區塊客編按：在比特幣網絡的早期階段，比特幣礦工獲得的區塊獎勵中，區塊補貼要遠高於交易費用。由於比特幣的反通脹貨幣政策，大約每四年，比特幣的區塊補貼就會下降 50%，稱為「減半（Halving） 」。最開始的挖礦獎勵是 50 BTC，2012 年 11 月比特幣發生第一次挖礦獎勵減半，降至 25 BTC，2016 年 7 月發生第二次挖礦獎勵減半，降至 12.5 BTC 。預計比特幣將於 2020 年 5 月發生第三次挖礦獎勵減半，降至 6.25 BTC 。
區塊補貼下降往往會造成波動性和價格上漲，如果比特幣需求保持不變 (或增加)，那麼比特幣供應的減少就意味著市場的供不應求，從而帶來價格上漲。這種效應能夠帶來新的投機者，這也是比特幣設計的美妙之處之一，因為供應衝擊提高了人們對比特幣的認識。正如中本聰所說的那樣：「當用戶數量增長時，每枚比特幣的價值也隨之增加。它有潛力進入正反饋循環；當用戶數量增加，比特幣價值上升，這會吸引更多的用戶來享受增值的好處。」
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每 10 分鐘創造的比特幣數量每 4 年減少一半。
這就是所謂的比特幣減半（Bitcoin Halving）。下一個減半將是比特幣的第 3 次減半，將於 2020 年 5 月實施。屆時，目前每 10 分鐘 12.5 枚比特幣的區塊獎勵將減半至 6.25 枚比特幣。
鑑於比特幣的最大供應上限是 2100 萬，將區塊獎勵減半意味著所有比特幣進入流通需要更長的時間。但這也意味著，隨著時間的推移，新比特幣的數量將越來越少，由於其供應有限，比特幣將繼續變得越來越稀缺，而稀缺性提高了價值。
從歷史上看，比特幣減半已被證明是推動比特幣進入新一輪牛市的重要催化劑。事實上，在減半之前，比特幣往往會有至少一年的新一輪牛市行情。但比特幣減半對比特幣的價格到底會有什麼影響?
本文將探討以下幾個問題：
- 之前的兩次比特幣減半是如何影響比特幣價格的?
- 這些影響有沒有任何反復出現的趨勢?
- 即將到來的比特幣第 3 次減半將如何影響比特幣的價格?
比特幣減半 #1 – 2012 年 11 月
- 比特幣首次減半發生在 2012 年 11 月底。
- 比特幣用了大約 513 天的時間才從 2.01 美元的底部反彈至 270.94 美元的市場週期頂部，漲幅超過 13,000% 。
- 比特幣首次減半是一個關鍵的催化劑，推動了比特幣的顯著增長，並開啟了一個新的牛市週期。
- 當比特幣價格跌破 270.94 美元的峰值後，2013 年的熊市就開始了，比特幣的價格下跌了 80% 。這次熊市持續了大約 87 天。
比特幣減半 #2 – 2016 年 7 月
- 第 2 次比特幣減半發生在 2016 年 7 月初。
- 比特幣從 164.01 美元的底部反彈至 20,074 美元的市場週期頂部，歷時 1068 天，漲幅超過了 12,000% 。
- 在 20,074 美元的峰值之後，比特幣進入了為期 51 週的熊市，並於 2018 年 12 月中旬觸底。
在比較了這兩次減半之後，得出了以下關鍵結論：
1. 比特幣減半是引發新一輪比特幣牛市的關鍵催化劑
從歷史上看，比特幣減半一直是推動比特幣進入新一輪牛市的關鍵催化劑。
比特幣的價格在減半前和減半後的幾個月都會上漲。
事實上，由於減半，比特幣的價格已經達到了歷史新高。但這一新高是在比特幣減半好幾個月之後才出現的。
2. 到目前為止，比特幣每一次減半之後的價格都上漲了 12,000 -13,000%
在這兩種情況下，比特幣的價格增長都有相似之處。
讓我們首先考慮第 1 次減半。比特幣用了 513 天的時間才從減半前 2.01 美元的底部反彈至減半後 270.94 美元頂部，漲幅高達 13,304% 。
現在讓我們看看第 2 次減半。比特幣用了 1068 天的時間，從減半前的最低 164.01 美元反彈至減半後的頂部 20,074.04 美元，漲幅高達 12,168% 。
兩者的相似之處在於，比特幣從熊市減半前的底部反彈了大約 12,000 -13,000%，達到牛市減半後的頂部。
但一個關鍵的區別是，比特幣在第 2 個減半期 (1067 天，而第一個半衰期為 513 天) 經歷類似增長所需的時間是第 1 個減半期的兩倍。
這些洞見與我們已知的比特幣即將出現的第 3 次減半相比如何?
