作者:博文,白露會客廳
香港比特幣現貨 ETF 何時獲批,無疑是如今香港虛擬資產市場的焦點。
在美國市場,比特幣現貨 ETF 的市場表現已向全球證明,比特幣融入傳統金融只是時間問題。根據 SoSoValue 數據,截止 4 月 11 日,比特幣現貨 ETF 總資產淨值已達 586.4 億美元,ETF 淨資產比率達 4.27%,歷史累計淨流入達 124.9 億美元。作為「老錢」入場最重要的通道,香港必須加速核准進程,以維持自己的全球監管優勢。
4 月 10 日,根據路透社報導,兩位知情人士表示,比特幣現貨 ETF 可能本月在香港推出,首批名單最快可能會在本周公布。
同一天,騰訊財經《一線》報導,香港證監會計劃趕在 4 月 15 日對外公布香港首批比特幣現貨 ETF 的名單,整個比特幣現貨 ETF 項目早期和港交所提前做過詳細的溝通和計劃,預計約 10 天可完成。證監會原計劃 4 月 25 日左右,最晚不超過 4 月底在港上架比特幣現貨 ETF 。
香港比特幣現貨 ETF 有何優點?誰將從首批香港比特幣現貨 ETF 中獲益?本期文章,白露會客廳將總結最新訊息,掌握香港比特幣現貨 ETF 動態。
實物申贖可能成為香港比特幣現貨 ETF 最大優勢
與美國 SEC 批准的比特幣現貨 ETF 不同,針對虛擬資產現貨 ETF,香港證監會允許透過現金(in-cash)或實物(in-kind)兩種方式進行申贖。針對現金申贖,基金必須在香港持牌交易所取得虛擬資產,可以是場內交易或是場外交易;而針對實物申贖,虛擬資產需透過券商轉入或轉出基金的託管帳戶。
2024 年 1 月,美國 SEC 僅批准透過現金申贖的方式發行比特幣現貨 ETF,監管重點聚焦在降低市場波動風險和市場操縱的可能性之上。此舉雖能有效降低投資者,尤其是零售投資者的資產損失風險,但同時也表明了 SEC 對比特幣仍然抱有很大的懷疑,意圖通過保持傳統金融手段的方式,隨時做好乾預的準備。
美國監管的不確定性反而給了香港繼續發揮監管優勢的機會。透過建立明確的監管框架,港府能夠對比特幣現貨 ETF 各重要環節的參與者進行十分有效的監管,這種方式對提高投資者對市場的信心有明顯的促進作用。另一方面,實物申贖的方式在提高流動性和價格發現等方面也更具優勢,這種靈活性和直接性,可能為仍在尋求風險敞口的機構帶來更多元化的選擇。
港府和香港市場的從業者,必然都不願錯過這難得的搶奪「老錢」的時間窗口。這次在港提交比特幣現貨 ETF 需要滿足的方案,已涉及 20 家合作機構,包括且不限於比特幣託管行、做市商、持有虛擬資產交易綜合帳戶的機構等等。有些機構仍在積極籌備申請,努力「上車」;而其中也不乏一批早已「發車」的先行者,最有潛力成為首批香港比特幣現貨 ETF 獲批後的最大贏家。
4 家機構已搶先進入發行名單
4 月 10 日,據騰訊財經《一線》報導,香港證監會原計劃第一批共批出 4 家比特幣現貨 ETF,發行方分別為嘉實國際、華夏基金、博時基金以及惠理金融。
據證監會官網顯示,目前,嘉實國際資產管理公司(簡稱,嘉實國際)和華夏基金(香港)有限公司(簡稱,華夏基金)已獲得證監會批准的虛擬資產 9 號牌,可管理 100% 投資於虛擬資產的投資組合。博時基金及惠理金融暫時未出現虛擬資產管理基金名單之中。據悉,兩個基金本身並沒有獨立的滿足虛擬資產產業資產管理的 RO,即符合標準的持牌機構負責人,因此,兩家機構分別選擇了與 Hashkey Capital 和 VSFG 合作完成比特幣現貨 ETF 的發行。
