本周全球金融市場遭遇全面拋售，風險資產偏好明顯降溫。
比特幣在周二失守 10 萬美元重要心理關口，最低觸及 98,962.06 美元，較 10 月高點回落 21%，整體加密貨幣市值也回落至 3.44 兆美元的 4 個月低點。
技術面持續破位
從技術分析角度來看，比特幣的走勢並不樂觀。
分析師 Micah Zimmerman 表示，106,900 美元支撐位 —— 0.146 斐波那契回檔位對齊 —— 在上週被反覆測試，最終未能引發有效的買盤介入。目前市場將目光投向 104,000 美元這一防線，但該位置也已經過兩次考驗，支撐力度正在減弱。
若 104,000 美元確認失守，交易員普遍預期 96,000 美元將成為下一個重要支撐區域。
反觀上行路徑，多頭需要率先收復 21 日指數移動平均線及 111,000 美元附近的價格控制點，才能重拾上漲動能，此後還需接連突破 114,600 美元與 122,000 美元兩道阻力關口。
流動性收緊加劇市場壓力
「債券成為本周唯一表現亮眼的資產類別，而比特幣、黃金和股票等風險資產則普遍承壓。」HashKey Group 高級研究員 Tim Sun 表示，儘管下行壓力持續，他仍認為 85,000 美元將是比特幣的重要支撐位。
這項判斷得到多位分析師的認同。施羅德營運分析師 Jiehan Chen 直接點明：「美元走強可能是本輪市場普跌的主要推手。」強勢美元對以美元計價的風險資產形成明顯壓制。
Caladan 研究主管 Derek Lim 在接受彭博社採訪時補充道：「加密貨幣市場正面臨多重阻力。經歷 10 月大規模清算事件和接連發生的協議漏洞攻擊後，市場根基已然受損。」在此背景下，交易員紛紛選擇去槓桿操作，避免建立激進的多頭部位。
恐慌情緒與基本面明顯背離
值得深入探討的是，儘管市場情緒急劇惡化，鏈上數據卻展現出截然不同的圖像。
CryptoQuant 認證分析師 XWIN Research 分析認為：「比特幣跌破十萬更多是情緒驅動。」數據顯示，恐懼與貪婪指數已驟降至 21 的極度恐懼水平。反映出市場情緒進入非理性區域。
然而，比特幣網路的基本面依然保持穩健：全網算力維持在歷史高點附近，同時有 107 億美元穩定幣流入幣安交易所，這些「儲備彈藥」可能為後續反彈提供支撐。
鏈上分析平台 Santiment 也觀察到，在市場下跌過程中，仍有大量投資者堅定地逢低買進。
Bitwise 首席投資長 Matt Hougan 用「兩個平行世界」來形容當前市場：「加密原生投資者正處於極度悲觀狀態，槓桿被大量清除…但當我與機構投資者交流時，他們依然對配置這類資產充滿熱情。」
這種分化在 ETF 資金流向上得到印證。雖然資金流入速度較第二季放緩，但比特幣 ETF 仍維持穩定淨流入。
Hougan 特別提到，Bitwise 旗下的 Solana 質押 ETF 在首周就吸引 4 億美元資金，顯示機構需求依然穩固。不過該 ETF 在近期加密下跌中大幅回落，自 10 月 28 日上市以來跌幅近 20% 。
底部預測？
對於比特幣的底部位置，分析師們存在明顯分歧。
Tiger Research 高級分析師 Ryan Yoon 堅持 98,000 美元的支撐判斷，同時維持 20 萬美元的長期目標；
HashKey 的 Tim Sun 則認為 85,000 美元才是更強支撐；
Strategy 執行長 Michael Saylor 上週對 CNBC 表示，他認為比特幣到年底可能達到 15 萬美元，這是近期眾多看漲預測之一，儘管目前看來時機不佳。
但 Bitwise 的 Hougan 認為這個預測並不離譜，他在 CNBC 節目中表示：「我認為比特幣很容易在年底前創下歷史新高。這意味著要達到 125,000 美元到 130,000 美元左右。能否達到 Saylor 預測的 150,000 美元，我們還需要觀察。」
宏觀環境增添更多變數
然而，這些預測都面臨宏觀環境的嚴峻考驗。短期資金市場傳來的訊號令人警覺：利差擴大、聯準會常備回購工具使用量上升，以及美國財政部帳戶規模突破 1 兆美元，都持續從市場抽離流動性。
持續一個月的美國政府停擺更是雪上加霜，使得市場對 11 月 13 日即將公佈的消費者物價指數報告寄予厚望，期待這份數據能夠成為市場情緒轉變的催化劑。
在這個充滿不確定性的時刻，經驗豐富的交易者都明白一個道理：市場底部從來不是一個精確的點，而是一個區域。在這個區域內，恐慌者看到的是風險，而理性者看到的卻是難得的機會。
隨著市場逐步消化短期利空，那些能夠在恐慌中保持冷靜的投資者，或許正在為下一波行情累積籌碼。正如我們所觀察到的，機構投資者對加密資產基礎層面的認知更加理性，他們很可能成為下一輪行情的主要動力。
不過，在市場完成這次必要的「情緒清洗」之前，投資人仍需保持耐心，因為通往底層的道路往往比預期更曲折。
（以上內容獲合作夥伴 PANews 授權節錄及轉載，原文連結 | 出處：比推 BitPush）
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