作者：Ariel，加密城市
江卓爾看空失準，坦言以太幣已成牛市發動機本體
比特幣礦池 BTC.TOP 創辦人江卓爾，近日在 X 平台發文坦言，之前看空市場的研判「錯得離譜」，沒錯過這波漲勢純屬幸運。
他透露，先前因比特幣漲幅縮小，自今年 2 月起改採波段操作，直到以太幣（$ETH）突破 2,000 美元時才察覺行情啟動。
江卓爾還指出，以太幣兌比特幣（ETH/BTC）匯率出現第二波強勁拉升，顯示以太幣已成為本輪牛市的「發動機本體」，而非僅受比特幣帶動。目前已有九成把握認定熊市結束，並看好以太幣表現將超越比特幣。
他將最近這波漲勢，歸因於美國總統川普（Donald Trump）擁抱區塊鏈，帶動美國金融資產上鏈與代幣化趨勢。
江卓爾交易紀錄：止損停利滾動操作曝光
江卓爾也同時公開投資操作紀錄，他先前於 1,738 至 1,931 美元區間賣出的以太幣，已在 2,100 美元停損買回；隨後於 2,525 美元賣出五成現貨嘗試摸頂，停損設在 2,550 美元（約 1% 區間），停利點則隨行情向下調整。
江卓爾說明，自己採用的套利策略，是將部分以太幣質押為 WBETH 作為保證金，同時在永續合約市場開出等量現貨部位的空單，藉此同步賺取質押利息與資金費率。
他透露，目前手中仍保留二至三成資金，若比特幣回檔至 6.7 萬至 7.2 萬美元區間，將全數買進，否則最晚將於 10 月底前以市價買進。
曾稱比特幣跌到三萬，微策略也不用賣幣
不過，江卓爾先前對全球最大比特幣儲備上市公司微策略（Strategy，MSTR）的樂觀預估則出現落差。
他在 6 月曾分析指出，微策略負債僅占資產約 5%，即便比特幣暴跌至 3 萬美元，負債比也僅上升至一成左右，因此能在不出售比特幣的情況下維持營運。
然而，儘管江卓爾認為微策略會維護 「永不出售比特幣」的形象，但由於最近幾個月，微策略發行的優先股（特別股）STRC 已大幅跌破面額 100 美元，現金儲備壓力沉重，因此微策略已展開自 2022 年以來，首次出售部分比特幣的操作，用於支付優先股股息。
目前，STRC 價格已回到 96.18 美元，但尚未完全回鉤面額。
ETF 資金強勢回流，能否延續仍待觀察
加密貨幣市場這波漲勢，主要源自強勁的 ETF 資金流入。
SoSoValue 數據顯示，美國比特幣與以太幣現貨 ETF 上週合計淨流入高達 26 億美元，創下近一年來單週最大淨流入紀錄。
其中比特幣 ETF 淨流入 19 億美元，以太幣 ETF 則有 6.97 億美元資金進帳，兩者均刷新 2026 年單週新高。
然而據《Decrypt》報導，CoinShares 研究主管 James Butterfill 提醒，雖然整體市場環境改善，但大型機構持有者的加碼力道仍屬有限，還不足以確認牛市續航。比特幣若要堅實站穩 8 萬美元大關之上，仍有待聯準會釋出更明確的貨幣政策轉向訊號。
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