比特幣重返 8 萬美元，ETF 單日吸金 7.31 億美元

比特幣在美東時間 9 月 3 日顯著反彈，由約 7.7 萬美元水平迅速重返 8 萬美元上方。比特幣當日最低報 76,992 美元，最高升至 82,179 美元，收報 81,272 美元，單日上漲 5.07%，日內高低振幅達 6.74% 。進入亞洲時間 9 月 4 日早段後，價格略為整固，但仍主要在 80,673 至 81,429 美元之間交易，一度約報 81,073 美元。

本輪升勢除了受宏觀市場氣氛改善帶動，美國現貨比特幣 ETF 亦錄得明顯資金回流。 Farside Investors 數據顯示，相關 ETF 於 9 月 3 日合計淨流入 7.308 億美元，連同 9 月 2 日的 1.011 億美元，兩個交易日累計吸金約 8.319 億美元。

BlackRock 單日吸金 4.54 億美元

從個別基金來看，BlackRock 旗下 iShares Bitcoin Trust（IBIT）以 4.54 億美元淨流入居首，佔當日全體資金約 62%；ARK 21Shares Bitcoin ETF（ARKB）流入 1.377 億美元，Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund（FBTC）及 Bitwise Bitcoin ETF（BITB）則分別流入 7,440 萬及 2,480 萬美元。

另一方面，VanEck 的 HODL 及 WisdomTree 的 BTCW 分別錄得 1,960 萬及 520 萬美元淨流出。整體而言，當日資金雖然主要集中於 IBIT，但多家大型發行商同時錄得流入，顯示 ETF 市場的買盤並非完全由單一產品支撐。

不過，ETF 淨流入反映基金份額的申購與贖回結果，不能簡單理解為全部 7.31 億美元在同一時間直接進入現貨市場。 ETF 資金、場外交易、期貨市場及短倉回補，均可能共同影響比特幣短期價格。

Waller 言論降低加息押注

宏觀環境是本輪反彈的另一項重要推動因素。美國聯準會理事 Christopher Waller 表示，若即將公布的數據顯示通脹壓力繼續緩和，他傾向在下一次政策會議維持利率不變；但若通脹未能降溫，他仍會支持進一步加息。

Waller 發言後，市場對聯準會 9 月加息的估算機率由前一日的 63.2% 降至 50.4%，美國基準國債收益率亦連續第二個交易日回落。利率及債息預期降溫，降低持有不產生固定收益資產的機會成本，為比特幣及其他高波動風險資產提供支持。

風險偏好改善亦延伸至美股市場。道指、標普 500 指數及納斯達克指數在 9 月 3 日分別上升 1.18% 、 1.06% 及 1.40%；加密概念股升幅更大，Strategy 上漲 17.6%，Robinhood 及 Coinbase 分別升 16.6% 和 10.1% 。

逾 4 億美元淡倉被迫平倉

比特幣突破 7.8 萬及 8 萬美元等短期關口後，大量看淡部位被迫買回，進一步放大升幅。市場數據顯示，升勢期間約有 4.43 億美元加密貨幣淡倉遭強制平倉，其中比特幣淡倉約佔 2.05 億美元。

淡倉被強制平倉時，交易平台通常需要在市場買入資產以結束相關部位，形成額外需求。因此，9 月 3 日的急升同時包含現貨及 ETF 資金支持，以及衍生品市場的軋空效應。這亦意味部分漲幅可能來自短期槓桿部位重新調整，而不全是長線投資者新增配置。

以太幣 ETF 同步恢復流入

資金回流並不限於比特幣。美國現貨以太幣 ETF 在 9 月 2 日錄得 4,820 萬美元淨流出，終止此前連續 12 個交易日的流入紀錄；但到了 9 月 3 日，相關基金已恢復 1.414 億美元淨流入。

其中，BlackRock 的 ETHA 流入 7,210 萬美元，Fidelity 的 FETH 流入 6,510 萬美元，Grayscale 的 ETHE 則流出 610 萬美元。數據反映以太幣 ETF 先前的資金撤出只維持一個交易日，暫未形成持續性贖回趨勢。

加密市場總市值升至 2.81 兆美元

CoinGecko 數據顯示，全球加密貨幣總市值升至約 2.81 兆美元，24 小時增加 3.57% 。比特幣市值約為 1.62 兆美元，市場佔有率達 57.82%，顯示這輪反彈雖然擴散至其他大型代幣，但新增市值仍主要由比特幣貢獻。

整體市場由此前的債息上升、加息預期升溫及風險資產受壓，轉為利率憂慮降溫、 ETF 資金回流及淡倉平倉共同推動的廣泛反彈。然而，比特幣雖重返 8 萬美元，並不等於已經完全站穩該水平。

8.28 萬美元成短線重要阻力

路透社技術分析指出，約 82,793 美元是比特幣短線需要突破的重要區域，該位置接近 5 月高位、主要斐波那契回撤水平，以及多項較長期移動平均線。若能有效突破，市場或進一步關注 9 萬美元區域；下方較重要支持則分別位於約 75,674 美元及 71,781 美元。

因此，本輪反彈能否延續，將取決於三項因素：比特幣能否突破 8.28 萬美元附近阻力、 ETF 資金流入能否持續，以及美國就業與通脹數據會否再次推高加息預期。若 ETF 買盤放緩，或債息與美元重新走強，部分由淡倉平倉推動的升幅仍可能出現回吐。