嘉實國際及華夏基金兩家公司的最新資訊於 4 月 10 日凌晨更新至香港證監會官網,部分業者表示,此舉亦被理解為證監會在為 4 月 15 日及時公布首批名單做準備。
嘉實國際成為首個申請者
嘉實國際於 2024 年 1 月 26 日宣布成為首個香港比特幣現貨 ETF 申請者。嘉實國際資產管理有限公司,是嘉實基金管理有限公司的全資子公司,成立於 2008 年。近年來,注重環境、社會和治理(ESG)因素整合,致力於將 ESG 考慮納入投資策略,並已取得相應的成就。
截至 2023 年,嘉實國際管理的資產規模超過 2,000 億美元,公募基金創造回報超過 300 億美元,擁有超過 300 人的投資團隊。隨著香港虛擬資產相關法規的不斷落地,嘉實國際積極響應,加入了創新者的浪潮。
早在 2023 年 12 月 28 日,嘉實國際就成功完成了香港首支代幣化基金的發行。該基金於 2023 年 11 月完成向香港監管機構的報備。基金僅面向專業投資者,投資高評級美債。嘉實國際資產管理作為基金管理方,Meta Lab HK 提供了代幣化解決方案。 2024 年 4 月 10 日,根據香港證監會官網消息,嘉實國際成功完成虛擬資產 9 號牌的升級,完成了監管上的準備,嘉實國際離成功發行比特幣現貨 ETF 又近了一步。
資本雄厚是嘉實基金的優勢,同時,基金代幣化的發行經驗也可成為一把利器。不僅是香港,「代幣化」已逐漸成為了全球金融的演變趨勢。嘉實國際是否會在香港比特幣現貨 ETF 的發行上作出代幣化創新,也成了嘉實最大的看點之一。
華夏基金逐步完善 Web3 布局
華夏基金管理有限公司是中國最早的全國性基金管理公司之一,成立於 1998 年 4 月 9 日,總部位於北京。以公募基金和機構業務為核心,構成了多元化資產管理平台,包括華夏基金香港、華夏資本、華夏財富等子公司。
截至 2023 年年末,華夏基金的管理資產規模達到 1.82 兆元人民幣,約合 2,500 億美元,包括公募基金、機構、國際業務資產管理的總和;其中,公募基金管理規模為 1.32 兆元人民幣,而機構及國際業務資產管理規模為 5,059.20 億元。
2023 年 11 月 20 日,華夏基金香港透過官方公眾號宣布,與香港持牌零售虛擬資產交易所 HashKey Exchange 、實體資產代幣化公司 Hamsa 簽訂合作備忘錄,以此為契機探索香港資產管理產業 Web3 創新。此舉被視為華夏基金將作出香港比特幣現貨 ETF 的正面訊號;而華夏基金成功獲批 9 號牌升級管理 100% 投資於虛擬資產的投資組合,更進一步證實了這一猜測。
華夏基金官方目前仍未對香港比特幣現貨 ETF 的申請作出回應,市場在繼續等待證監會最終名單的發布。
惠理基金與 VSFG 聯手宣布入局比特幣現貨 ETF
與華夏基金不同,惠理基金與 VSFG 對申請比特幣現貨 ETF 作出了積極回應。 2024 年 1 月 29 日,意博金融 VSFG 率先公布計劃,成為首家宣佈在香港發行比特幣現貨 ETF 的金融機構。不過,其實際推進速度稍落後於嘉實國際。 2024 年 3 月 27 日,資產管理公司意博金融 VSFG 宣布,已攜手惠理基金,正式向香港證監會提交了比特幣現貨 ETF 的申請,初步希望今年底資產管理規模(AUM)可達 5 億美元(約 39 億港元)。
意博金融,英文簡稱 VSFG,包括意博資本亞洲(意博亞洲)及意博資產管理有限公司(意博資管),均屬於證監會批准可進行第 1 類(證券交易)、第 4 類(就證券提供意見)及第 9 類(提供資產管理)受規管活動的持牌法團。
