Ripple 正把 Crypto 原生的永續合約市場，包裝成華爾街機構可以使用的主經紀產品。
Ripple 15 日宣布，旗下 Ripple Prime 已正式推出現實世界資產永續交換（Real-World Asset Perpetual Swaps），讓機構投資者可以 24 小時、全年無休取得超過 100 個傳統金融市場的曝險，涵蓋個股、股票指數、 ETF 、金屬、能源與外匯。
這些產品的底層參考市場，來自 Trade.xyz 在去中心化衍生品平台 Hyperliquid 上掛牌的永續合約。 Virtu 已成為使用這項服務的機構客戶之一。
不是 Ripple 直接搬走 Hyperliquid，而是把它包成機構 Swap
Ripple Prime 並沒有收購 Hyperliquid，也沒有把 Hyperliquid 的交易撮合系統直接搬進 Ripple 。實際架構是，Trade.xyz 在 Hyperliquid 上提供股票、大宗商品、外匯等傳統資產永續合約；Ripple Prime 再以主經紀人（principal）身份，向自己的機構客戶提供相對應的 RWA Swap 。
因此，機構客戶面對的交易對手不是匿名 DeFi 協議，而是 Ripple Prime 。
這也是這次合作真正重要的地方，Ripple 把原本偏 Crypto-native 的 Hyperliquid 永續市場，轉化成傳統機構熟悉的場外交換（Swap）與主經紀模式。
超過 100 個市場，從美股到黃金、原油、外匯
Ripple 官方表示，首批產品覆蓋逾 100 個參考市場，包括：美國股票、股票指數、 ETF 、黃金與其他金屬、能源商品、以及外匯。
這些產品沒有傳統期貨的固定到期日，而是採永續合約（Perpetual Futures）結構，透過資金費率（Funding Rate）等機制使合約價格貼近標的市場。
最大特色則是可以 24/7 交易與結算，即使紐約證交所、 Nasdaq 或商品交易所休市，機構仍可以透過 Ripple Prime 管理相關曝險。
Virtu 已經進場，不只是概念測試
這次也不是單純產品公告。 Ripple 確認，全球大型電子造市商 Virtu Financial 已經透過 Ripple Prime 使用這類 RWA Swap 。
Virtu 數位資產業務發展主管 Scotte Moegling 表示，Ripple Prime 的跨資產 24/7 交叉保證金（cross-margining）功能，可以讓機構在市場逐漸走向全天候交易時，更有效率地配置資本。
這一點尤其重要。因為對大型交易公司而言，RWA Perps 最大價值不只是「周末也能押 Nvidia 或黃金」，而是可以把 Crypto 、股票、大宗商品等不同部位放進同一套保證金與風險管理架構。
RLUSD 也能拿來當抵押品
Ripple Prime 還確認，機構客戶可以使用 Ripple 的美元穩定幣 RLUSD 作為抵押品。
這使 Ripple 的業務版圖開始產生更明顯的內部連結。 Ripple Prime 提供交易與融資，RLUSD 提供美元抵押品，而底層市場則可以連接包括 Hyperliquid 在內的 24/7 數位資產基礎設施。
因此，Ripple 現在做的已不只是「讓機構交易 Crypto」，它正在建立一個可以同時承載數位資產、股票、商品、外匯，以及穩定幣抵押品的跨資產主經紀平台。
Hyperliquid 正在從 Crypto Perps 變成全球市場基礎設施？
Hyperliquid 過去最知名的是 BTC 、 ETH 、 SOL 等 Crypto 永續合約，但其生態近年開始透過 HIP-3 等架構，把股票、商品、外匯與其他現實世界資產納入鏈上永續市場。
Ripple Prime 最新產品，等於讓這些鏈上 RWA Perps 多了一條進入傳統機構市場的通道。機構不需要自行建立 Hyperliquid 錢包，也不必直接管理 DeFi 智能合約風險，而是透過 Ripple Prime 取得對應曝險。這種模式可能比要求大型資產管理公司直接使用 DEX，更接近真正的機構採用路徑。
市場數據也顯示，Hyperliquid 已經是規模相當大的衍生品生態。
CoinGecko 最新資料顯示，HYPE 約報 81.5 美元，24 小時上漲約 2.5%，市值約 181 億美元，24 小時現貨成交額約 9.1 億美元。 CoinGlass 最新數據則顯示，HYPE 期貨未平倉量（Open Interest）約 32.6 億美元，24 小時期貨成交量約 28 億美元，同期約 810 萬美元部位遭清算。
Hyperliquid 自身 HYPE 永續市場的未平倉量則約 16.3 億美元，反映大量槓桿交易活動集中在平台本身。
因此，Ripple 選擇把 Hyperliquid 市場作為 RWA Swap 參考來源，並不是單純追逐一個小型 DeFi 實驗，而是利用目前最活躍的鏈上衍生品市場之一。
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