推高海外資產，而這些錢其實沒有選擇餘地，因為持續待在中國市場的話，只會有貶值的風險，即使獲利，報酬也遠輸其他國家資產，最後只好轉向投資上述市場，其中比特幣更成為中國資金的首要選擇。
過往中國的機構資金要投資比特幣的話，大多是透過新加坡的加密交易所，然而現在比特幣 ETF 成為了這些資金最好的進入選擇， 原先就停泊在海外的美元基金不斷地買入比特幣 ETF，直至現時為止，我們沒有看到緩和的趨勢， 甚至可以說只要中國經濟繼續萎靡不振，加密幣就會是龐大中國資金的最佳避險工具， 可以期待加密幣有非常強勁的支撐，我們尚未看到中國經濟好轉的趨勢。
即使近期加密幣市場波動劇烈，投機資金不地讓幣價上沖下洗，甚至價格也開始受到選擇權結算的影響，可以發現市場呈現極度貪婪的狀態， 交易員非常容易追價，但大戶也開始在拋售，放空的力道相較以往也衰弱許多， 那些忠誠的空軍早在上一波暴漲，便已經被強制清算， 短期內價格將會相當不穩定，預期波動會進一步放大。
同時 ETF 的買盤流入卻也是真實的，從目前幣價還會不時回檔判斷，雖然散戶極度貪婪，但整體狀況並沒有太過狂熱，呈現溫和泡沫的趨勢，中長期來看，比特幣有望回檔後價格再度上攻突破 70,000 美元， 總結來說，受惠於中國資金透過比特幣 ETF 繼續流入，加密市場價格支撐頗為堅軔， 我們預期短期內確實有回檔風險，但幅度不會太大，盤整後價格將會再次創下新高。
上週回顧👉🏻👉🏻👉🏻【MICA RESEARCH】比特幣一度突破 6.4 萬美元，後市風險在哪？
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