比特幣減半 #3 – 2020 年 5 月
第 3 次比特幣減半預計將於 2020 年 5 月 17 日發生。
截至本文撰寫之時，比特幣已經用了 260 多天的時間才從 2018 年 12 月中旬創下的 3,152 美元的底部反彈至 340% 以上。
這意味著比特幣的價格在比特幣第 3 次減半前約 519 天觸底。
這非常有趣，因為與比特幣第 2 次減半相比，兩者有一些關鍵的相似之處。
以下是比特幣第 2 次減半的數據:
- 比特幣價格在第 2 次減半前 544 天觸底。
- 比特幣上漲 383%，到達了第 2 次減半前的最高點。
就目前來看，比特幣第 3 次減半前的價格變動與比特幣第 2 次減半前的價格變動非常相似。
這是一個強大的反復出現的主題，所以讓我們進一步分解比特幣的價格與其減半。
讓我們把比特幣的價格分為 “預減半” 和 “減半後” 兩個階段，以努力發現任何可能再次出現的趨勢或主題，這些趨勢或主題可能有助於我們對即將到來的第 3 次比特幣減半有一個更全面的理解。
比特幣減半 #1 和 #2 -詳細分析
關鍵趨勢 # 1 ：比特幣價格的指數增長，大多是在減半之後才出現。
在比特幣首次減半之前，比特幣上漲 663%，達到 15.51 美元的高點。
一旦比特幣在下跌 50% 後觸底，比特幣會在減半後反彈逾 3400%，達到 270.94 美元的市場週期高點。
在比特幣第 2 次減半之前，比特幣上漲了 383%，達到 794.91 美元的高點。
比特幣在 524 天內上漲 4080%，達到 2074 美元的市場週期高點。
總結：
- 在減半 #1 中，減半後的增長是減半前增長的 5 倍以上。
- 在減半 #2 中，減半後的增長超過了減半前增長的 10.5 倍。
顯然，比特幣價格的指數增長大多是在減半之後才出現的。
事實上，比特幣在經歷了之前的每一次減半之後，都成功地創下了歷史新高。
在達到歷史新高後，比特幣將在牛市結束後進入熊市，比特幣將至少下跌 80% 。
關鍵趨勢 # 2：在首次減半之前，與第 2 次減半之前的增長速度相比，比特幣價格經歷了更強勁和更快的增長。
在第 1 次減半之前，比特幣價格上漲了近 2 倍 (663%)，達到了減半前的高點。而在第 2 次減半之前，比特幣價格上漲了 383%，同樣達到了減半前的高點。而事實上，與第 2 次減半前的上漲時長相比，首次減半前的上漲幾乎只用了一半的時間。
總結：
- 在首次減半中，比特幣用了 273 天的時間上漲了 683%，達到了它首次減半前的最高點。
- 相比之下，在第 2 次減半中，比特幣在 518 天內上漲了 383%，達到了第 2 次減半前的高點。
關鍵趨勢 # 3：如果比特幣在減半前反彈得更少，那麼在減半後反彈得更多。
在第 1 次減半之前，比特幣上漲了 663%，但在減半之後，比特幣又上漲了 3,400% 。
在第 2 次減半之前，比特幣上漲了 383%，但在減半之後，比特幣又上漲了 4,080% 。
