作者：Nancy，PANews
「麻吉大哥」黃立成又上新聞了。只不過，這次登上熱搜的原因，不是熟悉的爆倉劇情，而是一場百倍的絕地大翻身。
短短數日，他把一度只剩不到 6 萬美元的帳戶，重新滾到了千萬美元。對於一個經歷過近 500 次強制平倉，累積千萬美元虧損的「鏈上反指標」來說，這樣的翻盤，確實有點讓人措手不及。
不過，帳戶餘額可以重新改寫，交易風格卻沒那麼容易改變。翻盤之後的黃立成，依舊是那個熟悉的高槓桿玩家，而這場逆襲究竟能持續多久，也就成了未知數。
數日資產暴漲百倍多，單帳戶仍背負數千萬美元虧損
抓住上週加密市場的單邊上漲行情，黃立成終於迎來了一次久違的「翻盤時刻」。
HypurrScan 鏈上數據顯示，8 月 18 日，黃立成的帳戶一度因清算僅剩不足 6 萬美元。隨著市場強勢反轉，其帳戶資產一度飆升至 1,210 萬美元，實現千萬美元等級的淨獲利。截至目前，該帳戶仍維持約 1,050 萬美元獲利，回報率約 175 倍。
這波強勢反彈行情，讓黃立成把「爆倉劇本」改成了「逆襲爽文」。帳戶的階段性翻盤，雖然並未讓先前的虧損完全抹平，但明顯收窄。從近期最多約 3664 萬美元的，回升到目前約 2612 萬美元，短時間內黃立成的虧損減少超過 1000 萬美元。
而這輪帳戶回血，靠的依舊是黃立成最熟悉的滾倉做多。這種高槓桿複利加倉的玩法，就是開倉後不把浮盈提走或鎖定，而是直接讓浮盈充當新的保證金，繼續擴大多頭倉位。價格每上漲一截，部位再加一截，形成「利潤滾利潤、部位越滾越大」的複利效應。趨勢正確時，這套玩法可以讓收益呈幾何級放大；但行情一旦掉頭，前面滾起來的利潤也會以同樣驚人的速度縮水，甚至連本金一起被清算。
而從黃立成目前的部位來看，他顯然還沒準備把高槓桿的油門鬆開。
HypurrScan 數據顯示，其四筆部位合計名義價值超過 1.08 億美元，其中 ETH 及 BTC 兩大主倉佔比超過九成。 ETH 多頭名目價值約 5,604 萬美元，使用 25 倍槓桿；BTC 多頭約 4,486 萬美元，槓桿更是達到 40 倍。此外，他還配置了 HYPE 和 PUMP 作為補充部位。
目前四筆部位合計浮盈約 187.4 萬美元。其中，ETH 貢獻了 131.9 萬美元，是整個帳戶獲利的主要來源。不過，這筆倉位同樣承擔著較高的持倉成本，已產生約 23.7 萬美元資金費，相當於吃掉了約 18% 的浮盈；BTC 方面，40 倍槓桿已帶來超過 55 萬美元的浮盈，但當前價格距離盈虧平衡點的安全墊僅約 1.17%，空間並不算寬裕。
綜合來看，約 1,050 萬美元的帳戶資產支撐著超過 1.08 億美元的名目部位，整體槓桿約 10.3 倍。這意味著，一旦行情出現明顯回撤，高槓桿疊加全倉模式，部位不僅可能大幅回撤，還可能進一步觸發連鎖清算。
近 500 次爆倉、巨虧 8 千萬，黃立成越賭越「上頭」
事實上，黃立成的這次翻盤之所以引發關注，很大程度正是因為他的翻車次數太多。
短短一年多時間，這位加密老玩家經歷了近 500 次強制平倉，帳戶也曾多次從千萬美元級別的浮盈，在市場劇烈波動中一路回撤，累計虧損一度高達約 8000 萬美元，並多次瀕臨歸零。行情最極端的時候，他甚至創下 8 小時內連續被清算 10 次的紀錄。
作為堅定的以太坊多頭，黃立成長期更將火力集中在 ETH 多單上，即便屢次遭遇清算，也很少改變做多方向。他曾公開調侃，如今連理髮都改為自己處理，把省下的開支繼續拿去做多 ETH 。
身為以太坊的大多頭，黃立成更把主要火力都壓在 ETH 多單上，持續做多卻不斷被清算，過去 10 個月 ETH 相關虧損曾達約 3500 萬美元。他曾公開笑稱，如今連理髮都改為自行處理，把省下的開支直接拿去做多 ETH 。
今年 6 月，一次 ETH 部位遭遇清算後，黃立成罕見地沒有立即向帳戶補充保證金。這一反常舉動迅速引發市場關注，不少人開始猜測，這場持續已久的高槓桿豪賭是否終於要畫下句點。
然而沒多久，黃立成再次入金並重新開出多單。為了維持部位，這位「猴子教父」甚至不惜陸續割肉賣掉數十個 BAYC NFT 來補充保證金，被戲稱為「賣猴子續命」。
如此戰績，也讓黃立成坐實了「鏈上反指」的標籤。畢竟，能在一年多時間裡經歷數百次強平，還能一次次重新回到牌桌上的交易者，確實不算常見。社區曾調侃，如果反過來操作他的交易方向，說不定反而能拿到不錯的報酬率。
而黃立成本人似乎不太在意外界的調侃。此前，他因短時間內連續遭遇清算登上新聞，鏈上監測帳號 Lookonchain 也隨之被媒體報道。對此，黃立成甚至直接曬出相關新聞截圖，調侃道：「恭喜你上台灣電視新聞了。」
更誇張的是，長期以來，黃立成幾乎只向帳戶充值，很少提現，而轉入帳戶的資金最終往往又在交易中虧損。他也曾沖出 Hyperliquid 高達 200 萬美元的手續費帳單，可見其交易頻率之高。
這種高頻、高槓桿的交易方式，也成了黃立成頗具個人特色的交易風格。不輕易止損，寧願被系統清算，也很少主動認賠；一旦出現虧損，就繼續入金、補保證金甚至加倉。黃立成本人也曾在採訪中直言，自己的投資方式其實介於投資和賭博之間，並在社交媒體上表示，「I never lose, I either win or I get liquidated.」（我從不輸，要么贏，要么被清算）。
而這種「無限加子彈」的高槓桿遊戲，自然也引發了市場大量猜測。有人懷疑他的資金來源近乎無限，也有人擔心他遲早會真正歸零。
而如今，這場意外翻盤至少證明了一件事，在極端單邊行情中，高槓桿滾倉確實能夠產生驚人的財富放大效應。然而，這套策略也同樣可能在行情反轉時，讓辛苦累積的利潤迅速回吐。因此，對於黃立成來說，真正的考驗或許已經不是如何把帳戶從谷底重新拉回巔峰，而是如何守住這場來之不易的階段性勝利。
畢竟，在高槓桿的遊戲裡，賺到錢只是上半場，守住利潤才是下半場。
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