烏克蘭戰爭是推動加密幣價格重返上漲趨勢、成功脫鉤美股走勢的主要原因，當歐洲民眾看到俄羅斯入侵烏克蘭，這時加密幣展現了在戰爭時的救命避險功能，加上歐盟確定不把 PoW 加密幣納入限制法案，投資人自然會考慮購入加密幣作為資產配置的一環，對此我們也注意到有許多歐洲交易所的交易量都出現了顯著的成長，這帶動比特幣進一步攀升至 47,000 美元，以太幣也攀升至 3,400 美元。
雖然也有另一個新聞說歐洲打算禁止匿名加密幣交易，但這個從技術上來說幾乎不可能，對市場衝擊有限，市場一開始有被嚇到回檔 45,000 美元，但隨後又回升至 47,000 美元。
不只是主流加密幣，這週主鏈幣表現得更為亮眼，特別是俄羅斯開發團隊推出的 Wave 區塊鏈，代幣價格在短短一週就上漲了 50%，俄羅斯民眾看到俄羅斯被全球經濟制裁，加密幣成為唯一的資金管道，以俄羅斯為總部的 Wave 也跟著受到投資人關注，其話題性帶動了其幣價大幅上漲。
另一方面，許多公司都計劃推出 NFT 系列產品，並且各自採用多個區塊鏈平台，而非獨厚以太坊， Opensea 更確定整合 Solana NFT 功能，投資人更確定未來不會只有以太坊，這使得智能合約系列主鏈幣本週也有亮眼的表現，像是 Solana 、 Tezo 、 AVAX 、 Polygon 等等平台幣都有不錯的漲幅。
比起 NFT，更讓我們驚訝的是 DeFi 代幣價格竟然上漲得更多，平均 DeFi 概念代幣都有 10% 以上漲幅，尤其是 AAVE 、 COMPOUND 等借貸服務有著顯著的成長，但比起 NFT 代幣先前的漲勢。戰爭所帶來的經濟制裁讓更多人對 DeFi 應用產生興趣，其中中心化交易所也可能被政府強制遵循法規時凍結特定國家投資人的資金時， DEX 去中心化交易平台將會更為重要。
如果沒有意外的話，加密幣市場還有一段成長空間，目前產業發展速度尤其快速，也有越來越多新用戶加入，但產業間的競爭也更激烈，我們認為加密企業之間的併購短中期會越來越常見，都有助於加密產業持續正向發展，比特幣這波挑戰 50,000 美元應該是沒有問題，但市場總有風險，Fed 升息政策仍然不可忽視。
目前加密幣市場還有烏克蘭戰爭曝光度帶來的買盤湧入，價格支撐力較強，使得價格走勢跟美股相關性不大，美股現在高度受到石油價格波動影響，而能源價格牽動著 Fed 升息政策的變化，隨著戰爭趨緩，中長期加密幣市場恐怕還是會重新回到與科技股高度連動的狀況，接著我們來談談「什麼是超乎市場預期的升息幅度」。
A. 03 月 28 日 資金湧入加密幣市場，比特幣上看 47,000 美元
歐盟在週末正式決定不會透過 Market in Crypto Assets (MiCA) 限制 PoW 加密貨幣在歐洲的使用，這個消息讓資金買盤再度湧入加密幣市場，推升比特幣至 46,000 美元，以太幣也攀升至 3,200 美元以上，特別歐洲在經歷烏克蘭戰爭之後，對於加密幣在戰爭時的避險逃難用途印象特別深刻，據傳交易所的註冊人數都有可觀的成長，加密資產將成為歐洲人民最熟悉的投資商品。
由於歐洲算是比特幣挖礦重心區域，算力占比約 12 至 14%，現在這個法案通過之後，挖礦產業將得以繼續存續，另外 DeFi 與 NFT 相關市場也能繼續使用，這算是全球一致的共識，加上 ETH 2.0 升級將會進一步緩解加密幣算力網對能源的需求，加密幣在未來數位經濟無疑會扮演相當重要的角色。
目前市場氣氛相當樂觀，由於投資人對於烏克蘭戰爭與美國升息已經鈍化，目前的資金推升更來自於加密幣的應用普及，例如戰區避險、 NFT 交易等實質應用，我們看好下半年加密幣產業成長將會更加快速。
B. 03 月 30 日 抵押比特幣借錢投資比特幣，MicroStrategy 再度購入 2.05 億美元等值比特幣
MicroStrategty 透過旗下子公司 MacroStrategy 以自身比特幣資產作為抵押，向 Silvergate 銀行融資了 2.05 億美元這筆貸款的資金用途除了作為營運資金周轉、支付之前借款的利息之外，還打算把剩下的借款繼續投資在比特幣中，等於是法人透過抵押比特幣，再度槓桿提升對比特幣的曝險。
