隨著監管壓力層層加碼,加密貨幣市場近日陷入低氣壓。鏈上數據顯示,比特幣短線投資者持續拋售手中持幣「舉白旗投降」,但所幸逢低承接的買盤也正湧現,長期投資者因預期市場將恢復上漲動能,所以伺機撿便宜一直在逢低買入。

比特幣今(1)日亞洲早盤小漲 6.3%,暫報 36,834.15 美元,稍早曾兩次短暫突破 37,500 美元後承壓回踩。一些分析師認為,這是比特幣短期走勢的關鍵阻力位,若能在短期內維持在這一價格水平之上,則有可能得以避免重新測試每周支撐位。

即便如此,許多交易員紛紛開始思索,比特幣今年牛市究竟是否已接近尾聲?又或只是市場調整的一個階段,值得趁機進貨。鏈上數據顯示,長期持有者一直看好比特幣將再一次飆破歷史新高,重演 2013 年一口氣暴漲 599% 的瘋狂情節。

短線投資者正在助長拋售

加密貨幣分析機構 Glassnode 在最新發布的報告中,進一步檢視了加劇市場不確定性的因素,並同時針對「短期持有者」、「長期持有者」的交易活動進行了研究,前者都是持幣不超過 155 天的炒幣菜鳥,而後者則是持有比特幣超過 155 天的市場參與者。

報告指出,比特幣「花費支出的平均期限(ASOL)」指標近期持續下滑,達到幾乎跟幣價仍介於 5 萬至 6 萬美元時一樣的「囤幣水平」,這種跡象顯示,絕大部分的比特幣「長期持有者」在近期幣價崩跌時並未拋售。

比特幣「花費支出的平均期限(ASOL)」。來源:Glassnode

另一方面,透過對比「盈利」(長期持有者)和「虧損」(短期持有者)之間的鏈上比特幣轉移數量,亦可進一步證明,「短期持有者」正是拋售潮背後的「始作俑者」。

根據 Glassnode 的數據,在今年市場反彈初期、比特幣從 10,000 美元上漲至 42,000 美元的時候,雖有部分「長期持有者」選擇獲利了解,但之後他們的支出就一直「維持在相當穩定的基線」,就算上周市場出現恐慌性拋售,也對他們的支出模式幾乎沒有影響,這種跡象表明,「長期持有者」一般不願意在低價出清。

相比之下,「短期持有者」的支出則在這次拋售期間增加了 5 倍以上,更值得的是,支出最大之時,正值市場低點附近。

比特幣短期持有者。來源:Glassnode

根據 Glassnode 的說法,「短期持有者」的 SOPR 指標也顯示,這些炒幣族群似乎是懼怕「投資損失進一步擴大」,因而正持續以低價賣掉在高點入手的比特幣,表明他們正處於「投降式拋售」狀態。

「剩餘產出利潤率」( SOPR)這項指標主要是在衡量:比特幣持有者在多大程度上是「盈利」或「虧損」。數值高於 1 代表:賣出者在賣出時平均都在「盈利」;而數值低於 1 則代表:賣出者在賣出時平均都是「虧損」。

Glassnode 最後指出,針對當前市場結構最貼切的形容便是「多頭和空頭之間的戰場」,報告指出,「長期投資者」和「短期投資者」之間形成了明顯的對立趨勢。

另一家加密貨幣研究機構 MICA Research 也表示,比特幣近期價格表現雖然疲軟,但老牌交易所 Bitfinex 期貨多單部位卻越來越高,過去 15 天幾乎快翻了一倍,分析師認為,這是「交易老手」看好市場不久會觸底反彈的跡象。

與此同時,該交易所的空單昨天也砍到只剩 800 BTC,幾乎可以說沒人在做空,目前比特幣波動也在逐漸縮小,但外場的衍生性商品未平倉部位越疊越高,市場都在拼命想要賭下一波波動,MICA Research 表示,以目前的趨勢來看,大多數人仍然對賭比特幣短期反彈走高。

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