關鍵趨勢 # 4：總是有一個預減半的動盪期（回調）。
在過去，對許多投資者而言，這一預減半的回調一直是一個空頭陷阱。
許多投資者會賣出比特幣來記錄他們的利潤，而其他人則會因為擔心比特幣價格會大幅下跌而賣出比特幣，從而退出他們的投資。
無論如何，這兩類投資者都將錯過未來的指數上漲趨勢。
只要知道這種趨勢，就有可能幫助投資者避免比特幣第 3 次減半的命運——如果歷史真的重演，再次出現這種倒退的話。
這就是為什麼它可能會幫助我們進一步剖析這些回調，並將它們相互比較，以幫助我們的理解。
讓我們先看看減半 #1 之前的回調
在減半 #1 之前回調：
- 發生在減半前 100 多天，
- 下跌 50%
- 只持續了 2 天。
這足以讓相當多的投資者撤出他們的比特幣頭寸 (儘管在第 1 次減半的時候，比特幣已經幾乎完全收復了它在上述回調過程中短暫損失的估值) 。
一旦比特幣在下跌 50% 的回調後觸底，比特幣在減半後反彈逾 3,400%，達到 270.94 美元的市場週期高點。
減半 #2 之前的回調
在第 2 次減半之前，比特幣用了 521 天的時間才從底部反彈 383%，達到了 794.91 美元的本地高點 (有趣的是，在減半過後，比特幣用了同樣的時間——大約 524 天——才達到 20000 美元的頂部) 。
這個 #2 預減半的回調與 #1 預減半之前的回調有很大的不同：
- 發生在減半前 24 天，
- 跌幅為 38%
- 持續了 44 天，
- 在減半後持續 20 天。
總結：
- 預減半 #1 回調發生在減半前約 100 天，跌幅為 50%，持續 2 天。
- 預減半 #2 回調發生在減半前 24 天，跌幅為 38%，持續 44 天。在減半後的 20 天裡，這種倒退還在繼續。
雖然這些回調之間沒有任何顯著的共同點，但了解它們的細節仍然很重要，即使只是為了管理預期，即在比特幣第 3 次減半的回調過程中，可能會出現什麼情況。
關鍵趨勢 # 5：在回調之前的預減半高點一直是比特幣歷史上最高的預減半價格點，但還不足以創下新的歷史高點。
在比特幣減半之前，比特幣價格往往會出現加速上漲，然後才會出現回調。
事實證明，從之前兩次減半的行情狀況來看，每次熊市見底以來，無論是第 1 次減半前的 15.51 美元高點還是第 2 次減半前的 794.91 美元高點，都恰好是比特幣減半之前的最高點。然而，這個價格點並沒有超過之前的歷史高點。
比特幣的價格總是在減半的好幾個月後才創下歷史新高。
整體總結：
比特幣價格的指數增長，大多是在減半之後才出現的。
比特幣的價格每減半就會創下歷史新高。
如果比特幣在減半前反彈得更少，那麼在減半後反彈得更多。 (而且持續的時間也會更長) 。
每次減半之前總是有一個回調。
在回調之前的預減半高點一直是比特幣歷史上最高的預減半價格點，但還不足以創下新的歷史高點。
比特幣第 3 次減半將如何影響比特幣的價格?
