比特幣下一步是飆升還是崩跌，可能跟加密貨幣基本面沒太大關係，而是要看國際油價往哪走。
受惠於美國、伊朗達成兩周停火協議，市場風險偏好瞬間升溫，不僅帶動比特幣從本周初的 67,000 美元低谷，反彈至 70,900 美元附近，也讓國際油價重挫約 15% 、跌破每桶 100 美元大關。
問題是，比特幣近幾周已數次衝破 70,000 美元大關，但每每反彈都後勁不足、隨即回落，顯見多頭動能始終缺乏持續性支撐。這次會不一樣嗎？加密貨幣交易所 Bitfinex 分析師指出，關鍵在於「油價弱勢能否延續」。
Bitfinex 分析師在市場報告中表示：「如果原油價格持續下跌 15% 至 16%，有望將聯準會（Fed）降息時程往前推。期貨市場可能會重新評估 2026 年底前的降息機率，對於像比特幣這類不生息的風險資產來說，這將構成結構性利多。」
原因在於，油價持續下跌可能會對全球經濟產生連鎖反應，緩解 3 月油價飆升引發的通膨衝擊，並為聯準會、各國央行爭取到更大的降息空間。一旦這套劇本成真，比特幣很可能會在「空頭回補」的推動下，反彈衝向 80,000 美元。
Tesseract Group 商務主管 Adam Saville Brown 表示，比特幣正逼近「空頭流動性聚集區」，目前多達 60 億美元的槓桿空單集中在 72,200 至 73,500 美元之間，最密集的位置落在 72,500 美元附近。他說：
如果現貨買盤能推升幣價突破這個區間，隨之而來的連環爆倉潮，很可能會讓比特幣直接填補供應缺口，一舉噴向 8 萬美元。
不過，現在就樂觀預期降息似乎言之過早。部分業內人士警告，近期能源成本飆升，很可能讓通膨持續居高不下，卻又難以抑制需求。這恐將迫使聯準會陷入進退兩難、原地踏步的窘境，讓基準利率維持在 3.5%，既不升息也不降息。
更令人不安的是，據報導，美伊之間的停火協議似乎已出現裂痕。以色列日前黎巴嫩發動猛烈空襲，並宣稱黎巴嫩並不在停火協議範圍內，與調停國巴基斯坦的說法相左。隨後情勢進一步升溫，伊朗通訊社指出，在首批油輪獲准通過僅數小時後，雙方再次爆發衝突，導致荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）又遭到全面封鎖。
這意味著，如果衝突雙方無法在未來幾天內達成共識，油價隨時可能再度狂飆，進而引發市場避險情緒。
Adam Saville Brown 表示：「看空的情境比較簡單：如果談判破裂，油價衝回 100 美元以上，我們就會回到 10 天前的低迷狀態。這兩周停火就像一場『非黑即白』的二元博弈，衍生品市場將會對此進行激烈的定價。」
Bitfinex 分析師更警告，若荷姆茲海峽持續封鎖，油價恐將衝上每桶 120 美元，徹底粉碎聯準會降息的希望：
持有風險部位的投資人必須在這兩周的夾縫中操作。目前市場已反映油價下跌的利多，一旦停火協議徹底瓦解，後續引發的衝擊將比最初的震盪更加致命。
免責聲明：本文只為提供市場訊息，所有內容及觀點僅供參考，不構成投資建議，不代表區塊客觀點和立場。投資者應自行決策與交易，對投資者交易形成的直接或間接損失，作者及區塊客將不承擔任何責任。
