選擇權押注「比特幣繼續跌」：6 月底摜破 8 萬美元機率達 30%

隨著美國總統川普（Donald Trump）再度揮舞關稅大棒，加密貨幣市場今（20）日一片風聲鶴唳、波動加劇，比特幣續跌失守 91,000 美元，而來自選擇權市場的數據更敲響警鐘：交易員大舉押注比特幣將進一步走跌，預測在今年 6 月底之前，有 30% 的機率會跌破 80,000 美元大關。

去中心化衍生品交易協議 Derive.xyz 研究主管 Sean Dawson 表示，選擇權市場的定價結構已清楚反映出投資人偏向防禦的心態：

選擇權市場呈現出明顯的「看空偏斜（Downside Skew）」。數據模型顯示，比特幣在 6 月 26 日前跌破 8 萬美元的機率為 30%；同期間內漲破 12 萬美元的機率僅有 19% 。

對於不熟悉衍生品的投資人來說，選擇權就像是金融市場的「保險」或「對賭協議」：

• 買權（Call Option）： 押注價格上漲，若超過履約價則獲利（看多）。
• 賣權（Put Option）： 押注價格下跌，若跌破履約價則獲利（看空/避險）。

目前市場有大量資金正在買入「賣權」，反映交易員普遍對後市感到憂心，擔憂比特幣會重演 2025 年 4 月的「大崩跌」。當時，同樣是因為川普對多國祭出全面性關稅，導致全球市場巨震，比特幣一度下探 75,000 美元。

如今這波恐慌的源頭，則來自周末爆發的「格陵蘭購島爭議」。川普因收購格陵蘭島的提議遭拒，憤而威脅要對 10 個歐洲國家加徵 10% 關稅，讓比特幣迅速從 9.5 萬美元下跌至 9.1 萬美元附近。

Sean Dawson 警告：「美國和歐洲之間因格陵蘭議題引發的緊張局勢，正大幅提高市場風險。我們可能會看到市場格局重回高波動環境，而目前的現貨價格尚未完全反映這項風險。」

Sean Dawson 分析指出，目前的選擇權偏斜度（衡量買權和賣權價格差異的指標）持續為負，暗示短期內存在下行風險。在 Derive 和 Deribit 兩大平台上，投資人大量買進履約價在 75,000 美元至 80,000 美元區間的賣權，顯示市場普遍預期，比特幣可能會下跌至 7 萬美元中段區間。