到目前為止，由於比特幣價格減半，我們已經發現了比特幣價格走勢中許多不同的令人信服的趨勢。
在這個階段，問題是我們能否利用這些信息來推斷即將到來的第 3 次比特幣減半可能對比特幣價格產生的影響。
人們傾向於使用歷史市場數據來推斷趨勢，並將這些數據推斷為潛在的未來趨勢。
雖然歷史價格走勢可以用來預測未來趨勢，但未來的價格走勢永遠不會完全模仿歷史數據。
基於比特幣減半前後的歷史趨勢，我們只能猜測，由於即將到來的第 3 次減半，比特幣的價格可能會如何表現。
話雖如此，讓我們從歷史價格數據的角度來審視最重要的趨勢，看看第 3 次比特幣減半會如何影響比特幣未來的價格走勢。
利用此前比特幣減半數據預測比特幣價格的 “減半效應”
1. 到目前為止，比特幣的每一次減半其價格都上漲了 12000 – 13300%
第一次比特幣減半刺激了 13378% 的比特幣價格上漲，而第二次減半刺激了 12160% 的價格上漲。
依據以上數據，從 2018 年 12 月中旬比特幣 3150 美元的熊市底部算起，如果反彈 12160%，比特幣將升值約 38.5 萬美元。同樣的道理，13378% 的漲幅將導致比特幣上漲到 425000 美元。
38.5 萬美元的比特幣非常有趣，因為這意味著比特幣的市值 (截至本文撰寫時為 1890 億美元) 將超過當前的黃金市值 (7.8 萬億美元) 。
這一事件將真正鞏固比特幣作為 “數字黃金” 的地位。
2. 新的市場週期高點往往會在比特幣減半之前出現，但它不會超過歷史高點
自 2018 年 12 月中旬以來，比特幣上漲了 340% 以上，這與比特幣在第 2 次減半前 383% 的漲幅非常相似。
如果比特幣像第 2 次減半之前那樣上漲 383%，它將達到一個新的市場週期高點，約 1.5 萬美元，比目前加密市場高點 1.39 萬美元要高。
這種情況的轉變將符合歷史趨勢，即在減半之前設定一個新的市場週期，但不會創下歷史新高。
反過來，這也將滿足另一個關鍵趨勢: 如果比特幣在減半前反彈得更少，那麼在減半後反彈得更多 (而且持續時間更長) 。
如果這種趨勢再次出現，這將意味著比特幣上漲超過 13000% 的可能性將高於 12000% 的可能性。
然而，從另一方面來說，如果比特幣的上漲幅度與排名第一的 663% 的上漲趨勢相似，這意味著比特幣的價格將在第 3 次減半前達到近 2.4 萬美元。
當然，這就導致了一個新的歷史高點，違反了上述歷史趨勢。
正是因為這個原因，現如今比特幣的價格走勢可能會繼續與第 2 次減半時的價格走勢非常相似。
如果是這樣的話，比特幣將需要更長的時間來管理其減半後的價格增長 (畢竟，比特幣在第 2 次減半後用了 500 多天的時間來管理超過 12000% 的新路徑上漲) 。
如果比特幣第 3 次減半後的增長趨勢類似於第 2 次減半後的增長速度，那麼比特幣在第 3 次減半後的 500 多天內 (即 2021 年第四季度)，可能會創下歷史新高。
3. 在一個新的市場週期高點被設定後，回調將發生在減半之前
回調很可能發生在減半之前，對交易員和投資者來說，這都是一個財務機會。
4. 比特幣的價格將在減半後創下歷史新高
從歷史上看，比特幣每一次減半，就會創下歷史新高。
無論比特幣的歷史最高價格達到何種程度，這一新的紀錄很可能是在價格減半後的好幾個月才會出現。
結論
減半是一個確保合理稀缺的事件。而比特幣價格的指數級上漲證明了金融市場的一個非常重要的原則——稀缺性提高了價值。
重要的是，我們要清醒地認識到比特幣價格減半效應的歷史意義，並有能力欣賞它。畢竟，比特幣的歷史價格走勢表明，比特幣減半是一種獨特的事件，往往會讓投資者賺錢——不僅是減半之前，而且在減半幾個月後也會如此。
比特幣減半是一種簡單的說法，帶有很高的盈利可能性。
當然，過去的表現並不能保證未來的結果。但關於歷史，可以肯定地說：History doesn’t lie（歷史不會說謊）。
而用馬克吐溫的話來說：「History doesn’t repeat itself — but it often rhymes 。」（歷史不會重演，但總會驚人的相似）
原文：火星財經 （原標題為《比特幣減半：你需要知道的一切》）
作者：Rekt Capital
編譯：共享財經 Neo
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