為何避險型投資組合應納入比特幣和貴金屬？

本文原作者並非財務顧問，本篇內容不應被視為財務建議。本文僅為原作者之意見，並不建議僅根據這些資訊來進行投資決策。

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正文內容：

在過去幾年，兩派人馬在另類金融媒體網站上展開激烈的辯論。一派是擁抱加密貨幣，並相信即使金融環境處於動盪時期，加密貨幣仍能保持其資產價值，而另一派則堅信惟有貴金屬方能肩負此「重任」。

其實加密貨幣及貴金屬兩者相輔相成，因此全面的避險型投資組合（crisis portfolio）中應該同時涵蓋加密貨幣以及貴金屬。

比特幣價格與金融危機

黃金、白銀作為資金避風港已有數千年的歷史，沒有任何一種資產能與之相匹配，但近年來比特幣逐漸在世人腦海中烙下深刻的印象。

2013 年間，因歐債危機受影響的賽普勒斯爆發存款稅與破產危機；

2014 年俄羅斯因盧布大跌，經濟陷入危機；

2015 年希臘國債危機；

2016 年初中國實施資本管制。

在上述金融危機爆發時，比特幣價格皆呈上揚之勢。在 2016 年夏天，類似現象亦在英國脫歐公投時出現，甚至在印度廢止 500 和 1,000 盧比紙幣事件時，比特幣價格上漲的反應更為顯著。

中國持續的資本管制以及整體的政治不確定性等危機助長了比特幣近期的漲勢，雖然說比特幣可能不會因為這種短暫吻合的情況成為資金真正的避風港，但它的確顯示了金融危機發生時，資金湧入加密貨幣市場的情況，而這趨勢相信將持續下去。

下面是從 bitcoincharts.com 獲取的圖表數據：

賽普勒斯事件

俄羅斯盧布危機

希臘國債危機

中國資本控制

英國脫歐

印度廢止貨幣

據 Coinmarketcap 的資料顯示（截至本文發稿日），加密貨幣總市值約 340 億美元 (約 10,187 億台幣)，尚未達到貴金屬市值的百分之一，而目前貴金屬市值佔全球債券市場總額的百分之二左右。也就是說，加密貨幣市場還很小，因此仍然具有很大的增長潛力。

那貴金屬呢？

過去幾年來，黃金和白銀投資人的資產報酬率偏低，而相比加密貨幣投資人則獲得了可觀的報酬率。目前，比特幣和其他加密貨幣受限於缺乏期貨交易市場，而期貨則是貴金屬市場中最受投資人喜愛的工具。

這並非意味著貴金屬在市場上沒有其一席之地。對於沒有交易對手風險的資產有很多好處，例如你可以保有你的所有權。

那些譴責加密貨幣的貴金屬投資人指，擔憂加密貨幣會遭到政府的打壓，再加上其技術問題或未知的缺陷，基於這些原因，他們拒絕投資加密貨幣。上述聲稱當中也可能包含些冥頑不靈或酸葡萄心理。

然而貴金屬投資人應該意識到，與未擁有黃金和白銀的人相比，他 (她) 們在投資加密貨幣方面具有顯著的優勢。倘若加密貨幣的價值遭受嚴重打擊或因無法預見之事件影響而被去除、下市，那麼資金避險需求將流向別處。

如果加密貨幣適合作為資金避風港的論點遭到質疑，受益將可能是貴金屬資產。鑑於此，貴金屬自然成為許多加密貨幣相關擔憂和風險的對沖。

法規之影響

最近一次影響加密貨幣市場的政府事件發生在中國，當時中國政府推行對於加密貨幣交易監管之法令，導致眾多比特幣帳戶遭凍結。正如下圖中所呈現的，政府強力干預導致比特幣的價格產生明顯負面反應，值得注意的是，黃金價格同時則呈現相反的走勢。

貴金屬和加密貨幣可能受益於以債務為基礎的貨幣系統上的缺陷，但擁有一種資產的同時不應阻止任何人投資於其他資產。貴金屬和加密貨幣應該是避險型投資組合的合作夥伴：加密貨幣在回報方面潛力巨大，而黃金和白銀，一如既往的保險，可防止意外的結果。

聲明：本文非投資建議，在進行任何加密幣投資前，仍應盡善研究與分析。