基於數個市場跡象,比特幣在上漲 25% 後,可能正在築底過程。

比特幣價格從 6 月 18 日的約 17,500 美元左右,迄今上漲約 25%。這是在比特幣從去年 11 月的 69,000 美元高點回檔 75% 之後所出現的回升走勢。

然而,比特幣價格的回升顯然是溫和的,而且由於升息、通膨等總體經濟因素不利,再加上三箭資本Terra 等許多知名加密貨幣公司崩潰或倒閉,市場依然存在看跌風險。

但一些被廣泛追蹤的指標顯示出不同的景象,表明比特幣從當前幣價再下跌的展望機率「微乎其微」。

大幅「超賣反彈」

比特幣觸底的第一個跡象來自其每週相對強弱指數(RSI)。

要注意到,比特幣每週相對強弱指數在 6 月 13 日跌破 30,進入「超賣」領域,為 2018 年 12 月來首見。當時,比特幣在同月結束雄是反彈,接著在接下來六個月大漲超過 340% 至 14,000 美元。

另一個例子是,比特幣每週對強弱指數在 2020 年 3 月 9 日展開的一週跌向 30,當時也正逢比特幣在低於 4,000 美元的水準觸底,接著一路漲到 2021 年 11 月的 69,000 美元。

比特幣價格從 6 月 18 日以來也出現類似反彈,為在相對強弱指數出現超賣訊號後,可能再度重演拋物線的反彈走勢。

比特幣未實現淨利潤/淨損失(NUPL)

比特幣可能觸底的另一個跡象,來自未實現淨利潤/淨損失(NUPL)指標。

未實現淨利潤/淨損失(NUPL)的數字越高,投資人的獲利就越多。

本月 21 日,當比特幣價格在 2.2 萬美元左右波動時,未實現淨利潤/淨損失攀升至零以上,這類反轉以往都會伴隨著大型的比特幣漲勢。

挖礦獲利能力

第三個觸底跡象來自所謂 Puell Multiple 的鏈上指標。該指標檢視加密幣挖礦的獲利能力與對市場價格的影響。

強勁的 Puell Multiple 指數數值顯示挖礦獲利度高於全年平均值,代表挖礦業者會把比特幣套現,以便讓營收最大化。

因此,Puell Multiple 較高的數值,通常會發生在價格頂部;相反地,較低的 Puell Multiple 代表挖礦業者當前獲利度低於全年平均值。這也代表挖礦營收低於成本的礦商將承受關閉風險,把市占讓給更具競爭力的挖礦業者。這些業者被淘汰後,也降低了比特幣的賣出壓力。

有趣的是, 到 7 月 25 日,Puelle Multiple 讀數在上圖綠色位置,與 2020 年 3 月崩盤期間觀察到的水準、2018 年和 2015 年的價格底部處於類似的水準。


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