比特幣如同上週提到的期貨倉位變化，投資者看法已經產生分歧，使得市場在合理的 10% 波動內每天爆出千億等級的穩定幣交易量，代表市場頻繁且大量的交換籌碼，投機氣氛也跟著削弱不少。
雖然比特幣上下波動擴大，但暴跌常常接著快速回檔，使得合約市場不好獲利，高槓桿空單一個抓不好便會立即爆倉，多倉也是如此，操作節奏並不好抓，效益也低，老練的投資者索性減少期貨部位，目前 Bitfinex 期貨部位都呈現減少的趨勢，投資者只好轉向 DeFi 市場尋找超額報酬。
受益於以太幣補漲，DeFi 市場重新獲得交易員注目，Chainlink 、 Aave 與 Compound 都有不錯的表現，買盤來源是比特幣資金外流，使得這些代幣表現超越大盤。
當市場從多頭轉為盤整，各家基金與媒體都開始冒出來帶風向，試圖影響下一波市場變動，幣圈內有人想要幣價回檔，加密貨幣基金公司則希望有更多機構委託他們購入比特幣，從中賺取服務費，目前機構資金仍然湧入市場，只是早期投資者陸續獲利了結，使得市場呈現頻繁波動的狀態，不用擔心機構已經離場的問題。
隨著美國進一步擴大 2 兆美元的紓困刺激方案，拜登還想提高基本時薪，將會使得美元購買力繼續下降，機構投資人仍然有充分理由持續購入比特幣，長期來看比特幣仍是良好投資標的，但合約市場會越來越難賺錢，現貨會是最佳持有策略。
A. 1 月 11 日 Block.one 技術長離職，EOS 暴跌 25%
EOS 母公司 Block.one 技術長兼共同創辦人 Dan Larimer 傳出已經在去年底離職，這一則負面消息不久後讓 EOS 價格隨之下跌，從 4 美元滑落至 2.95 美元。
Dan Larimer 表示他會持續打造一個對抗審查的網路世界與自由市場，但現在還沒有下一步的計畫。 Block.one 是 EOS 最主要的底層技術維護公司，當初發行 EOS 也是由 Block.one 主導，現在這間公司最重要的技術長離職，對於 EOS 生態圈信心會造成一定程度的負面影響。
B. 1 月 14 日 系統流量過大，Coinbase 交易所向歐盟用戶致歉
由於過去兩個月新註冊的交易所帳號與流量過大，導致 Coinbase 系統產生不穩定現象，用戶下單可能會出現延遲或是未成交的狀況，Coinbase 表示比特幣從 10,000 美元漲至 40,000 美元的過程中的確吸引了大量的非幣圈投資者註冊帳號，造成了系統嚴重堵塞。
這下我們知道不只是美國機構，歐洲散戶投資者在過去兩個月以來也一直在湧入市場，讓常常停機維護的 Coinbase 也不得不出來「道歉」表示使用者實在太多了，系統不堪負荷，暗示這波牛市是由歐美投資者資金所推動的多頭。
C. 1 月 15 日 Tether 向紐約法院遞交營運文件
Tether USDT 是加密貨幣市場中最重要的流動性來源，它支撐了比特幣的價格，但背後的營運機密卻不透明，一直以來都有許多人質疑 USDT 的運作機制，像是 USDT 是否真的有 100% 儲備來源，Bitfinex 與 Tether 之間如何進行 USDT 交易，USDT 如何被投資人贖回等等的程序，投資人基本上無從得知。
先前 Tether 傳出損失 8.5 億美元的儲備資金，原因是該筆資金存放在他國的信託業者帳戶，但該業者的帳戶遭到凍結，Tether 因此短缺了一大筆儲備金，後續發行的 Leo 代幣也被認為是用來填滿 USDT 儲備金坑洞的項目，上述這些動作由於牽涉到了投資人權益，同時又包含美國公民，因此 2019 年時 Tether 母公司 iFenix 遭到美國律政辦公室起訴，要求說明上述可疑事項。
美國時間 1 月 15 日是 Tether 向法院遞交文件的最後時間，或許將可以知道 Tether 真實操作 USDT 的面貌，所有幣圈投資者都在密切關注這件事情的動向，USDT 影響力實在是太大了。
USDT 事件會為市場帶來空頭嗎？
Tether 一直是幣圈的未爆彈，投資者普遍不相信它有 100% 儲備的美元錨定 1 美元的價值，純粹是靠著 USDT 優異的市場流動性與普及度來維持價格穩定，如果今天 Tether 出問題了，全市場的流動性肯定會出現大問題，這是幣圈投資者已經擔心了數年的事情。
那麼 Tether 在紐約法院的訴訟會成為崩盤的引爆點嗎？在我們看來可能性極低，首先是許多人質疑的美元儲備帳戶，USDT 市值從去年 9 月僅僅 80 億美元，短短經過 3 月後就翻了三倍，截止目前為止，USDT 市值已經成長到 243 億美元。
可想而知，Tether 不可能在短短三個月收進數百億美元，機構投資人會直接用美元向基金公司或交易平台購買，不會向 Tether 購買 USDT，但我們認為 Tether 儲備帳戶肯定是足夠的，因為背後 USDT 儲備不是美元，而是比特幣。
比特幣今年從 1 萬美元飆到 4 萬美元，從比例上判斷 Tether 價值儲備應該是足夠的，無法被紐約法院揭發價值儲備不足的問題，也無法進一步引發市場恐慌，而且 USDT 已經放棄服務美國公民，美國交易所也無法上架 USDT，因此 Tether 不構成幣圈黑天鵝的條件。
考慮到美國政府依然在灑大錢刺激經濟，比特幣還是絕佳的避險標的，不減它的相對投資價值，所以說投資人可以放心持有比特幣現貨，但合約市場盡量少碰，中間的波動沒有人可以預測，價格反轉會頻繁且迅速地不斷發生，很容易多空雙巴，風險與收益不成正比。
上週回顧👉🏻👉🏻👉🏻【MICA RESEARCH】比特幣突破 4.2 萬美元，為何機構願意不停追價？
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