Glassnode 數據顯示，自 10 月中旬以來，長期持有者的錢包共流出 6.2 萬枚比特幣，總價值約 70 億美元。這導致比特幣「非流動性供應」出現自下半年以來首次大幅下降，可能預示著幣價反彈將面臨動能不足的挑戰。
比特幣在 10 月初創下 12.6 萬美元歷史新高後，近期幣價持續回落，目前在 11.5 萬美元附近徘徊。
然而，Glassnode 觀察到一個有趣現象 ——「巨鯨錢包」在這波下跌中反而持續增持：
過去 30 天內，巨鯨持幣量呈現淨增加，並且自 10 月 15 日以來並未出現明顯拋售。
Illiquid $BTC supply has started to decline, with roughly 62,000 BTC moving out of long-term, inactive wallets since mid-October. When illiquid supply falls, more coins are available to trade, which can make it harder for price to trend without strong new demand. pic.twitter.com/lyh2R7EtUB
— glassnode (@glassnode) October 25, 2025
買氣不足難撐盤
Glassnode 指出，流出量最大的，是那些持有價值介於 1 萬至 100 萬美元比特幣的「中型錢包」，這群持幣人自去年 11 月以來便持續賣出。
短線動能買家幾乎已經退場，但抄底買盤的力道卻不足以吸收這些賣壓。
由於首次進場的新買家數量趨平，除非現貨需求回升，否則市場買盤結構的失衡，將持續壓制幣價表現。
在長線結構面上，富達數位資產（Fidelity Digital Assets）最新報告指出，若現行趨勢延續下去，到 2032 年第二季，約有 42% 的比特幣供應量（約 830 萬枚）將被歸類為「非流動性供應」，也就是長期持有、不被釋出的持幣。
報告進一步分析：「隨時間推移，當更多實體購買、長期持有比特幣，這項資產的稀缺性可能成為市場焦點。若未來更多國家級實體參與持有，或監管環境進一步明朗，非流動性供應的成長速度可能更為戲劇化。」
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