其中,意博資本亞洲成為香港首家受證監會許可的虛擬資產管理人,可管理 100% 投資於虛擬資產的投資組合。早在 2020 年 4 月 20 日,意博資本亞洲區塊鏈部門 Arrano Capital 便推出了香港首個受監管的虛擬資產基金,在虛擬資產領域取得了豐富的經驗。
惠理基金成立於 1993 年,為亞洲最大的獨立資產管理公司之一。惠理基金 2007 年於香港聯合交易所上巿,成為第一家於主機板上市的資產管理公司。同時,惠理基金也是香港首家取得 QDLP(合格境內有限合夥人資格)的基金公司之一。
惠理基金的旗艦基金-惠理價值基金,擁有長達 30 年的業績記錄,主要投資於亞太區股票,尤其關注大中華地區,利用中國經濟快速發展的機遇,取得了顯著的投資回報。
針對香港比特幣現貨 ETF 的合作,惠理集團行政總裁黃慧敏公開表示:「推出現貨比特幣 ETF 的計劃標誌著我們的首個合作舉措,讓香港投資者能夠接觸到全球最大的數位資產,同時享受 ETF 工具的便利性和高效性。這個充滿活力和不斷發展的空間。
在本次揭露的 4 家申請者中,VSFG 的虛擬資產產業經驗豐富。市場在期待經驗豐富的公司快速落地,形成典範,增強信心;能否聯手惠理發揮出這一優勢贏下這盤棋,需要等待兩者的後續表現。
博時基金聯手 HashKey 入局
博時基金管理有限公司成立於 1998 年 7 月 13 日,是中國大陸首批成立的五家基金管理公司之一,總部設在深圳,同時擁有博時基金(國際)有限公司、博時資本管理有限公司和博時財富基金銷售有限公司三家子公司。公司營運範圍包括基金募集、基金銷售、資產管理和其他由中國證監會許可的業務。
截至 2023 年 12 月 31 日,博時基金公司共管理 367 檔公募基金,並受全國社會保障基金理事會委託管理部分社保基金,以及多個企業年金、職業年金及特定專戶,管理資產總規模逾 14668 億元人民幣,約 2000 億美元。剔除貨幣基金後,博時基金公募資產管理總規模逾 5,478 億元人民幣,累計分紅逾 1,936 億元。
2024 年 4 月 6 日,香港資產管理公司博時國際及金融科技集團 HashKey Group 旗下資管公司 HashKey Capital 簽署策略合作協議,未來雙方將探索合規金融產品領域,共同致力於 Web3 和傳統金融結合。合作將主要圍繞著虛擬資產現貨 ETF 、區塊鏈技術、金融科技等多個領域。
目前,博時基金官方並未回應香港比特幣現貨 ETF 的申請。博時基金雖然尚未在香港獲得虛擬資產牌照,但與已漸漸成為香港市場軸心的 Hashkey 通力合作,為其未來的表現增加了更多的市場關注。
勝利證券取得明顯先發優勢
香港虛擬資產新政公布以來,勝利證券已取得諸多成績,在即將到來的比特幣現貨 ETF 機遇面前,勝利證券已做好了充足的準備,隨時響應並開展自己的業務。
2023 年,勝利證券率先獲準虛擬資產業務的相關執照,包括 1 號(虛擬資產交易)、 4 號(虛擬資產諮詢服務)及 9 號(虛擬資產管理服務)牌。牌照齊備為勝利證券帶來了獨到的先發優勢。根據證監會的要求,比特幣現貨 ETF 若採用實物申贖的方式,虛擬資產需透過券商轉入或轉出基金的託管帳戶;而目前已取得資質的券商中,勝利證券在品牌行銷上取得的效果最矚目,對尋求入場的「老錢」而言,口碑和吸引力也最大。
另一方面,勝利證券在產品端的工作成為了其發展的助力。早於年前,勝利證券組建技術研發團隊,自研併升級了其股幣交易 APP —— VictoryX 勝利通。從功能上看,手機應用程式及桌面版交易系統覆蓋的市場廣泛;並且,勝利證券成為了香港首間獲證監會批准,可以幣進幣出的券商。
