近來又一 DeFi 項目成為全城熱話。根據《火星財經》報導,今(14)晨,Pickle Finance 代幣 PICKLE 突破 70 美元,24 小時漲幅超 1000%,最高一度觸及 85 美元。

不過分析指出, PICKLE 價格走高很可能是受消息面影響,原因是 Pickle Finance 的社群治理模式採用二次表決(Quadratic Voting)法,可有效防止鯨魚大戶帶來過大的影響,在此機制之下,10 為用戶每人投一票,相等於一個大戶投 100 票。

上述消息在幣圈傳開後,引起以太坊創始人 Vitalik Buterin 的關注和讚賞,後者一直是「二次表決」的倡導者,但同時,他也好奇,Pickle Finance 接下來會如何解決「一人多戶」的機制漏洞。


在 YAM 分叉 AMPL,並採用流動性挖礦的機制之後,整個 DeFi 領域突然冒出大量的分叉和流行性挖礦的項目,幾乎每天都有新項目出現。而 Sushiswap 分叉 Uniswap,則將這一現象推上新的層面。但大多數項目都只是分叉,並沒有新東西,甚至最微小的新東西都沒有。

不過隨著時間的發展,流動性挖礦會出現越來越多的微創新,這些項目可能不是大手筆,但因為它們有微小的改變,也許在不斷地迭代會出現一些新發展。

例如最近的酸黃瓜(Pickle)就開始有了一些微小的創意,呈現出了一些不同的東西。

什麼是 Pickle 酸黃瓜?

Pickle 的目標非常簡單而聚焦:使脫錨的穩定幣(DAI、USDT、USDC、sUSD)更趨近於其錨定價格。Pickle 酸黃瓜是試驗性的協議,為了實現將穩定幣跟其錨定價格更接近的目標,它採用了流動性挖礦的激勵、資金庫以及治理的方法。

由於市場條件的變化和穩定幣協議自身貨幣政策的限制,穩定幣經常脫離錨定,而最近的流動性挖礦的興起,導致這一問題更加明顯。

酸黃瓜的流動性挖礦

Pickle 酸黃瓜的代幣是 PICKLE,它只能通過流動性挖礦獲得,沒有投資人份額或預挖。Pickle 酸黃瓜的流行性挖礦是指,用戶在 Uniswap 上為幾個不同的穩定幣池提供流動性,即可獲得其 PICKLE 代幣。

目前通過在 Uniswap 上為 DAI-ETH、USDC-ETH、USDT-ETH、sUSD-ETH 提供流動性都可以獲得 PICKLE 代幣的獎勵。

當前 Pickle 的分配計劃是,每個區塊分配 1 個 PICKLE 代幣,一共有五個池瓜分 PICKLE 代幣,其中四個穩定幣/ETH 池獲得其中的 50%,剩餘的 50% 分配給 PICKLR/ ETH 代幣池(因為這個池承擔的風險最高)。剛發佈時,在最初的兩周有 10 倍乘數的效應,也就是最初的兩週每個區塊可以分配到 10 個 PICKLE。兩週後回歸到正常,也就是回到 1 個區塊 1 個 PICKLE 的分配模式。

跟其他項目的流動性挖礦只是用於引導流動性不同。Pickle 酸黃瓜還試圖通過調整不同穩定幣池的獎勵多少來推動穩定幣更接近於其錨定價格。它的主要原理是,礦工是追求高收益的群體,通過在不同挖礦池分配不同的獎勵份額,對高於錨定的穩定幣形成賣壓,對低於錨定的穩定幣形成買壓,從而推動穩定幣趨近於其目標錨定價格。

不過,從操作層面看,如果用戶在不同的穩定幣挖礦池之間來回操作的話,會非常複雜,也不便宜,因為涉及到退出、兌換和加入等操作。為了方便用戶在不同挖礦池之間的切換,Pickle 酸黃瓜計劃推出 PickleSwap,用戶可以將其 LP 代幣從一個穩定幣池直接一鍵切換到另外一個穩定幣池。

資金庫(pVault)

僅僅通過流動性挖礦激勵的調整來對穩定幣價格施加影響是不夠的,Pickle 酸黃瓜的第二個方法是主動出擊。這也是它設立資金庫(pVault)的初衷。

在發佈時,有兩個策略。首先,Pickle 允許流動性提供者存入 sCRV 去賺取 CRV 代幣,然後賣出 CRV 代幣以提供最少的穩定幣來賺取額外的 sCRV。其次,使用閃電貸方法來實現在不同穩定幣之間進行套利。

簡言之,資金庫的作用在於利用不同的策略,其中包括閃電貸模式來對脫離錨定的穩定幣進行套利,從而為資金庫(pVault)的持有人和協議帶來收益。

治理和開發者基金

PICKLE 代幣用於治理。由 PICKLE 代幣的持有人對系統的貨幣政策進行迭代調整。PICKLE 代幣的持有人可以通過投票來對協議進行治理。同時,Pickle 還計劃引入 V 神一直在關注的二次投票(quadratic voting)的模式,以實現更好的治理。

2% 的 PICKLE 代幣分配用作開發者基金。這部分資金用於安全審計、協議和產品迭代發展等。

流動性挖礦與 DeFi 格局形成

目前流動性挖礦的高收益刺激資金在不同的協議間來回游動,由於每個挖礦項目的激勵機制不同,導致流動性在不同 DEX 之間來回流動,其中影響最為明顯的是 Uniswap。Uniswap 在 Sushiwap 開啟流動性挖礦之前,大約 5 億美元的流動性,隨著 Sushiwap 流動性挖礦的發展,Uniswap 曾經觸及 15 億美元的流動性,但隨著 Sushiwap 將其流動性撬走,它後來降至了 5 億美元。看起來 Uniswap 打擊很大,不過後來的各種 swap 依然將其流動性挖礦鎖定在 Uniswap 上,這樣 Uniswap 的流動性又被推起來了。

因此,不到流動性挖礦退潮,誰也不知道哪個協議或 DEX 能留下真正的用戶。

流動性挖礦的高風險

流動性挖礦的收益非常高,開始時項目的年化動輒超過 1000%,看上去很誘人。但其間有很多風險,其中包括智能合約漏洞風險和創始人中心化的風險,可能導致本金的損失。還有無常損失的風險,如果為其項目本身的代幣/ETH 的流動性池提供流動性,如果項目代幣大跌,這會導致用戶在池中的 ETH 越來越少,可能會造成較大的損失。目前有些流動性挖礦的代幣已經出現了這種情況。因此,參與流動性挖礦的用戶,尤其是普通用戶,應該控制好風險,不應為了追求高收益,忽視了潛在的巨大風險。高收益的背後一定是高風險。


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