目前 MicroStrategy 已經擁有 60 億美元的比特幣資產，這筆額外的 2.05 億美元融資相較之下金額相當小，說明這筆融資其實象徵比投資意義來得更大，這應該是第一筆以比特幣作為資產抵押的大型融資案，Silvergate 本身就是以提供加密幣相關金融服務聞名的傳統銀行，這次承作以比特幣為抵押資產的貸款相當具有意義。
這代表比特幣可望成為未來銀行眼中真正具有「流動性」與「價值」的資產，就像房地產那樣，市場也看好 Silvergate 的未來，在昨天股價漲了 5.73%，市場對於加密幣產業有很高的期待，與加密幣沾邊的傳統金融企業更能獲得額外的成長動能。
C. 03 月 31 日 Opensea 即將整合 Solana 平台 NFT，帶動 Solana 上漲 11%
Opensea 宣布將整合 Solana 平台上的 NFT 代幣，未來創作者也能使用手續費更低、速度更快的 Solana 來創造 NFT，投資人則是可以享受到手續費更低廉的優惠，這項消息帶動 Solana 價格大漲，NFT 比起便捷度，市場流動性是更重要的考量，Opensea 作為目前市場第一大的 NFT 交易平台，會有更多創作者願意在 Solana 平台上發行 NFT 作品，投資者也會跟著買入 Solana 代幣。
2021 年 Solana 平台已經累積了許多創作者在上面發行 NFT，選擇 Solana 的理由不外乎是發行便利、成本便宜且交易快速等優點，特別去年以太坊手續費上漲到很可怕的程度，推動創作者轉往其他區塊鏈平台發行 NFT，目前 Tezo 、 Polygon 、 Binance Smart Chain 等等都是選項，而 Solana 算是僅次以太坊的第二大平台。
市場靜待 4 月 10 日物價指數公布，將決定五月升息幅度
今年美股與加密幣市場都緊貼著美國總經政策波動，隨著「通貨膨脹」成為 Fed 最主要的打擊目標，現在全球央行政策都將「壓低通貨膨脹率」作為第一目標，而 Fed 早在今年初就強調通貨膨脹指數將會是利率政策的最主要考量，將視通貨膨脹程度調整基準利率。
Fed 升息政策又幾乎決定了絕大多數的市場走向，現在不論是美股還是加密幣都會受到 Fed 利率政策影響，所有人都知道今年開始步入升息循環，利率一定會升，但市場只在意「升多少」以及「升多快」而已。依據 FOMC 利率期貨的交易價格顯示，投資人預期五月 FOMC 會議升息 2 碼（0.5%）。另外六月會議會再升一次 2 碼，最後預計年底 Fed 聯邦基準利率將調升到 2.00% 至 2.50% 左右，也就是把利率拉回 2020 年疫情前的幅度。
這是目前的市場預期，但投資只怕有意外，目前有些人開始對賭 Fed 升息幅度會比市場預期得高，理由是通貨膨脹將難以控制，Fed 只能透過更劇烈的升息來壓抑物價上漲、逼民眾減少消費，大多數企業的營運也將受到影響，假設如此很可能會引起大規模的市場回調，因此對「通貨膨脹」的預期便成了各大交易員這幾個月的主要工作。
烏克蘭戰爭衍生對俄羅斯經濟制裁也帶動原油價格飆漲，布蘭特原油上週更來到 130 美元的高點，這週也維持在 110 美元左右的水準，直到禮拜五拜登政府為了打壓油價正式宣佈將釋出庫存原油來舒緩需求，這才使得布蘭特原油價格下跌至 100 美元區間，近期市況也不斷出現「原油漲，美股跌」、「原油跌，美股漲」的奇妙關聯。
顯然投資人都害怕過高的能源價格帶動物價通膨指數（CPI）飆高，進而引發 Fed 過度激進的升息政策，換句話說就是五月升息 3 碼，或是在五月宣布即將升息 3 碼，這都會超出市場期待，觸發價格回調，因此全部的交易員都在等待 4 月 10 日開獎的 CPI 指數，假設年化超過 9%，屆時可能會有一波回調，另外還得參考 Fed 官員釋出的升息資訊，進而決定買入還是賣出。
但以上趨勢短期內對加密幣市場影響可能也不大，現在加密幣市場與美國科技股呈現脫鉤狀態，這是因為烏克蘭戰爭為加密幣市場帶來龐大的全球曝光度且承認加密幣的避險作用，來自歐洲交易所的買盤更讓比特幣衝上 47,000 美元，但這項紅利將隨著烏克蘭戰爭趨緩而消失，我們預期不久後加密幣市場與美股的連動又會重新開始，而升息將是牽動價格走勢的重要因素。
上週回顧👉🏻👉🏻👉🏻【MICA RESEARCH】下半年 NFT 應用將大爆發，以太坊生態表現亮眼
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