對散戶而言,目前透過 VictoryX 勝利通一個平台,便可完成包含虛擬資產、港股及美股等多個市場的投資產品,為投資者便捷地完成傳統金融和 Web3 的串聯提供了更多的可能性。
勝利證券執行董事陳沛泉於 APP 發佈時表示:「近年投資者對於交易平台的要求不停上升,勝利證券有見及此,不惜斥資千萬打造市場獨家的股幣交易 APP 。加上獲證監會批准可以幣進幣出,勝利證券可望再於虛擬資產領域取得更大成功。仍勇於創新,朝著成為香港甚至亞太區最具影響力之虛擬資產券商的目標進發。
在券商的角色上,幾乎沒有人做了比勝利證券更充足的準備。雖然有更多的後來者在各顯神通發揮自身能力,但在首批香港比特幣現貨 ETF 面前,勝利證券的先發優勢足夠其占得市場上的一席之地。
HashKey 依然會是香港的領頭羊
HashKey 仍在香港虛擬資產市場中發揮中流砥柱的作用,在首批香港比特幣現貨 ETF 推出後,HashKey 將作為託管方全面參與其中。
根據 The Block 報導,2024 年 4 月 12 日,HashKey Exchange 執行長翁曉奇表示,與 HashKey 合作的基金發行商已最終確定開發比特幣現貨 ETF 。 HashKey 將為 ETF 提供基礎設施支持,並已進入「整合和功能測試」階段。
「HashKey 提供底層基礎設施支持,涵蓋交易、託管、 SSA 等方面,HashKey 自身的託管業務已穩定運營一年多,資產在託管金額超過 22 億港元(約合 2.807 億美元)。”
2024 年 3 月 21 日,HashKey 對外宣布全面支持香港比特幣現貨 ETF 。 Hashkey Exchange 將與主流傳統託管行展開合作,支援虛擬資產現貨 ETF 的託管和交易業務,同時確保虛擬資產現貨 ETF 資產的安全性和可靠性。
此外,HashKey Exchange 表示將計畫申請第 13 類受規管活動(為相關集合投資計畫提供存管服務)牌照。
3 月 25 日,根據港媒報導,Hashkey 以持牌託管機構的身份與逾 10 家券商合作,參與籌備現貨 ETF 。 3 月 28 日,HashKey Exchange 與勝利證券達成合作,勝利證券將在 HashKey Exchange 開戶購買虛擬資產,HashKey Exchange 將為勝利證券提供機構虛擬資產託管服務。此外,雙方將透過 Omnibus 綜合帳戶為投資者提供虛擬資產管理解決方案。
除託管外,HashKey 亦在準備親自下場參與比特幣現貨 ETF 的發行與管理。 4 月 11 日,HashKey Capital 宣布取得香港證監會對 HashKey Capital Limited 其現有的資產管理(9 號)牌照中,限定合格投資人條款的豁免。未來,HashKey Capital Limited 將可為散戶投資者提供與虛擬資產相關的基金產品服務(具體產品需 SFC 最終批准)。牌照升級為 HashKey Capital 帶來新的產品類別,同時也將使其觸及更大範圍的投資者群體。牌照升級後,也將對 HashKey Capital 與博時國際的策略合作起到更好的推動作用。
香港市場,剛拉開序幕
比特幣現貨 ETF 是香港虛擬資產市場關鍵的一步,打通「老錢」入場通道,意味著傳統金融與 Web3 金融將正式開始結合,也意味著香港世界 Web3 金融中心的建設,將告別制定框架的準備階段,進入爆發前夕。
在即將愈演愈烈的香港戰場,時間成本將成為最重要的一部分,越早進行全面的布局和準備,就越有可能成為最後的贏家。
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